后期铁路加快投资的可能性大（股票）

郎少

后期铁路加快投资的可能性大（荐股）
2012年1-7月份，铁路固定资产投资2257.1亿，比去年同期减少967亿元，同减30％（上月为36.1％）;铁路基本建设投资1884.4亿，同比减少950亿，同减33.5％（上月为38.6％）。累计铁路固定资产投资和铁路基础建设投资的降幅环比减少，呈现复苏态势。2012年7月份的铁路行业固定资产投资480亿，同增8.3％（上月为-17.2％），增速首次转正;铁路基本建设投资397亿，同减3.6％（上月为-0.9％），环减-8.1％。铁路固投和基建投资的降幅环比继续趋缓，与我们前期对于投资的判断基本一致。
　　从月度累计固定资产投资、基本建设投资来看，从11年7月份开始，铁路建设投资开始步入同比负增长，负增长的速度越来越快。2012年2月份开始，降幅开始趋缓。2012年原计划基本建设投资4060亿。在铁道部近期的债券募集说明书中指出，全年铁路固定资产投资5800亿，比原计划提高800亿，基建投资4700亿，比原计划提高640亿。要完成这样的计划，后期随着筹措资金到位，必须加快投资力度，铁路固投和基本建设投资降幅趋缓的趋势仍将持续。如果要完成4700亿的基本建设投资，2012年仍需要继续投入约2816亿，而2011年7-12月基建投资为1777亿，2012年7-12月投资比去年高58％，预计今年下半年部分月份的铁路基建投资同比增速将会转正。以完成比例来看，1-7月完成的基建投资为计划的40％，在稳定全国经济增长速度的背景下，后期铁路加快投资的可能性大。
　　近期关于铁路基建的利好频繁出台。①温总理多次强调积极扩大需求，把稳增长放在更重要位臵，强调铁路等项目要加快工作进度。②7月10日温总理强调要在铁路等领域抓紧做几件实事。30日温总理主持召开国务院常务会议，听取鼓励民间投资实施细则制定情况汇报，强调要在铁路、市政等领域尽快推出一批引导民间投资参与的重点项目。③据报道发改委相关人士建议铁道部选择部分相对闲臵的线路、土地等资产，抓紧研究以资产变现、存量换增量等途径筹措建设资金的具体方案。 我们4月曾发表深度报告《看好基建股二季度主题性投资行情》对基建股投资机会进行了梳理，之后发表《基建再受政策支持，看好基建股投资机会》、《民间资本或成铁路建设资金的新来源》、《基建复苏和地产放松凸现建筑投资机会》等多篇报告强调铁路股投资机会，并对铁路投资数据进行密切跟踪。①铁路"十二五"规划新线投产3万公里，未来必然会保持适度投资规模。②"稳增长"背景下，铁路投资是经济发展的需要。③铁路基建投资计划上调640亿元，按调整后投资计划2012年7-12月投资预计比2012年高58％。④铁道部改革及民间资本进入或带来估值提升。⑤中国铁建、中国中铁2012年PE在8倍左右，估值低，铁路基建投资加大有利于铁路订单的执行;中铁二局市值较小弹性大，东方雨虹亦受益。（国泰君安）

四季常青

DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD