电力设备：配网和二次依然是重点板块

郎少

电力设备：配网和二次依然是重点板块
投资要点
　　本周电力设备和新能源板块平均下跌3.09％，跌幅排名靠前。本周电力设备细分行业中，一次设备指数下跌2.36％，二次设备指数下跌4.53％，电力电子指数下跌2.86％，发电设备指数下跌0.13％，光伏指数下跌4.46％，风电指数下跌3.57％，核电板块上涨0.38％。涨幅居前五个股票为科达股份、三变科技、风帆股份、川投能源和杭锅股份，跌幅居前五个股票为向日葵、东方日升、新时达、亚麻顿和新大新材。
　　行业层面，能源局全启核电安全技术研发；一季度核电投资达171亿元；分布式发电并网管理办法将出。能源局宣布，全面启动在运在建核电站应对超设计基准事故安全技术研发。一季度核电投资达171亿元，仅3月份就增加了66亿元。分布式发电并网管理办法有望于近期完成初稿的修改，并上报国家能源局发布；2012年国网第2批输变电设备中标情况公布。
　　公司层面，三普药业、风范股份、平高电气、中国西电的公告值得关。三普药业15年首次分红一鸣惊人，电缆产业计收130亿元。风范股份国网第二批一二次设备招标中标1.1亿元，平高电气中标3.2亿元。中国西电一季度亏损，计划引入战略投资者。另有多家公司公布2012年一季度报告。
　　投资策略与建议：
　　投资建议和策略。用电量增长较慢，电力设备交付节奏放缓，后周期性特点开始显现，行业难有大机会，结构性机会值得关注。随着城农网建设加快及招标体制改革，配网设备进入高速增长期，重点关注森源电气（买入）、鑫龙电气（未评级）、置信电气（未评级）、北京科锐（未评级）、正泰电器（未评级）、东源电器（未评级）。二次设备订单充裕，业绩增长确定，重点关注国电南瑞（买入）、四方股份（未评级）、许继电气（未评级）。今年一次设备招标价格回升明显，行业低点出现，重点关注拐点明确的公司：思源电气（买入）和平高电气（未评级），同时关注低PB的中国西电（未评级）。电力电子受宏观经济增长放缓影响，四月份订单仍不理想，而去年是前高后低，且有后周期性，同比好转有待三季度，建议关注龙头企业：汇川技术（买入）、合康变频（未评级）、荣信股份（买入）。发电设备方面，核电恢复建设指日可待，可以适度潜伏，关注东方电气（未评级），水电重启需要时间，而光伏和风电板块继续保持谨慎。
　　近期重点关注。国电南瑞（买入）、森源电气（买入）、思源电气（买入）、正泰电器（未评级）。 东方证券

四季常青

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