114家上市药企去年业绩预增 医药工业告别收入增速下滑“寒冬”

神童股手

　　截至4月19日，在214家A股医药上市公司中，已有187家披露2016年业绩预告。其中，114家预计净利润同比增长，包括38家净利润预增幅度超过100%；51家下滑，不少公司下滑幅度较大；22家不确定。尤为可喜的是，医药工业领域公司基本取得丰收，意味着近两年增速下滑的医药工业已逐步渡过“寒冬”。

　　多因素推动业绩增长
　　财汇大数据终端统计数据显示，上述187家公司的营业收入较上年同期平均增长约7.5%，净利润较上年同期平均增长9.5%。

　　在这187家公司中，净利润预增的公司114家，占比约六成。其中，38家公司预计净利润增幅超过100%，包括广誉远、国农科技、宜华健康、广济药业、太极集团等。

　　业绩预增的主要原因，多数企业是销售规模扩大及新品上市、外延式扩张并表后带来的利润增长。这些公司的净利润规模基本在4000万元以上。广誉远预计净利润为9800万元，增幅达到47倍。

　　30家公司净利润预增幅度在30%-100%之间，包括亚太药业、博晖创新、精华制药、亿帆医药等。这些公司业绩增长主要在于收购资产并表，或销售规模扩大带来净利润上涨。而九安医疗与东北制药属于扭亏类型。

　　此外，51家公司净利润预计下滑，占比约三成，包括嘉应制药、北陆药业、利德曼、中源协和、博济医药、海正药业、双成药业等。其中，海正药业、双成药业下滑均超过500%。

　　62家公司销售毛利率超50%
　　财汇大数据终端统计数据显示，62家药企2016年的销售毛利率超过50%。从细分领域看，生物制品行业居多，化学制药领域次之，中成药行业位列第三位。医药商业和医疗服务行业均未有公司上榜。

　　其中，贝达药业、舒泰神、智飞生物、康弘药业、恒瑞医药、广生堂、济川药业、步长制药、上海凯宝、龙津药业、长春高新、长生生物的销售毛利率均超过80%。

　　贝达药业的毛利率高达97%，目前坐上头把交椅。公司属于2016年上市的次新股。数据显示，贝达药业2016年实现营收10.35亿元，同比增长13.26%；净利润3.69亿元，同比增长6.81%。其中，埃克替尼销售收入为10.35亿元，占营业收入的99.98%。埃克替尼属于国家1类新药，也是中国第一个拥有自主知识产权的小分子靶向抗癌药，主要用于一线治疗EGFR突变阳性的局部晚期或转移性非小细胞肺癌。

　　舒泰神紧随其后。自2012年以来，公司连续六年销售毛利率超过90%。年报显示，舒泰神2016年实现营业收入14.03亿元，归属上市公司股东的净利润2.57亿元。公司主要产品为创新生物药物苏肽生(注射用鼠神经生长因子)和独家品种舒泰清。2016年，苏肽生的销售毛利率为97.12%。

　　恒瑞医药2016年实现营业收入110.94亿元，比2015年增长19.08%；实现归属于上市公司股东的净利润25.89亿元，同比增长19.22%。2016年，公司片剂药、针剂药的销售毛利率分别为89.4%、87.29%。

　　步长制药2016年实现营业收入123.21亿元，同比增长5.71%；毛利率为83.17%，同比增加0.38%。

　　此外，销售毛利率在50%-80%的公司有50家，分别是冠昊生物、广誉远、普利制药、嘉应制药、西藏药业、通化东宝等。

　　部分公司的毛利率出现下降。2016年，佐力药业医药制造板块毛利率为71.4%，同比下滑近10%，2015年该数值为81.44%。此外，香雪制药、康芝药业、金城医药等公司的产品销售毛利率出现不同程度下滑。

　　值得注意的是，2016年医药生物上市公司分红积极。统计数据显示，90家医药生物上市公司拟进行现金分红。其中，31家公司现金分红总额超过亿元。哈药股份、步长制药现金分红额度超过10亿元。

　　“寒冬”已经过去
　　2016年，医药工业收入增速重回两位数水平，较上年同期有所回升。国家食药监总局南方医药经济研究所所长林建宁告据记者，预计2017年医药制造业收入增速约为12%，产值3.5万亿元。

　　中国医药企业管理协会会长于明德告据记者，由于医保控费力度趋严，医药工业近两年来增速连续下滑，2015年上半年的收入增速创了近15年来新低，增速仅为8.76%。行业收入增速跌破10%的情况，仅仅在2000年之前出现过，当时主要是因为城镇职工医保制度缺失。2003年、2007年新农合、城镇居民医保都已建立，在老龄化需求不断释放的情况下，增速跌破两位数的情况引发市场关注。

　　农银医疗保健基金基金经理徐治彪认为，行业寒冬已经过去，医药板块目前的性价比较高。