关注火电龙头、环保龙头下跌带来的买入机会

郎少

关注火电龙头、环保龙头下跌带来的买入机会
　　火电大跌与海外投行称年内电价可能下调有关，近日关于火电盈利的负面新闻持续曝光，如，加大环保监管要求、限制海外煤进口等，电价作为火电企业盈利影响最为敏感的数据，因此，电价下调预期也最终导致火电板块持续大幅下跌。但是我们分析年内下调电价的可能性不大，一则按照煤电联动政策，至少1年调整一次，而前次发表类似说法是在2012年底煤电谈判的时候；二则火电企业盈利改善在行业内并不均匀、且与历史上其所承受的亏损相比，从2012年下半年、甚至部分地区从2013年开始才盈利明显好转，火电企业仍需要较长的修养期，而目前的负债情况下，其经营杠杆过高，盈利不稳定对电力供应不利；三则火电企业环保要求提高是必然，但在目前的情况下，如果发电不盈利，企业很难有积极性去做环保。因此，如果这两天火电板块继续大幅下跌，就是给投资者很好的买入机会，优先可以考虑调整幅度较大的华能、华电A/H。
　　环保等成长板块受到交易所风险提示影响，昨日个股也出现3-8％不等的下调。我们的观点是：2013年环保投资高增长仍值得期待，对于目前已经完成2013-2014年估值切换的环保股而言，其股价调整反而给长期投资者提供了较好的买入机会，龙头类公司仍是首选，如大气中的九龙电力等，水处理中的碧水源、津膜、万邦达，固废中的桑德环境、盛运股份。（海通证券研究所）