电子元器件：传统旺季正在来临

郎少

电子元器件：传统旺季正在来临
LED行业投资策略

芯片环节。GLII 数据显示，立项时间于2009-2010 年之间的中国LED 芯片项目共计46 个，至今未投产的项目多达16 个，占项目总数比例达35％。在照明白光芯片领域，国内只有如三安光电（600703）（600703.SH）等少数企业实现大批量供货，这些企业有望走出激烈价格战的困局。

封装应用环节，建议关注在LCD大尺寸背光，通用照明等中高端封装领域有一席之地的企业，如产品70％集中在照明领域的鸿利光电（300219）（300219.SZ）、进入大尺寸LED液晶显示背光的瑞丰光电（300241）（300241.SZ）以及户外照明有市场口碑和影响力的勤上光电（002638）（002638.SZ）.

其他环节。建议关注在LED光电检测领域的领军企业远方光电（300306）。

移动互联网领域的投资策略

作为全球重要的电子元器件制造基地，移动互联网时代的开启驱动着国内上游配套元器件厂商的快速成长。随着技术工艺与规模生产管理水平的提升，不少企业获得了与国际终端厂商巨头合作的机会；而国内终端厂商的壮大，也给上游企业带来机会。

电声领域。建议关注歌尔声学（002241）（002241.SZ），公司已经成为苹果、三星等国际巨头的MEMS麦克风主力供应商。

结构件和连接器领域。智能手机和平板电脑等新产品的轻化与美观，对外观组件、电磁屏蔽结构件以及连接器有更高的要求，这有利促进元器件企业产品结构的升级，建议重点关注长盈精密（300115）（300115.SZ）、立讯精密（002475）（002475.SZ）和安洁科技（002635）（002635.SZ）.

电容式触摸屏。尽管触摸屏应用面已经从一线品牌的中高端产品逐渐渗透到中低端应用领域，但竞争日趋激烈。未来触摸屏着眼点在OGS等单玻璃方案以及超级本需配置的中大尺寸触摸屏，建议关注莱宝高科（002106）（002106.SZ）和欧菲光（002456）（002456.SZ）.

锂电池领域。欣旺达（300207）（300207.SZ）和德赛电池（000049）（000049.SZ）.

估值与投资建议

展望2012年下半年，全球电子行业的传统旺季正在来临，政府出台政策刺激家电、汽车以及LED照明等内需市场将逐渐发酵，同时，国内市场基准利率的下调，大宗商品价格疲弱，人民币升值步伐减缓均有利于提升行业公司的盈利能力。

由于行业自身更新换代快以及国内企业不断进步的技术水平，电子元器件行业从来不缺乏投资机会，我们调升行业的投资评级至“增持”评级，我们坚持看好移动互联网终端和LED两大领域的发展机会。

齐鲁证券