电子元器件行业：柔性屏幕近在咫尺(附股票)

郎少

　　上周电子板块下跌,跑输沪深300指数8.37%
　　电子行业5日下跌2.8%,同期沪深300上涨5.56%,跑输沪深300指数8.37个百分点;同期创业板下跌2.28%,电子板块跌幅位居TMT的4个子板块第二。
　　行业基本面与上周调研情况更新
　　LG宣布量产柔性屏幕:柔性屏幕已近在咫尺。LGDispay于10月7日宣布将量产用于智能手机的柔性显示屏幕,尺寸大小为6英寸,据悉LG将于下月推出使用该柔性屏幕的智能手机。而其竞争对手三星公司也于上月表示将于10月推出搭配柔性屏幕的智能手机,并且其柔性屏幕产能的报道也较LG更为具体:生产5-6英寸的柔性屏幕,月产能最大可以达到150万块,合格产量约在100万块左右,相对而言LG的屏幕产能情况要略逊色于三星情况。相较于传统屏幕,柔性屏幕优势明显,不仅在体积上更加轻,功耗上也低于原有器件,有助于提升设备的续航能力,同时基于其可弯曲、柔韧性佳的特性,其耐用程度也大大高于以往屏幕,降低设备意外损伤的概率。柔性屏幕的成功量产不仅重大利好于新一代高端智能手机的制造,也因其低功耗、可弯曲的特性对可穿戴式设备的应用带来深远的影响,未来柔性屏幕将随着个人智能终端的不断渗透而广泛应用。我们看好目前国内具有触摸屏元器件制造经验并有望进入柔性屏幕制造产业链的行业及相关公司。
　　微软Windows8.1操作系统即将发布,旨在优化与增强细节。微软公司将于美国时间10月17日发布发布Windows8用户特供版的Windows8.1,后一天则会发布支持所有Windows用户的系统版本。目前距最终发布时间仅有10天时间,并且微软已经开始预售最终版Windows8.1的DVD。新操作系统并未对在Windows8上进行革命性的创新,而是在搜索、移动应用于文件系统支持等大量的细节方面做了优化与增强,为未来发布的Windows9系统做了铺垫。鉴于Windows8.1的定位,原有的Windows8客户届时将免费升级8.1版本,而全新购买的价格基础版为119.99美元,专业版为199.99美元。我们认为,此次微软更新操作系统将在原有系统上着重优化系统的用户体验功能,增强在开始界面的用户使用习惯及触摸感受,并原生支持最新的NFC及生物识别等交互技术。相较于Windows8的青涩,新版本操作系统将带来更加成熟的触控体验,对于带有触摸屏的电脑终端需求将产生可观的推动作用;同时其对NFC等技术的支持,也将有助于近场通讯芯片及生物芯片进入未来计算机的标准配置列表,相关产业及公司将随着新系统的发布和渗透的刺激作用下催生出新的利润增长点。
　　估值E(TTM)为43.5X,相对估值超过三年均值目前整个电子元器件板块2013年PE(TTM整体法)45X,相对沪深300比值为4.66倍,超过三年均值(2009年至今均值为3.5倍,2010年至今均值为3.2倍)。
　　观点及组合
　　维持推荐组合:长信科技、锦富新材、长盈精密、海康威视、三安光电、阳光照明。
　　行业信息动态
　　(1)智能手机:三星电子10月6日发布的数据显示,今年1-9月,三星电子累计销售额和营业利润分别达到169.33万亿韩元(约合人民币9700亿元)和28.41万亿韩元,均创历史新高。得益于此,营业利润率逼近17%,达到16.77%。
　　(2)面板:根据市场研究公司IHS指出,全球面板的出货量在2013年第3季度将会比第2季度衰退,从5880万片下降至5800万片,与以往被认为是传统的面板出货量季的情形不相吻合,原因在于电视品牌厂商看到消费者购买新电视的动能减弱,同时库存量已经提高,故在第3季的备货不如以往。
　　风险提示:
　　终端行业景气度不及预期。(民生证券 尹沿技)

新星火

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