新能源产业链蓄势待发 油价下跌不改天然气和油服的长逻辑

神童股手

　    核心组合:先导智能、浙江鼎力、天地科技、杰瑞股份、巨星科技、中集集团、中广核技、三一重工
　　重点组合:富瑞特装、厚普股份、黄河旋风、惠博普、台海核电、郑煤机、柳工、恒立液压、艾迪精密、伊之密、中金环境、胜利精密、春晖股份、众合科技、联得装备、田中精机、精测电子、昊志机电
　　投资机会概述:
　　【传统周期】工程机械:景气度持续时间将超预期,新增需求叠加更新需求,春季是下游开工和工程机械销售旺季,且工程机械领域的热销局面已经从挖掘机往装载机、起重机等领域扩展。我们认为,2017年基建仍然是政府保证GDP增速的主要抓手,PPP等项目有望持续释放,同时房地产投资增速不会大幅下滑。经历过去几年的产业调整,龙头的产业集中度逐渐提高。工程机械整体板块性业绩增长已成定局,重点关注三一重工、徐工机械、柳工、中联重科、恒立液压、艾迪精密。

　　油服:EIA本周公布美国原油库存数据,其中商用原油库存新增820.9万桶,远超新增197万桶的市场预期,原油价格三日跌幅超过8%,跌破50美元/桶关口。我们认为原油价格下跌释放了部分利空情绪,短期市场供需关系并没有发生实质性改变,EIA对于2017年非OPEC产量增长预期是40万桶/天,而全球需求增长预期是140万桶/天,同时由于页岩油前期衰减过于严重,短期之内无法形成大规模增量,原油供需仍在走向平衡。加之低油价下油气企业资本开支在连续下滑三年之后见底进入上行通道,油服企业利润预期将触底反弹。重点推荐杰瑞股份、惠博普等。

　　LNG装备:近日、环保部等4部委联合6省市出台《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》,大力推进煤改气,预期将会使中国的天然气需求增加25%,天然气相关的管道建设、监测,LNG进口及配套设施等有望受益。LNG进口配额逐步放开和民营企业管道运输准入预期增强,后续LNG价格有望进一步下调,拉大油气价差。我们观察到,当气柴比低于0.6的时候,LNG重卡等销量会明显提升,并逐步带动加气站、接收站等基础设施的建设。

　　重点推荐富瑞特装、厚普股份等,关注天然气运营和分销商。

　　【新兴成长】锂电设备:新的新能源车补贴名录高于市场预期,板块行情持续演绎。我国2017年动力电池有效产能将达到110GWh,增速83%。锂电设备定制性特征导致一线品牌电池厂家深度绑定一线设备厂家,扩产需求传导到一线设备龙头。再次强调沿三条主线精选个股1)前端设备把握龙头,先导智能17Q1利润预计增长60~90%。随着主要客户的业绩高成长和客户群体的扩大,公司的主营业务在未来三年实现高增长;(2)PACK自动化生产和设备:东方精工:即将收购普莱德,核心供应商为CATL,未来业绩值得期待;(3)物流自动化装备:诺力股份和今天国际,从产业链调研反馈公司的锂电池厂家的物流自动化订单增长较快,将成为公司未来业绩增长亮点。

　　3C自动化:苹果测试机预期将采用全屏幕且周身无机械按键,3D玻璃,触摸式震动技术(3Dtouch),300Khz无线充电材料等新技术,根据外媒Fast Company的消息,苹果iPhone8新品将采用全新设计,搭载更高端的零配件来迎接iPhone十年。成本的上涨让终端售价可能提升到1000美元档位。其中给大宠户新功能、新设计相关的设备供应商弹性最大,预计订单将在1季度落地。面板产能往国内转移的大趋势已绊形成,面板相关设备目前还在国产化刜期,未来有望像零部件一样快速实现替代。重点关注胜利精密、精测电子、田中精机、昊志机电等。

　　风险提示:油价超预期下滑,周期品复苏停滞,大客户缩减订