iPhone8将如期发布 苹果产业链有望高增长

神童股手

　　来自台湾地区供应链厂商的消息称，苹果公司将按期于今年9月发布iPhone8和iPhone7s系列手机，但开售日期会略微延迟到10月。台积电、堆叠式类板厂商臻鼎科技和景硕科技，以及电池供应商新普科技等均已做好于6月量产各自零部件的准备。之前有报道称，iPhone8遭遇技术挑战，成品率较低，因此量产工作将从今年第三季度推迟到第四季度。

　　分析人士表现，iPhone用户数量加速增长，以及iPhone8的新功能和外观尺寸（OLED、无边框显示屏、3D感应、镜头/立体声升级），将推动17年下半年庞大的iPhone更换周期。因此，我们预期苹果的供应链，会因iPhone表现逊于预期和指引疲弱而短期回调，但我们建议投资者趁调整买入苹果供应链。由于瑞声科技的声学和触控马达的增长，以及通达把握防水组件市场份额增加/平均售价上涨，我们因此首选瑞声科技和通达集团。我们估计在2017年，苹果对瑞声和通达的收入贡献分别达到50%和10%。

　　据了解，苹果公布了CY1Q17业绩，收入529亿美元（同比增长5%），净利润110亿美元（同比增长5%）。尽管零组件成本和外汇风险上升，毛利率仍高达38.9%，符合市场预期的38.7%。iPhone出货量为5,080万台（同比下降1%），略低于市场预期的5,230万台，主要是由于大中华地区销售疲软（同比下降14%）。Mac和iPad的出货量分别为420万台（同比增长4%）和890万台（同比下降13%），符合市场预期。

　　此前在电话会议中也预计，苹果CY2Q17E收入将持续增长，预料收入同比增长3-7%，略低于市场预期的同比增长7%。除大中华地区（同比下降14%）以外，所有地区销量均有稳定增长，美洲/欧洲/日本/亚洲其他地区分别同比增长11%/10%/5%/20%。iPhone用户数目继续保持同比双位数增长，为升级周期建下基础。1QiPhone库存下滑120万台，相对一年前的45万台的下降，意味着iPhone的售罄率健康，1Q同比增长1%。其他产品收入同比增长31%至29亿美元，高于市场预测26%，原因是苹果手表销量同比增长近一倍，同时AirPod需求强劲。

　　平安证券表示，我们看好苹果产业链相关厂商在下半年的业绩表现，随着苹果新品的发布，消费电子领域迎来了自己的看涨周期。下半年即将到来的“十一黄金周”以及欧美传统的圣诞购物季将助力苹果新品销量红火，我们看好苹果产业链厂商下半年的业绩，建议投资者积极布局，重点关注蓝思科技、信维通信、欣旺达、环旭电子、歌尔股份、安洁科技、立讯精密、德赛电池等。

　　天风证券则认为，国内苹果产业链公司均属于产业链上游的零组件供应商，通常量产的时间会早于产品整机量产一到两个月，全年业绩不受影响，坚定看好苹果iPhone8产业链高增长，带来的Q3到明年业绩爆发的确定性机会。苹果板块推荐组合：1）平台优势横向扩张：歌尔股份，安洁科技，欧菲光，立讯精密；2）纵向产业链升级：信维通信；3）稀缺装备平台：大族激光，华工科技；4）零组件升级趋势受益：蓝思科技，德赛电池，欣旺达；5）新业务：国光电器，水晶光电；6）SiP受益：长电科技，环旭电子。