通信：关注强周期性的4G板块、低估值蓝筹股

郎少

　　行业动态信息
　　2014年上半年3G用户累计达4.71亿户4G用户达1397万户。国务院新闻办发布会上,工业和信息化部新闻发言人张峰介绍了2014年上半年工业通信业发展情况上半年,信息消费规模同比增长20%,基础电信企业实现业务收入增长5.6%,增值电信企业收入增长23.6%;3G用户累计达到4.71亿户,4G用户达到1397万户,光纤接入用户达到5393万户。
　　联通公布6月份运营数据,移动用户净增171.2万户。中国联通公布2014年6月份的运营数据。其中,移动用户当月净增171.2万户,用户总数2.95亿户;移动宽带用户当月净增305万户,用户总数1.4亿户。固网宽带用户当月新增36.3万户,用户总数6742万户。
　　行业观点
　　上周通信板块下跌1.2%,同期上证上涨2.2%,其中通信设备下跌0.72%,通信服务下跌2.67%,板块表现弱于大盘,是通信板块连续第三周下跌。近期通信板块表现弱于大盘,尤其上半年涨幅较多的转型升级、在线教育等热点板块跌幅较大,我们认为这与行业中报增长略低于预期、前期整体估值较高等有关。
　　三季度我们继续坚定推荐通信行业三个投资主线一个改革1)、传统通信业务下的4G主线及产业转型升级(业绩转暖、4G投资兑现业绩将有望在3、4季度集中体现,周期性特征强,同时产业转型势在必行如:中兴通讯、盛路通信、杰赛科技等);(2)、移动互联网爆发下的创新业务(如在线教育、移动支付、位置服务等,成长性特征强,如:恒宝股份、拓维信息、雷柏科技等);(3)、泛军工和信息国防安全领域的北斗业务(业绩拐点将在2014年体现,新订单有望在3季度出现,同时具备周期与成长特性,如:振芯科技、中海达、海格通信等);(4)、电信行业改革背景下的低估值蓝筹(低估值、增长确定、改革背景下兼具防御性与成长性,如:中兴通讯、中国联通和鹏博士等)。
　　总体而言,通信板块中的4G产业链、北斗产业链、移动支付产业链等仍将是TMT中行业整体增长最为确定的子领域,相关领域公司业绩高增长将得到持续验证。而移动互联网中的在线教育、移动视频和位置服务等依然是未来行业发展的新兴方向,成长空间巨大,相关领域的转型龙头公司具有长期投资价值。另外,电信行业改革渐入深水区,相关领域的低估值蓝筹公司兼具防御性与成长性。三季度主题配置方面建议关注强周期性的4G板块、低估值蓝筹及真成长个股,本周重点推荐8家公司:4G及改革主线下的中兴通讯、中国联通、鹏博士;北斗板块海格通信、中海达、振芯科技;移动互联网的雷柏科技和拓维信息。