昌九生化融资买入者之痛-转

巴山

这个吃人市场出现的亏损完全正常,你不拿出些真金白银进来送交学费,你不真正体会到市场险恶,你始终脑袋就转不过弯.而继续去上那些瓜当!亏了自认别去怨天尤人,赚了我们不眼红!
那二年我们这些老股民体会最深啊.

巴山

11月15日中午，南昌市的一家饭馆里，昌九生化散户们聚在一起吃了顿饭，结账时有人叮嘱“有困难的，就别掏钱了”。这些投资者曾经都是有钱人，59岁的老褚来自深圳，名牌夹克衣兜里的一份证券账户对账单显示着，半个月前他还拥有850万元股票和融资市值。然而，昌九生化连续7个跌停板犹如一场炼狱，烧光了他所有的积蓄，也摧毁了他的家庭。“我和老婆已经离婚了，否则，唯一的一套房也保不住。希望停牌久一些，我们筹钱交保证金，需要时间啊！”

需要时间的不仅是爆仓的投资者。当晚，在南昌市蒋巷镇一处偏僻的田园农庄，昌九生化董事长姚伟彪接受了中国证券报记者的独家专访，这也是他在“爆仓门”事件之后首次直面媒体。他表示，“时间和重组环境是目前上市公司最需要的。”在投资者的赣州稀土“借壳梦”破灭之后，只有8个大专以上学历员工支撑的昌九生化，后续的保壳之路举步维艰。

如今，融资盘强制平仓迫在眉睫，局中的所有人几乎都在等待一场真实的重组早点到来，但远水不解近渴，重组救赎需要时间，短期难以成行，爆仓危局疑似无解。

偏僻农庄董事长遭疑躲股东

11月15日下午5点多，在沟通近一周之后，中国证券报记者终于接到了昌九生化董事长姚伟彪同意接受采访的讯息。此时，昌九生化在上海证券交易所e互动平台举行的投资者说明会刚刚结束，参加的人员包括了昌九生化、大股东昌九化工集团、赣州工投及实际控制人赣州市国资委的相关人员。采访地点就约在此次隔空对话颇为神秘的“大本营”。

依据对方的描述，我们从南昌市中心驱车向西北行进了近20公里，驶过豫章大桥，便进入了蒋巷镇。此时，时间是下午6点多，南昌市逐渐被夜幕笼罩，没有路灯的蒋巷西大道一片昏暗，两侧依稀可以看到低矮的房舍。在摸索前进10分钟后，终于在幽静的路边找到了此行的目的地——湖光山舍田园农庄。一位迎出来的工作人员尴尬地笑了笑：“这么偏僻，也是没办法，主要是为了避免出现不必要的麻烦。”

42岁的姚伟彪个子不高，十分干练，此前数个小时的网络交流，加之连日的心理压力，使得他显得非常疲惫，眼睛里布满了血丝。“投资者继续闹下去，上市公司肯定会退市的。如果要实现2014年盈利、解决重组的问题，我们必须现在就要开始着手。”姚伟彪直言留给昌九生化保壳的时间不多了。

昌九生化目前的状况到底有多严峻？可以从一个细节见微知著。“包括昌九集团和昌九化工在内，大专以上学历的职工一共只有10个人。其中，昌九集团有2人，昌九化工有8人。”姚伟彪指出，由于企业资产质量不佳，融资困难，如今可谓是要人没人、要钱没钱。

11月4日赣州稀土“情定”威华股份的消息一经曝光，姚伟彪就陷入到了舆论的漩涡中。媒体质疑入股威华股份的浦江之星12号投资经理姚伟龙，与其存在亲属关系。并且，2011年4月15日，姚伟彪曾被聘任为赣州稀土副董事长，在正式担任昌九生化董事长之后，这段履历被一些投资者看作是赣州稀土即将借壳昌九生化的信号。

“2011年，我分配到江西省国资控股公司任党委委员兼副总经理。那段时间，赣州市政府向省国资委请求引进一位懂经营的高管，组织上推荐了我。”在姚伟彪看来，谈不上有过赣州稀土的工作经历，在高管简介中也没有提及，“我本人不想去，那里太远，而且孩子要在南昌读书。于是，我跟赣州市国资委商量采取借调的方式，在赣州给个虚职，同时保留江西国控公司的职位。”至于姚伟龙，姚伟彪否认与之存在亲属关系。

姚伟彪并不实际存在的工作履历被看作借壳信号，在昌九生化身上，这样的“联想”还有很多。在11月15日的投资者说明会上，投资者和昌九生化之间最主要的矛盾集中于公司去年12月28日发布的一份公告上。公司和赣州市国资委称，公告内容表明了“稀土不注入”昌九生化的明确态度。而投资者则将其理解为“赣州市国资委确有对其注入稀土资产的考虑。”

当时的公告称，鉴于昌九生化近期股价涨幅较大，赣州工业投资集团有限公司特向赣州市国资委请示要求明确赣州稀土资产注入问题，赣州市国资委在复函中表示：鉴于组建国家级南方稀土大型企业集团的方向、途径、方式等尚未确定，稀土产业整合工作尚未到位，市属国有稀土企业的产业结构、资产质量等方面还不具备整合上市的条件，因此，没有将市属国有稀土资源、资产注入昌九生化的考虑。

说到底，投资者质疑的焦点在于，昌九生化一直没有斩钉截铁地否认过稀土注入的传闻。姚伟彪解释称：“在谣言盛行时，我们一直寻求澄清稀土注入问题的机会。例如2012年10月某媒体出现《若是稀土，便是西施》的文章，臆断赣州重稀土注入昌九生化是板上钉钉的事。上市公司和赣州市国资委沟通，曾计划发布澄清公告。但是最终因信息披露规则，未能发布。”
快捷酒店投资者融资陷绝境

在南昌市王家庄路的一家快捷酒店内，住着许多从外地赶来的昌九生化股东，他们多数是参与了融资的投资者。陈婆婆是这个维权群体中年龄最大的一位，今年69岁的她来自广东，两鬓斑白，衣着简朴，与身边高声议论的散户不同，她更多时候是呆呆地坐在一旁。

“在采访之前，我有个请求，别录像也别拍照”，陈婆婆刚刚开口，嘴角微微颤抖，情绪变得有些激动。她持有20万股昌九生化股票和融资股权，那是老两口毕生的积蓄，在赶到南昌之前，接到了营业部补交保证金的通知，刚刚抵押了唯一的一所房子。如果昌九生化再出现一个跌停，陈婆婆将会又一次爆仓，而那时她已经没有可以变卖的东西了。这一切，她没敢告诉子女，也担心他们从电视和报纸上知道这件事。

在这个因为昌九生化“爆仓门”走到一起的小团体中，跟陈婆婆类似的例子比比皆是。在长沙当地，孔先生是某营业部的VIP客户，信用账户对账单上显示，他持有29.89万股昌九生化股票，其中一部分是用350万元的融资资金购买的。在经历连续7个跌停之后，他的资产只剩下421.87万元，扣掉融资债务，原本500多万的身价，如今只剩下了个零头。“在接近警戒线之后，我的账户已经被移交到证券公司总部的融资融券中心。我打算周一去上海咨询一下，如果被平仓，我就什么都没有了。”

中国证券报记者现场或通过网络截图查阅了一些对账单，这些融资投资者有一个共同的特征，投资品种非常集中，持有的股票多数是1只或2只，而且满仓或重仓持有昌九生化。例如上面的孔先生，除了昌九生化，仅另外持有3000多股天瑞仪器。当昌九生化遭遇“黑天鹅”事件之后，装在一个股票篮子里的鸡蛋瞬间重重地摔在了地上。

“我是十几年的老股民”，在采访的过程中，一些昌九生化融资投资者重复着强调这一点。这些投资者不认同一些媒体将他们称之为“赌徒”，尽管昌九生化净资产为负，但他们认为他们的投资决策是基于丰富的投资经验和逻辑而做出的。

一位女士从挎包里拿出厚厚的一沓打印资料，足有几百页。她表示，“在处理了职工安置问题之后，昌九生化已经是一个非常干净的壳。相比于其他与赣州稀土传出绯闻或有过接触的壳公司，昌九生化是更加适合的重组目标。”即使是今年6月份，市场传出赣州稀土计划借壳威华股份的消息时，她仍然对此深信不疑，“我不是盲目投资，我做过排除式的分析。之所以认为威华股份不可能，首先因为它是民营企业，其次赣州稀土应有的价值不止评估的这么多，相比于昌九生化，威华股份的盘子太小。”

2013年7月的股权拍卖也是投资者敢于参与融资的重要理由。当时，因江氨化学与昌九集团公司改制合同纠纷一案，法院委托拍卖公司于7月6日对昌九集团持有的价值3.52亿元昌九生化股票进行公开拍卖，成交价介于18.9元/股—21.4元/股之间。此次拍卖的成交价被投资者看作是昌九化工股价的重要支撑。

“我们对于昌九化工是有恩的”，一位融资投资者认为，江氨化学是具体负责实施改制方案的主体，昌九化工可以说是用股民的钱解决了职工安置等企业改制问题。“既然当时我们帮企业完成了改制，如今股价连续跌停，融资账户面临平仓，上市公司能不能想办法救救我们呢？”

单相思稀土“对象”否认存“恋情”

11月3日晚，出差在外的姚伟彪从公司工作人员的电话里得知了赣州稀土借壳威华股份的消息。回忆起那一刻，姚伟彪坦言“当时脑袋里一片空白”，继而心里充满了失落。

巴山

“我一直在南昌工作，没有赣州市方面的资源，我也是威华股份公告之后才得知了消息。”之所以姚伟彪心里会感到失落，不是因为赣州稀土没有选择昌九生化作为借壳目标，而是在他看来，“应该让昌九生化先重组。”

赣州稀土、昌九生化的实际控制人都是赣州市国资委，可是家底和处境却有着天壤之别。它们一个是艳若桃李的待嫁美人，拥有丰厚稀土资源的家资；一个是囊中羞涩的穷秀才，空有上市公司的“功名”。相比于不愁嫁的赣州稀土，昌九生化解决重组问题可谓是刻不容缓，如果2014年不能实现扭亏，将不得不面临暂停上市的命运。

相比于姚伟彪的失落，昌九生化投资者的反应更加激烈，在他们看来，赣州稀土选择威华股份作为借壳目标是一种“移情别恋”的行为。然而，从赣州市国资委、赣州稀土集团人士透露的信息来看，这更像是一场从未开始过的“恋爱”。

赣州稀土集团高管接受中国证券报记者采访时表示，该集团没有与昌九生化商谈过借壳的事情，跟他们真正接触、讨论借壳上市的只有两家公司——*ST宏盛和威华股份。

“与*ST宏盛没谈成的主要原因是时间问题。当时赣州稀土集团的整合还没有完成，储量核实报告和环评报告还在编制，采矿权价款评估还没完成，无法对公司资产进行估值。而*ST宏盛必须在2012年12月31日之出重组方案，否则就退市。”上述高管表示。

在一份昌九生化投资者递交给当地政府的联名举报材料中，质疑声主要集中在赣州稀土与威华股份的借壳上市交易中。投资者质疑的内容包括：赣州稀土全产业链资源存在低估，评估价值75.8亿元偏低；壳公司股东具有外资背景；重组信息涉嫌提前泄露；信息披露涉嫌违规等。

在15日举行的说明会上，昌九生化投资者也将上述质疑内容向赣州市国资委负责人进行了提问。而赣州市国资委负责人表示，不讨论与昌九生化无关的事宜。

昌九生化的投资者之所以执著于关注赣州稀土借壳上市是否违规和合理，主要是因为他们认为，如果能够搅黄这桩“婚事”，那么昌九生化就有希望重新披上稀土重组的外衣。

对此，赣州市政府领导接受中国证券报记者采访时强调，当地政府从来没有考虑要将赣州稀土注入昌九生化。“当时，赣州工投去收购昌九集团股权的时候，市政府意识到可能会造成误会，就把赣州工投持有的稀土公司股权剥离出来。即使真的出现赣州稀土借壳威华股份不成功，也不会选择昌九生化进行重组。”赣州市政府领导表示。

事实上，在为赣州稀土选择借壳对象的过程中，赣州市主管部门制定了明确的四个考核标准：赣州稀土集团股权比例、赣州稀土集团持股数、总股本、留给上市公司现金（3亿元为零分起点，少的扣分，多的加分）。

赣州稀土集团高管表示，在净壳和迁址的前提下，“这四个指标中，我们都设定了加分标准。考核的重点是重组后赣州稀土集团持股比例高低，以及能得到的现金多少。”

局难解重组救赎短期不现实

自从11月4日以来，随着股价貌似无休止的跌停，昌九化工面临着越来越大的压力，证券部工作人员经常要加班到深夜。11月13日，昌九化工董秘张浩直到晚上8点多才下班，得以有空与中国证券报记者见面。在交流过程中，他频繁响起的电话铃声让采访时断时续。

作为在任多年的董秘，张浩也曾经见识过大风大浪。2011年，由于披露赣州工投不再持有赣州稀土的股权，从12月2日至12月28日，当时的*ST昌九股价出现了15个跌停板。虽然眼下的跌停板数远不及当年，可是张浩坦言，如今的局面更加令人紧张，“那时候是*ST公司，跌停幅度只有5%。更重要的是，现在有融资账户。”

目前，摆在昌九生化面前最为紧迫的事情，无疑是如何化解融资投资者爆仓的问题。在与赶赴南昌的散户投资者们交流过程中，投资者一致提出的方案是——昌九生化即日起长期停牌，直到确定重组方案后再行复牌。他们认为，这一方面可以避免券商强行进行融资账户平仓，另一方面披露重组也有助于打破连续跌停的困境。

然而，在昌九生化高管看来，这样的解决方案几乎没有可能。“股票停牌有严格的规定，不是上市公司想要长期停牌就可以实现的。此外，即使连续出现了7个跌停，昌九化工前20个交易日的成交均价也很高。”

昌九生化董事长姚伟彪表示，自从其上任以来，没有接触过重组方，也没有重组方主动与公司联系，主要原因是股价和市值太高。

截至今年三季度末，昌九生化净利润亏损5506.57万元，净资产-2881.48万元，经营活动产生的现金流量净额为-3680.00万元。如果不能实现扭亏为盈，昌九化工披露2013年年报之后会被列入风险警示板，次年将会暂停上市。

对于昌九化工来说，一方面是保壳压力越来越大，另一方面则缺少好的保壳方法。上市公司在投资者说明会上指出，“公司管理层只能立足于公司目前资产研究探索昌九生化止亏保壳的基本策略。欢迎广大股票投资者提出切实可行的重组方案。”


姚伟彪透露，“我曾经向主管部门提交了关于昌九化工保壳的三种思路。在保证国有资产保值增值的前提下，第一种，能否进行大股东股权再次转让；第二种，积极引入有重组实力的第三方；第三种，立足于现有资产状况，通过剥离不良资产，实现企业盈利。不过，截至目前，相关部门还没有给我回复的函件。”

看来，昌九化工能否实现重组仍需要很长时间的酝酿和努力。但对于已经或即将爆仓的融资投资者而言，血本无归的伤害或已无可避免。

在被问及“爆仓门”出现之后，上市公司有何反思时，姚伟彪沉思良久，非常慎重的表示，“作为一家上市公司，我们对决策环境、监管环境没有做到充分的预计。此外，公司被列为融资融券的标的，不是企业能做决定的，不过，（公司）对于它带来的影响没有敏锐意识到。至于我本人，等事情平缓后，我会考虑向上级申请辞职。”

巴山

但对于已经或即将爆仓的融资投资者而言，血本无归的伤害或已无可避免。同情......

巴山

老股民暴跌前融资160万买股 自称不是赌徒

　　作为一个旁观者，很多人难以理解，究竟是基于怎样的判断，在昌九生化(行情 股吧 买卖点)多次公告否认之后，一些投资者依旧坚信赣州稀土将借壳，甚至不惜融资买入。或许在很多人眼中，押宝昌九生化本身就是一场“豪赌”，持有者陷入如今的困局，正是对于风险控制的大意。不过在记者与一位融资买入者L先生(化名)的长谈中，他一再强调，自己不是一个赌徒，是被上市公司的公告所误导。 陷入暴跌前融资160万买昌九生化

　　上周六，四川成都。


　　坐在高新区一栋办公大楼中的L先生，心情却丝毫没有被难得的明媚阳光所感染，因为他正是昌九生化的持有者之一。

　　令人意外的是，L先生与记者原本预想中陷入巨亏困局的“豪赌者”有着不小的差距。干练的休闲西装，清晰的逻辑思维，除了偶尔流露的一丝疲惫及对于昌九生化的愤怒外，他给人的感觉更是一个受过良好教育的职场精英。

　　根据L先生给记者提供的交割单，他在今年10月24日14点53分，以29.56元/股的价格买入昌九生化5.49万股，累计成交金额约162万元。而令他所始料未及的是，11月4日威华股份(行情 股吧 买卖点)宣布赣州稀土借壳，昌九生化连续七个交易日跌停并开始停牌，他也成为“融资融券第一惨案”的直接受害者。

　　对话老股民为何折戟

　　值得一提的是，L先生买入昌九生化的160万元资金正是从券商处融资所得。而在暴跌之前，他还在帮助一些亲朋好友投资，加上自己，累计持有昌九生化的市值在230万元左右。在与记者的交谈中，L先生一再强调，自己不是一个赌徒，而是被昌九生化的公告所误导。以下是记者与L先生部分对话：

　　记者：您从1995年就开始接触股市，可以谈谈比较成功的投资案例么？

　　L先生：比如说1997年炒作科技股概念，我从2月买入深科技，现在叫长城开发(行情 股吧 买卖点)，到4月份2个月时间就赚了一倍多。2007年3月29日，国金证券(行情 股吧 买卖点)借壳成都建投复牌大涨当天买入，直到当年8月底才卖出，获利超过3倍。再比如今年8月6号买入中青宝(行情 股吧 买卖点)，到了9月下旬卖出，也赚了有一倍。

　　记者：那么您是从什么时候开始关注昌九生化的？

　　L先生：今年1月份昌九生化涨得比较好，有同事说可以关注，我去看了昌九生化在(去年)12月28号发布的公告，包括后面的股权拍卖、加入融资融券标的等。

　　记者：您是什么时候开始融资操作的？

　　L先生：我是从9月份融资融券标的扩容以后，才开始融资买入的。

　　记者：在上周五的说明会上，昌九生化方面称投资者误读了公告，您怎么看？

　　L先生：当时公告的名称就是《昌九生化重要事项公告》，而并不是澄清公告。而且内容给人传递的信息是，当时不注入是因为条件不具备，而不是不注入。另外，如果说是误读，为何那么多投资者都出现误读，连老股民都麻痹了，只能说明公告本身就有问题，是公告误导了我们。

　　记者：现在有观点认为融资买入昌九生化是赌徒的行为，您怎么看这一观点？

　　L先生：我不是赌徒，炒股这么多年，很注意控制风险，投资了很多股票也比较成功。之所以融资买入昌九生化，是基于对公司达一年的跟踪，包括走势、公告等各方面信息进行分析。

　　记者：但是赣州稀土最终借壳威华股份，昌九生化连续跌停。

　　L先生：如果是自己决策失误，我也认了，但是昌九生化的公告明显有误导投资的嫌疑。

　　记者：您是通过融资买入的，会不会出现爆仓的情况？

　　L先生：因判断昌九生化肯定会连续跌停，我第一时间就把其他股票卖了，130万元还款给券商，剩下的30万元又得到了朋友的帮助，摆脱了爆仓的危机。

　　同步播报

　　昌九生化停牌

　　上交所部署风险防范

　　在14日发布的停牌公告中，昌九生化称“将在前期自查基础上进一步自查，初步预计在投资者说明会后复牌”。但在上周五举行的说明会上，公司回答何时复牌的问题时，又表示说明会后将向上交所提交申请，具体复牌时间由上交所决定。截至记者发稿时，昌九生化尚未披露复牌的公告。

　　记者获得了一份上交所在18日向券商等会员单位下发的《关于做好“昌九生化”融资融券业务风险防范工作的通知》，上交所表示，由于昌九生化是沪市融资融券交易标的证券，其连续跌停对投资者和会员可能存在一定影响，要求相关会员加强风险监测，制定风险防范预案，做好风险处置工作，具体涉及五个方面：

　　一、应当及时了解参与昌九生化融资买入的客户的基本情况，掌握融资买入该股的客户数量、融资余额、维持担保比例等情况，并以电子邮件方式向本所持续报告维持担保比例低于130%的客户明细情况。

　　二、应当做好单个客户维持担保比例可能跌破100%的风险防范和处置工作。

　　三、应当与客户保持持续沟通，安抚客户情绪，及时劝阻个别客户的过激行为。

　　四、应当严格按照融资融券业务方案中公司自行确定的标准，在本所公布的融资融券标的证券和担保证券范围内筛选符合条件的证券，确定会员公司的融资融券标的证券和担保证券范围。

　　五、会员应当关注单个客户担保证券市值集中度，根据自身情况合理确定单个客户信用账户内某一证券(或若干证券)的市值占该客户信用账户总市值比例的风险控制指标，及时向客户提示相关风险。

巴山

自称不是赌徒:lol:lol:lol:lol