昌九生化融资买入者之痛-转

巴山

电话那头，刘女士泣不成声。
　　威华股份牵手赣州稀土重组的“喜讯”，却似一记重拳砸向昌九生化的投资者。曾经与赣州稀土“热恋”多年的昌九生化，因赣州稀土的“移情”，股价上演跳楼秀，截至13日，连封7个一字无量跌停板，跌幅高达52%。
　　由于昌九生化还是融资融券标的股，其11月1日的融资余额高达3.13亿元，连续无量跌停令其中利用融资杠杆放大买入者无路可逃，不少投资者跟刘女士一样，只能眼睁睁地看着融资盘爆仓，财富瞬间化为乌有。
　　昌九生化13日晚间发布公告称，鉴于公司股票波动较大，投资者及媒体对公司关注较多，股票自2013年11月14日起停牌，公司将在前期自查基础上进一步自查，初步预计在投资者说明会后复牌。
　　融资买入者之痛
　　刘女士现年43岁，在遭遇昌九生化之前，她曾被亲朋好友视为炒股高手。
　　今年3月，她在网络上看到赣州市国资委 《关于印发〈今年后三季度工作要点〉的通知》中提到“推进稀土矿业公司、水务集团、昌九生化的上市重组工作”。这一信息被刘女士解读为：“赣州国资委当媒婆，赣州稀土注入昌九生化问题不大。”于是，她将手中近100万元的存款悉数“孤注一掷”，全部买入昌九生化股票。
　　2013年4月，昌九生化公告称未来三个月不存在重组等重大事项。然而，市场已经为之疯狂，“三个月内无重大事项”已经被解读为“三个月后可能注入资产”。昌九生化股价再度被推高，一度达到40.6元/股。
　　押上全部身家之后，刘女士觉得还不够，她想“让亲戚朋友也挣挣钱”。9月底，刘女士又从哥哥、姐姐、嫂子等3位亲戚手中借来200多万元，全部买成昌九生化。当亲戚还在犹豫的时候，她拍着胸脯保证：“重组完成后，股价至少翻一番。”后来，刘女士又以全部股票到券商处融资，融资来的钱又全部买入昌九生化，手中有点余钱“也追加进去”。
　　但是，天有不测风云，11月4日，赣州稀土“远嫁”威华股份的消息一出，昌九生化股价即一路无量一字跌停，截至13日，已经封出7个跌停板，股价腰斩。
　　昌九生化融资融券数据显示，11月1日，其融资余额为3.13亿元，11月12日，其融资余额为2.98亿元。对于大部分借融资杠杆满仓买入昌九生化的投资者来说，可能的结果将是——“跌停板打开，券商第一时间平仓，股票没有了，然后还欠券商的钱。”
　　刘女士的豪赌现在让她每夜难眠。“看着股价一路直线下滑，老公和我闹，我想死，可是家里有两个小孩，大的上四年级，小的一年级，还有两个老父母，我要死了，他们怎么办？我要不死，我怎么交代？”刘女士在电话那头跟中国证券报记者说，这些钱涉及3个家庭，十几口人，多半是养老钱。
　　“今天券商又催我补缴保证金或抵押物，我已经身无分文了，如果交不齐，就会被强制平仓。我只能到处去借钱，谎称自己身患重病需要钱。你晓得我现在的处境吗？”刘女士啜泣道。
　　风险防火墙失灵
　　刘女士说，如果不是看到9月16日昌九生化开通融资融券业务，她也不会把养老本和亲戚的钱都砸进去。
　　数据显示，今年前三季度，昌九生化净利润亏损高达5507万元，且已经连续7个季度亏损。截至三季度末，公司净资产仅为5231万元，总负债则高达7.94亿元，资产负债率达93.82%。
　　刘女士提出质疑道：这样的财务数据反映出昌九生化在经营中存在着巨大问题，这样一家亏损严重却股价高企的公司，为什么就成为了众多券商的两融标的？
　　根据《上海证券交易所融资融券交易实施细则》规定，标的证券需满足条件包括：上市超过3个月；融资买入标的流通股份不少于1亿股或流通市值不低于5亿元，融券卖出标的股票的流通股本不少于2亿股或流通市值不低于8亿元；股东人数不少于4000人；股票发行公司已完成股权分置改革；股票交易未被本所实行特别处理；以及对于换手率股价波动等指标的要求。
　　中国上市公司舆情中心金立里问道：这是谁的责任？有说是昌九生化的，有说是赣州国资的，也有说是投机买入投资者的。但最棘手的问题在于——这出惨剧要如何收场？
　　散户现在对昌九生化的指责，基本上都集中在3月份赣州市国资委那一纸工作安排的“诱骗”上。多名投资者表示，正是基于对政府公信力的信任，才敢做如此豪赌。刘女士正联合其他投资者准备起诉昌九生化未及时、准确、完整履行公告义务。
　　然而，包括中国人民大学民商法教授刘俊海及北京市律协公司法委员会副主任韩传华在内的多名专家告诉中国证券报记者，赣州市国资委与昌九生化关于重组一事，若此前有实质的接触行为，则昌九生化有公告义务；但如果重组一事只是赣州市国资委的工作安排，或者是其一厢情愿的推动意向，则投资者状告赣州市国资委或昌九生化维权，都面临于法无据的境地。

巴山

7天市值腰斩逼停昌九生化 券商誓追融资欠款
截至11月13日，在连续七个交易日报出“一字板”无量跌停之后，上交所“两融”标的——昌九生化(600228.SH)的断崖式跳水已导致融资买入的投资者血本无归。
　　而11月13日晚间，昌九生化(600228.SH)发布公告，鉴于公司股票波动较大，本公司股票自2013年11月14日起停牌，公司将在前期自查基础上进一步自查，初步预计在投资者说明会后复牌。
　　“就目前情形来看，估计还要好几个跌停板才会开板。即便公司想强平，现在也无法成交。后续一旦打开跌停板，公司将立即对融资买入盘进行强制平仓。”当天，华南一家券商的一位融资融券业务员告诉本报记者。“从昌九生化之前的市场表现来看，早在2011年底，该股也曾经连续11个交易日跌停。不过，此次情况略有不同的是，由于融资买入放大了杠杆，因此，风险也成倍增大。”
　　该业务员强调，“届时，如果强平不足以偿还投资者融资买入所欠的债务，公司会要求客户补足资金来偿还债务。退一步说，若客户不愿补足资金，公司就只能通过司法途径进行追讨了。”
　　本报记者获悉，截至目前，包括上述券商在内的多家券商也已经着手应对昌九生化的风险，除了直接将其调出融资融券标的外，也有券商计划进一步降低昌九生化作为可充抵保证金证券折算率，以达到控制风险的目的。
　　触发首例“两融”流动性风险
　　在昌九生化众多被套的流通股股东中，有3亿多元筹码来自于融资买入。此前，昌九生化在9月中旬的融资余额还不足1亿元，而到了10月24日就一举突破了3亿元。不仅如此，就在11月4日大跌前几个交易日，昌九生化每天融资买入额都在1000万元以上。
　　截至11月13日收盘，昌九生化报收13.89元。如果按照11月1日跌停前一天的29.01元的收盘价计算，昌九生化迄今股价累计跌幅达52.12%。
　　对此，深圳一家券商研究所的一位金融学博士当天对本报记者表示，融资买入者的爆仓危机已近在咫尺。同样，由于昌九生化股票无量跌停，券商根本就没办法进行强制平仓，也因此承担了巨大的风险。
　　“据我们了解，这也是沪深两市自推出‘两融’业务以来，触发的首例流动性风险个案。”该金融学博士称。
　　当天，一位融资买入昌九生化的流通股股东告诉本报记者，当初其50万元持仓市值按五折的折算率融资买入25万元。当初28元买进，七个跌停板下来之后，包括融资买入额在内，目前持仓市值仅剩下约37万元，维持担保比例已降到了149%。
　　“现在营业部已经对我进行风险警示了，提醒我要注意追加维持担保金额。”该流通股股东表示，“如果股价继续下跌，导致维持担保比例进一步下降到低于140%，我就要追加保证金，以达到160%的维持担保比例要求，否则，营业部就要进行强平。不过，现在看来，横竖都是死路一条。”
　　前述金融学博士认为，实际上，在最终确定“两融”标的上，券商亦可以进行自我把关，对交易所公布的两融标的入围对象进行风控把关。然而，遗憾的是，在有利可图且追求利润为首要任务的情况下，券商都忽视了对“两融”标的基本面的风险控制，而是照单全收。
　　截至目前，融资融券为券商带来的收入主要分为两个部分：一是利息净收入，目前多数券商的融资交易年利息率为8.6%，而融券利息率更高，高达10.6%；二是增量佣金收入——两融交易不仅会使市场成交量增加，而且佣金率也高于普通交易。
　　不过，昌九生化案例充分表明，极端情况下，当市场丧失流动性的时候，股民和券商都要承担巨大的风险。
　　本报记者了解到，目前券商已经在“亡羊补牢”，将昌九生化从“两融”标的的名单中剔除。
　　拷问交易所“两融”标的遴选
　　作为一家持续亏损且资不低债的上市公司，昌九生化竟然在今年9月入选了上交所扩围后的“两融”名单。另据昌九生化今年三季报披露，截至三季度末，公司再亏5506.57万元，每股净资产为-0.1194元。
　　一家持续亏损且资不低债的公司，竟然入选上交所两融标的名单。这是否表明上交所的‘两融’标的遴选存在着较大的风险隐患呢？前述金融学博士对此提出质疑。
　　对此，前述华南券商融资融券业务员对本报记者表示，“交易所在选择融资融券标的时，主要考虑的是股票市值、交易量和换手率等变量，至于基本面，则很少甚至根本没有关注。”
　　在上交所披露的标的证券应符合的七大条件中，其中之一就是，融资买入标的股票的流通股本不少于1亿股或流通市值不低于5亿元，融券卖出标的股票的流通股本不少于2亿股或流通市值不低于8亿元。
　　“事后证明，包括交易所和券商在内的二道风控闸门都已失效，均忽视了融资融券标的交易当中可能产生的流动性风险问题，对此缺乏足够的警惕性。”该金融学博士直言，“我们认为，一家持续亏损且资不抵债的上市公司不应该出现在两融标的名单当中。事实上，在昌九生化入围两融标的名单之后，又变相放大了其二级市场的交易风险。”
　　今年继续报亏之后，昌九生化又将实施风险警示，继去年撤销ST之后重新戴帽。
　　截至目前，沪深两市“两融”标的中，今年三季度末净利润亏损的标的证券数量多达50个。
　　除了昌九生化外，期末每股净资产低于一元的“两融”标的证券还有12只，分别为天津磁卡(600800.SH)、广誉远(600771.SH)、天津海运(600751.SH)、金杯汽车(600609.SH)、中源协和(600645.SH)、国创能源(600145.SH)、大连控股(600747.SH)、莲花味精(600186.SH)、黑化股份(600179.SH)、南风化工(000737.SZ)、廊坊发展(600149.SH)、华数传媒(000156.SZ)。

巴山

巴山大娃：
自食其果!
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要破重庆啤酒的跌停纪录。重庆啤酒连续十个。估计昌九在十一个左右会打开。。。。。然后继续下跌。合理价格回归五到七元左右。。。。没什么投资价值。。。。。。。
自食其果!我们真正散户并不同情那些爱去搞啥子融啥子屁东西!
价值回归才是主要!哈哈-赌消息的何该!

巴山

巴山大娃： 只能检讨一下为什么当时要那么贪心。
这下又有不少大户变中户了，恭喜成功转型!

我就是大变中成散2000年前那时

巴山

人弃我取的市场就是这样,没必要去过多指责对方.市场就是赌场,谁也不可否认它的存在,这个市场本身就是为机构建立的,你我散户能在不断的在这个吃肉不吐骨头里的市场生存实属不易!
我们散户尤其是业余爱好者并不在乎你们怎么去操纵这个市场，也不在乎怎么去搞出无数个板眼的几板多板，无非就是在不同场合和环境中个个成为赌徒!这就是所有人最后的结果。鹿死谁手不得而知！

只有同情!

巴山

昌九股权由省国资委划转给赣州国资委工投接盘,原工投董事长黄光惠即调赣州稀土集团任董事长.姚伟彪由省国资局国控副总身份调往赣州国资局属下的赣州稀土矿业、赣州稀土集团先后任副董事长,再任昌九董事长,这种蜻蜓点水的人事任命与布局给外界传递信息,昌九与赣州稀土相关公司亲密无间,而开始工投与赣州稀土集团实质是一套人马二个牌,昌九归属于工投,加上政府的工作报告文件中强调抓紧推动昌九重组,整合稀土资源上市,后有1228公告,加上媒体三番五次报道昌九净壳注入稀土资产,昌九股价由10元左右暴涨至40多元,然而赣州相关部门及昌九从未在媒体或公告中,明确表达昌九重组与稀土无任何关系,.....在这过程中,昌九高价疯狂套现(现每股成本才5元),是吃饱了股民血和肉,空手套白狼的典范!!!更令人惊讶的是昌九无主业三季每股亏损-0.23元,居然可融资融券买卖了,这是把股价打下来狠毒阴招,那3.5亿元融资者已暴仓一无所有,.....真实证券版的"步步惊心"!!!

巴山

自赣州稀土借壳威华股份上市的消息传出后，一直与赣州稀土绯闻不绝的昌九生化惨遭六个一字跌停。深困其中的股东难有逃脱机会，甚至有融资客上演爆仓惨案。
　　让公司股东五味杂陈的是，昨日有人爆出，早在11月1日，有神秘人士在昌九生化股吧友情提醒，3日晚将公布赣州稀土借壳威华的消息，建议速速逃命。当时，许多股东仅把这一消息当成个笑话。对此，威华股份内部人士向《金证券》记者坚称，“公司方面不可能有内幕消息泄露。”
[点击查看神秘人发帖原文]
　　11月1日9点多，某神秘人士在昌九生化股吧发帖称，“快跑，最后一天卖出，3号晚威华公布重组赣州稀土集团议案通过，下礼拜就是昌九延续18个大跌开始。” 从股吧留言来看，这一提前预警并未引起股东注意，有人反击“昌九借威华明显就是一个骗局，不要信。”

　　11月1日是周五，如该人士所言，11月3日晚，停牌近七个月之久的威华股份抛出重磅重组方案：稀土行业龙头赣州稀土作价75.85亿元借壳上市。资本市场顿时上演冰火两重天：威华股份连斩涨停，昌九生化惨遭跌停。

　　正是在一片悲痛之下，昌九生化股东扒出了这一神帖，并后悔“为何不听高人指点。”

　　《金证券》记者注意到，11月10日深夜11点，这位神秘人士再度现身，详述原委：本人在佛山，于10月30日中午4点多接到一个朋友电话，称他的亲戚在威华旗下一家厂里当主管，今年4月份时公司的人急匆匆买入公司股票。随后内部人透露，威华重组赣州稀土，到时公司的股票升10倍不是问题。正是因这位朋友的提醒，发帖人急忙脱身，少亏了20多万。:lol

巴山

江西日报：是谁导演了昌九涨跌的悲喜剧？
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前 言

　　地处南昌东郊的江西昌九化工集团有限公司（简称昌九集团）脱胎于1957年建厂的江西氨厂，共有员工3400多人，其中在职员工1711人。近年来，昌九集团逐渐陷入经营困境，各种问题层出不穷，企业疑难杂症难以厘清。在这种形势下，市场先后流传出其核心企业上市公司昌九生化（股票代码：600228）与晋煤集团、江钨集团、南昌银行、金帆达、江西省出版集团等多家企业重组的消息，昌九生化重组一度成为证券市场热门话题。

　　2011年11月11日，赣州工业投资集团有限公司（简称赣州工投）正式提出收购江西省省属国有企业经营（控股）有限公司（简称江西国控）持有的昌九集团85.4029%股权，从而实质控股昌九生化。随着这一消息在2011年12月2日公告，昌九生化股票上演了一出股价剧烈变幻的悲喜剧：先是连续十几个跌停板，从每股15.18元下跌到每股6.20元；之后随着少数媒体、网络的不良人士刻意臆测、编造、渲染赣州稀土矿业有限公司（简称赣州稀土）拟借壳昌九生化的故事，股价急剧反转，即使赣州市国资委、赣州工投、昌九生化严正澄清仍无法改变这一趋势，直至2013年5月9日高攀至每股40.60元；2013年11月4日，随着赣州稀土借壳威华股份（股票代码：002240）消息公告，昌九生化股价连续7个跌停板，从11月1日最高每股29.07元跌到11月13日的每股13.89元，且继续呈下跌趋势。

　　伴随着虚幻财富的烟消云散，一时间，少数媒体、网络各种猜测、漫骂、恐吓、诬陷、欺骗、造谣喧嚣尘上，甚至不惜虚构昌九生化董事长姚伟彪与传言在停牌前大量购入威华股份的私募基金经理姚伟龙为堂兄弟关系，从而涉及内幕交易，希望以此否定赣州稀土借壳威华股份，重拾赣州稀土借壳昌九生化故事，继续沉湎于发财的美梦。

　　资本市场苛刻的保密及信息披露制度，给昌九生化控股权收购事件披上了神秘的面纱，迷雾重重，似乎幕后有数不尽的暗箱操作，潜藏着不计其数的陷阱与阴谋……凡此种种，严重损害了赣州市国资委、赣州工投及江西省相关部门在资本市场的形象，直接影响了企业生存发展。

　　在企业生死攸关的紧急关头，特撰写此文，客观描述企业被赣州工投收购时内外交困的状况；详尽阐述企业是如何严格依照法定程序披露收购事项；深刻剖析股价变化悲喜剧的缘由；内外交困中企业经营层做了哪些事情；坦率提出企业在这一事件中的教训与困惑。希望此文能让广大投资者、媒体及关心昌九生化的各界仁人志士更清楚地了解昌九集团股权收购及昌九生化重组事件真实情况，并理解、支持、关心昌九集团。

　　内外交困的昌九集团

　　2013年4月，赣州工投办理了昌九集团控股权的工商过户手续，旷日持久的收购事项终于告一段落。此时，昌九集团已是内外交困，突出表现在以下几方面：

　　（一）新老股东矛盾公开化，昌九生化股票一度停牌6日之久，企业承受着巨大的证券监管压力。在收购过程中，当事双方江西国控与赣州工投就股权转让款与改制资金支付先后顺序问题上存在争议，经数轮磋商不能协商一致，导致国务院国资委2012年9月24日批准的《股权转让协议》长达五个月不能实施；证券监管部门高度关注事态发展并在昌九生化股票价格异动停牌时明确要求公告当事双方争执具体事项。

　　（二）改制资金迟迟不能落实，企业维稳压力空前。由于新老股东矛盾，总概算5亿元左右的改制资金有近3.6亿元款项不能及时落实，员工不满情绪与日递增，企业经营班子终日忙于接待、处理群访事件。

　　（三）厂乡矛盾剧烈。昌九集团地处郊区，又逢人心涣散的改制时期，厂区内偷盗猖獗，屡禁难止，甚至发生偷窃者殴打企业安保人员事件；前段时间，附近村民因琐事在厂区门口持棍棒、砍刀等器械聚众斗殴，制造了三人被砍伤的恶性事件，对企业员工产生了极大的心理阴影；更让企业不堪忍受的是周边村民共有49条电缆搭用企业电线，企业每月用电亏空60-80万元。

巴山

（四）恢复生产无望，企业面临再次安置职工及巨额赔偿的压力。为了解决符合条件的1073名改制职工再就业，昌九生化在2012年11月27日省政府协调会的基础上，引进战略投资者组建了注册资本1亿元的江西昌九化肥公司，并着手恢复昌九生化合成氨的生产，但由于安全、环保准入问题迟迟得不到解决，战略投资者观望情绪渐浓，恢复生产无望。企业面临再次安置1073名改制职工及承担5000万元左右的巨额赔偿，因此背上沉重的负担。

　　（五）昌九生化退市风险没有化解。根据当前态势，2014年昌九生化股票很有可能被列入风险警示板。如果2014年度不能实现盈利及净资产为正数，昌九生化股票将被暂停上市。根据政策导向，届时，昌九生化恢复上市的概率较小。

　　（六）企业人心涣散，人才流失。根据统计，企业全日制大专以上学历员工仅剩10人。

　　昌九生化严格履行信息披露义务

　　谈到信息披露，广大投资者应充分了解三点：

　　一是上市公司不能随意说，不能模棱两可地说。《证券交易所股票上市规则》及上市公司《章程》及《信息披露事务管理制度》对上市公司什么事可以说、何时说、以何种形式说都有严格的规定。

　　二是上市公司拟公告的内容事先要经相关部门审核。

　　三是上市公司的控股股东或实际控制人以及潜在控股股东或潜在实际控制人均有信息披露义务。他们通过上市公司平台进行披露，上市公司无权进行干涉。

　　2013年11月4日以来，昌九生化对昌九集团股权收购期间信息披露进行自查、梳理，总结，得出以下两点结论：

　　一、昌九生化严格履行了信息披露义务。历次披露情况如下：

　　1. 在2011年12月2日的《详式权益变动报告书》以及《公司关于签署控股股东股权转让框架协议的提示性公告》中，披露了赣州工投将原持有的赣州稀土矿业有限公司15.08%的股权及赣州稀土发展控股有限公司25%的股权全部划转出去并完成了工商变更登记手续。赣州工投不再持有稀土股权。

　　2. 在2012年1月11日、1月30日、2月2日的《股票交易异常波动公告》中，均披露了没有在未来三个月内重组的计划。

　　3. 在2012年2月8日的《澄清公告》中，赣州工投明确表示旗下没有新能源类的实质性资产。

　　4. 在2012年3月22日、3月30日的《股票交易异常波动公告》中，均披露了没有在未来三个月内重组的计划。

　　5. 在2012年12月28日的《重要事项公告》中，转发了赣州工投转来的《关于要求明确稀土资产注入问题的请示》和赣州市国资委《关于稀土资产注入问题的复函》的原文。当日公司股票价格跌停报收。

　　6. 在2013年1月24日、2月23日、4月10日的《股票交易异常波动公告》中，均披露了没有在未来三个月内重组的计划。

　　7. 在《股票交易异常波动公告》的信息披露中，公司均提示广大投资者注意投资风险。

　　二、赣州市国资委（含赣州工投）在赣州稀土不注入昌九生化问题上是态度明确的、前后一致的。

巴山

1. 赣州工投2011年12月2日披露的《详式权益变动报告书》揭示，赣州工投已将原持有的赣州稀土矿业有限公司15.08%的股权及赣州稀土发展控股有限公司25%的股权全部划转出去并完成了工商变更登记手续，赣州工投不再持有稀土股权；

　　2. 2012年12月28日，针对前期昌九生化股价累计涨幅较大以及市场上稀土资产注入的传言，赣州工投作为信息披露义务人经向赣州市国资委请示，通过昌九生化上市公司信息披露平台发布了《重要事项公告》，转发了赣州工投转来的《关于要求明确稀土资产注入问题的请示》和赣州市国资委《关于稀土资产注入问题的复函》的原文。该文内容为“鉴于组建国家级南方稀土大型企业集团的方向、途径、方式等尚未确定，稀土产业整合工作尚未到位，市属国有稀土企业的产业结构、资产质量等方面还不具备整合上市的条件，因此，没有将市属国有稀土资源、资产注入昌九生化的考虑”。

　　3. 2013年11月4日，威华股份宣布赣州稀土注入。

　　是谁导演了昌九生化

　　股票涨跌的悲喜剧

　　昌九生化股票涨跌的悲喜剧演绎的是一个虚构的赣州稀土借壳昌九生化的故事。这个虚构故事是少数媒体和网络人士编撰的，他们编撰的依据是：

　　一是时任江西国控副总经理兼昌九生化副董事长的姚伟彪在2011年4月——2012年4月借调到赣州稀土任副董事长，由此臆测必然在谋划赣州稀土借壳昌九生化；

　　二是赣州工投收购成本折合每股10.27元，由此臆测必然是注入赣州稀土支撑股价。

　　依据上述两点编撰故事显然十分幼稚可笑。但当股价升至每股20元、30元甚至40元，昌九生化市值从40多亿元、80多亿元甚至接近100亿元时，我们在了解借壳重组普遍适用的定价方式后，就不再觉得故事编撰者可笑了，他们有着常人难以察觉的叵测之心。《上市公司重大资产重组管理办法》第四十四条规定：“上市公司发行股份的价格不得低于本次发行股份购买资产的董事会决议公告前20个交易日公司股票交易均价”，根据这一定价机制，资产注入方一般选择股票价格低、市值小的上市公司为目标壳公司。借壳每股40多元，市值近100亿公司的资产重组故事真是旷古奇闻。

　　为什么有部分股票投资者听信这样空前绝后的虚假故事？是因为部分股票投资者贪婪之心永不满足。根据昌九生化2013年11月1日股东名册及之前股东名册推算，大部分股票投资者在本次事件前都是巨额盈利的。例如，有一位股票投资者在2012年以每股10元价格买入43万股左右，总投入430万元，账面最高盈利约1300万元，这么丰厚的投资收益不及时收割，实在是不可理喻。更有甚者，许多股票投资者在赚得盘满钵满之际，依然通过融资扩大投资。

　　现在我们该想一想，是谁导演了昌九生化股票涨跌的悲喜剧？答案非常明确：是少数虚构并渲染赣州稀土借壳昌九生化故事、有着叵测之心的媒体和网络人士；是部分股票投资者永不满足的贪婪之心，是他们共同导演了昌九生化股票涨跌的悲喜剧！

　　昌九集团经营班子在做什么事

　　2013年4月，江西国控委委员、副总经理姚伟彪放弃了高薪和稳定的工作，经赣州市人民政府任命，真正开始履行昌九集团及昌九生化董事长职责，带领企业经营层做了以下事情：

　　（一）稳定了人心，让员工看到了希望。姚伟彪将个人的薪酬、社保、组织关系都转入昌九集团，稳定了人心；同时研究制定了《困难与对策》，深入阐释企业经营策略及建立新型的企业和员工关系，让员工看到了希望。

　　（二）果断提起诉讼，并通过司法拍卖股权解决了3.52亿元改制资金问题，化解了新老股东矛盾。改制资金没有落实极可能引发社会稳定等系列问题。通过司法拍卖股权解决改制资金是特定时期无奈之举，从根本上讲维护了昌九生化利益。没有稳定，就没有发展。

　　（三）彻底解决了从1957年开始的外供水电问题，每月水电亏空从60-80万元到基本平衡。长期以来，少数周边小企业或村民经常采用聚众堵门、纠缠、围攻、威胁甚至殴打员工的手法，对抗企业水电治理工作，企业始终处于弱势，积重难返，最终形成每月60-80万元的水电亏空，这对昌九集团是致命的。经周密部署，在全体员工努力下，昌九集团从2013年8月始开展了为期两个月的水电整治工作，坚决切断了所有49户外供用电户，同时关闭对外供水，取得了外供水电整治的决定性胜利。

　　（四）在实施通过率59.74%《改制职工安置方案》中确保了有着60年历史、涉及3400多员工（在职员工1711人）企业的基本稳定。目前，昌九集团涉及改制安置的1711名国有在职在编职工，除暂未改制的职工医院、保育院64名职工外，已有1634人签订了相关协议，领取了安置费用。关乎民生的生活区用电一户一表改造、社区移交、合作建房办证等历史遗留问题，正在抓紧时间逐一落实。

　　（五）妥善解决了1073名符合再就业条件员工的就业问题。昌九集团经营班子坚持以人为本，创新思维，立足自身，千方百计通过各种有效途径化解就业这个尖锐矛盾。一是实行货币化补贴，鼓励职工自谋职业，目前已有783名职工领取了自谋职业补偿金；二是放宽岗位设置条件，企业内部消化部分职工就业；三是联系周边企业，提供岗位吸纳职工就业；四是鼓励职工投资设立公司，经营不良资产，吸收职工就业。

　　（六）积极探索昌九生化止亏保壳的基本策略。

巴山

事件带来的教训与困惑

　　本次事件带来教训，也带来困惑：

　　一、造谣者、传播谣言者、虚构故事者可以不被追究责任?

　　造谣者编造昌九生化董事长籍贯、地址、身份证号码、简历、年龄，虚构有关人员的身份关系，难道这些人可以逍遥法外，不被追究责任？

　　对于昌九生化股票涨跌的悲喜剧的总导演——少数不良媒体、网络人士，法律难道就能让他们数着导演“报酬”，整整衣冠去赶下一场悲喜剧？

　　二、（股票）投资者教育工作刻不容缓。本次事件发生后，很多股民误认为上市公司可以自主停牌，可以自主刊登公告。期待股票价格高达每股40.60元，市值近100亿的上市公司被借壳重组；责怪昌九生化不申请重组稀土……这些都证明了众多（股票）投资者缺乏基本的股票投资常识和教育。

　　三、上市公司能否有更多的自主发言权？本次事件以来，昌九生化一度寻求正式的与股民对话、解释的机会，在证券监管部门关心下，昌九生化确定在2013年11月15日在“E”平台上举办投资者见面会，但广大股民投资者认为晚了，及时性不够，这个问题上市公司自身解决不了。

　　四、这次事件之后，昌九生化还有重组的环境吗？如果昌九生化退市了，到底将给谁带来损失？谁来承当责任？（江西日报）:lol:lol:lol　
      对于昌九生化股票涨跌的悲喜剧的总导演——少数不良媒体、网络人士，法律难道就能让他们数着导演“报酬”，整整衣冠去赶下一场悲喜剧？

巴山

你六个跌停，我赔得想死
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昌九生化(600228)酿出的惨剧还在继续。由于赣州稀土借壳重组预期落空，昌九生化遭遇六个“一字”跌停。至12日收盘，跌停板仍然有53万手的卖单蜂拥，可见出逃的决心。而由于成交量仍未放出，可以预见，昌九生化的跌停之路还将继续，多家券商紧急将其调出两融标的。

　　或成两融“第一惨案”

　　由于受赣州稀土借壳的传闻影响，昌九生化今年前10个月累计上涨幅度翻番，股价从15元附近一直狂奔到了今年5月9日的40.60元。伴随着威华股份(002240)和赣州稀土重组于11月4日曝光之后，一直与赣州稀土“绯闻”不断的昌九生化就提前过上了“光棍节”。截至12日 ，昌九生化已经连续走出了第六个跌停板。盘后信息显示，昌九生化开盘封死跌停，报15.43元，跌幅9.98%。令人绝望的是，截至时仍然有53万手的卖单“堵”在跌停板上。

　　昌九生化六个交易日股价累计下跌近50% ，按照2.41亿股的总股份计算，市值缩水高达28亿。此前由于觊觎稀土龙头的资产注入，引发了大量融资盘的买入。据了解，在昌九生化被套的股东中，依靠融资杠杆持有的股东不在少数，经过连续大跌后，有券商人士表示，按照最大杠杆比例，融资买入者爆仓近在咫尺，恐将上演两融“第一惨案”。

　　股价如果照这个跌法，一些融资客就要被动补仓，但股票如果抛不出，就面临将倒欠证券公司钱的问题。为了避免损失的扩大，有可能出现首例融资强制平仓的个案。作为融资融券标的，昌九生化目前尚有逾3亿元的融资余额。

　　融资客爆仓欲轻生

　　“真的不能再跌了，现在每天都要亏几百万，一套房子就这样出去了。现在最希望的就是昌九生化可以尽快停牌。”刘敏鹏说。刘敏鹏是昌九生化的第六大股东，截止到2013年9月30日 ，刘敏鹏持有昌九生化 80.3 万股，持股比例为0.33%。数据显示，昌九生化的股权极为分散，除第一大股东江西昌九化工集团有限公司外，第二大股东到第九大股东全部为自然人，而且第三到第九大股东的持股比例均低于1%。

　　“真的是妻离子散，一分钱都没有了，我现在都想跳楼了。证券公司找我要钱，让我卖房子还钱。可是我们家五口人，全家人都住在里面，怎么卖？”一位刘姓投资者向记者哭诉。该刘姓投资者自己投资400多万元，又融资买入200多万元。

　　当天下午，去证监会的股东们和证监会的相关负责人进行了交流。在场的投资者告诉记者，证监会负责人给他们的答复是：“会向会里反映情况，会里会考虑是否让上市公司停牌。”12日晚间，昌九生化公告，近期媒体对公司关注较多，公司将在上海证券交易所e互动平台中“上证e访谈”栏目召开投资者说明会，与投资者直接进行沟通。

　　券商紧急调出两融标的

　　昌九生化在股价最高时曾超过40元，但是如果没有对稀土注入的期许，昌九生化的股价即便想突破20元都非常难。数据显示，今年前三季度，昌九生化净利润亏损高达5507万元，而且连续7个季度亏损，总负债则高达7.94亿元，资产负债率则高达93.82% 。可以说，这样的财务数据反映出昌九生化在经营中存在的巨大问题，因此有投资者质疑，就这样一家公司，如何将成了券商的两融标的？

　　针对昌九生化的暴跌，11月7日开始，券商纷纷作出回应。根据几家券商的通知显示，由于交易异常波动，将昌九生化调出标的证券范围，同时调出可冲抵保证金范围。昌九生化不能作为抵押物融资，更不能融资买入。

　　据悉，面对可观利润的诱惑，券商纷纷重金支持两融业务发展。而且由于转融通尚未全面铺开，目前自有资金仍然是券商开展融资融券业务的主要资金来源。在昌九生化这个例子中，鉴于证券公司不可能完全从融资客中收回成本，亏损在所难免。更为糟糕的是，面对开盘即封死在跌停板上的惨状，券商也无法平仓，只能眼睁睁地看着股价下跌。据《京华时报》等整理

巴山

600877
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事实上，“嗜赌”一直是A股市场的特色，赌重组只是其中之一。然而，正所谓“十赌九输”，就连王亚伟今年也被曝出豪赌重组股失败。因此，在笔者看来，若昌九生化没有存在违规情况，投资者理应愿赌服输。而对于如今不少投资者提请监管部门让昌九生化停牌，笔者认为，不管如今的A股市场还存在多少“不靠谱”的问题，但至少还是基本遵循市场规律在运行。即便监管部门让其停牌，以昌九生化目前的经营状况，未来打开跌停后，投资者还是难逃爆仓的命运。投资者之所以为此请愿，或许还存有一丝“赌政策”的侥幸—万一有关部门出手收拾残局呢？

　　说到底，这场闹剧的根源还在于股民的“赌性”。不可否认，A股市场存在着诸多不完善的地方，但若因此失去对市场的敬畏之心，将股市当成赌场，抱着赌徒心态进入，最终很可能输得“血本无归”
      股价低到不能再低的时候，大家都对它熟视无睹，除了嘲笑还是嘲笑，而一旦它的股价扶摇直上，是人是鬼都会跳出来大谈深发展的投资价值。 落一叶而知秋，从一只股票涨跌的轮回中，我慢慢领悟人间的世态炎凉。

肚儿歪

:lol:lol:lol:lol:lol:lol:lol:lol:lol

巴山

:lol;P:lol:lol:lol进今下午拉高空了些股；002211-002231-000636-600877.又分别低挂进了600710-000955-000558-002137还是我爱票。600870:lol继续等待......:lol;P