稀缺资源保护性开采有望提升煤炭长期价值（荐股）

郎少

稀缺资源保护性开采有望提升煤炭长期价值（荐股）
　　发改委计划2013 年1 月20 日执行刚公布《特殊和稀缺煤类开发利用管理暂行规定》。主要针对焦煤、肥煤、瘦煤、无烟煤。要求1、焦煤和无烟煤品种不得超能力生产。2、回采率上，煤层不低于88％，中厚煤层不低于83％，厚煤层不低于78％。3、新建大中型特殊和稀缺煤类煤矿投产后10 年内原则上不得提高生产能力。此条例有利控制焦煤和无烟煤行业产量，提升焦煤价格，但不少上市公司本身也有超采，对煤层的开采要求也可能导致企业成本的上升，正负效应存在一定程度抵消，但小煤矿超采可能更多，因此综合效果应该为正，长期看，保护性开采有利提升长期企业价值，对股价有刺激作用，利好公司包括永泰能源，潞安环能，西山煤电，盘江股份，冀中能源，平煤股份，昊华能源，兰花科创，神火股份，山煤国际等。
　　对于“特殊和稀缺煤类煤矿的设计服务年限不得低于煤矿设计规范规定的1.2 倍”按照煤炭矿井设计规范要求：45‐90 万吨的矿井产能设计年限50 年，90‐300 万吨60 年，300‐500 万吨的70年，600 万吨以上的年限80 年，因此，按照此条例，我们估计多数企业都无法完成。如果强制要求，对生产的影响会非常大。
　　对于“焦煤和无烟煤品种不得超能力生产”本条对行业十分利好，但市场会有自己的回避方式，估计以商品煤销量算产量等方式可能使用较多。
　　对于“煤层回采率不低于88％，中厚煤层不低于83％，厚煤层不低于78％”我们预计国有大型企业基本都能达到这个要求，部分民营的不一定能达到。尤其在西南及中部地区的小煤矿达不到此标准的可能会比较多。
　　对于“新建大中型特殊和稀缺煤类煤矿投产后10 年内原则上不得提高生产能力”将有利于控制行业扩产冲动，有利于控制长期产能增长速度，但“原则上”这个词给了市场回旋余地。
　　投资策略与建议：
　　由于近期焦煤价格有100‐200 元左右的回升，而地产和钢铁需求有所恢复，且钢铁库存相对低位，两会前，预计焦煤产量释放较少，因此，我们对2013 年1 季度焦煤价格仍保持乐观的心态，我们预计目前煤炭板块相对于2013 年市盈率达到20 倍左右，相对较高，如果未来价格继续反弹，行业PE 将下降，个股上看好：永泰能源（600157）、潞安环能（601699）、盘江股份（600395）、西山煤电（000983）、山煤国际（600546）、兰花科创（600123）。
　　风险提示
　　3 月份两会后小煤矿可能复产，增加供给。 （东方证券）

四季常青

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丽丽

谢谢老师！

肚儿歪

谢谢郎版:):)