新能源：行业仍处底部风电改善 荐2股票

郎少

新能源：行业仍处底部风电改善 荐2股
　从中报公布的新能源行业公司来看,业绩下行的趋势还是比较明显的,尤其是太阳能的公司,大部分业绩同比都出现了较为严重的下滑,而风电行业由于部分企业受益于海外市场的复苏出现业绩环比改善,其中:
　　我们预计业绩增速50％以上的公司有:天顺风能、泰胜风能、拓日新能;
　　我们预计业绩增速20％~50％的公司有:浙富股份、江苏神通;
　　我们预计业绩增速在0~30％的公司有:华仪电气、华西能源、中核科技、杭锅股份、上海电气、中利科技。
　　其他公司业绩都将出现不同程度的下滑。
　　光伏行业价格未回暖,行业盈利仍将在低位徘徊
　　由于主产业链企业基本处于盈亏平衡边缘,而且目前光伏产品价格在一季度微幅反弹之后继续处于下跌趋势,在产品价格没有出现明显反转的基础上, 产品利润率仍将处于低位,因此光伏行业的低谷仍然将会维持一段时间。
　　风电行业出现业绩改善迹象
　　风电行业受益于海外风电市场的复苏,如天顺风能、泰胜风能、吉鑫科技的海外业务都出现了大幅度的增长,而由于下游风机价格的逐渐企稳,上游部分零部件商的利润率也得到了一定程度的改善,因此该部分企业的毛利率出现了回暖,如泰胜风能。但是由于风电并网的问题没有得到实质性的解决, 风电整机企业的收入下滑较为严重,因此业绩整体低于预期,但是我们预计随着价格的下降产能的逐步退出,业绩环比改善的空间将逐步增加,行业今年的报表业绩可能会优于光伏行业。
　　核电行业业绩稳定
　　由于核电行业订单周期较长,因此福岛核电对业绩短期不会有所反应,加之相关公司均有部分非核电业务支撑业绩,因此总体还是维持比较稳定的增长, 但是2013 年可能有业绩增长乏力风险。
　　风
　　维持行业"谨慎推荐"投资评级 虽然行业整体中报业绩仍然处于低谷,但风电行业已经出现了业绩改善的迹象,近期欧盟双反有望出现利好,因此维持"谨慎推荐"投资评级,个股上关注天然气龙头企业杭锅股份及业绩较好的天顺风能和泰胜风能。（国信证券 张弢）

四季常青

DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD