有色金属短期震荡盘整，利用回调介入（荐股）

郎少

有色金属短期震荡盘整，利用回调介入（荐股）
投资建议:
　　短期市场分歧和回调风险增加,但中期基本面仍将缓步改善,而大部分股票估值仍有较大安全边际。虽然英国央行扩大QE规模和希腊紧缩政策通过国会投票提振欧洲市场信心,但希腊紧缩政策最终能否实施仍有较大的不确定性,且近期欧洲经济数据不及预期,欧元区国家亦将迎来大规模国债拍卖,使海外风险略有增加;国内方面,1月CPI数据高于预期,信贷数据低于预期,央行重启正回购,房地产政策依然偏紧（芜湖放松政策被叫停）,政策放松节奏或放缓,短期市场分歧加大,盘整回调风险增加。中期来看,美国就业数据持续改善显示其经济将继续温和复苏,美联储继续维持极低利率水平,市场对QE3或其它形式宽松政策的预期有所上升;国内方面,尽管放松节奏放缓,但货币政策逐步放松的基调并未改变,另外,地产政策虽然总体偏紧,但对刚性需求已有所松动（央行强调对中低端商品房建设和首套房购买提供更多的信贷支持）,将支持基本面中期好转,加上估值仍然较低,如果回调充分,建议择机介入。
　　A股方面,短期依然偏好黄金股和基本金属股,关注金钼股份的交易性机会。我们将中金黄金、山东黄金、紫金矿业和辰州矿业（金锑钨组合:下游需求回升及广西镉污染事件造成供给紧张,节后锑锭价格上涨14％）等黄金股,以及基本面较好的江西铜业A、驰宏锌锗及中金岭南等基本金属股排序在前;其次,可关注有政策支撑的资源类小金属股、有技术壁垒的新材料股和循环环保类股,如厦门钨业（钨产业链高端化）、东方钽业（高端钽制品与多种新材料共同发展）、锡业股份（锡行业龙头,锡价连续上涨）以及节能环保的格林美（循环经济）;此外,可关注金钼股份（短期受益于外盘钼价强势向上,且中小矿山仍未复产导致供给相对偏少,3月中旬前钼价上涨概率较大）的交易性机会。
　　H股维持排序:紫金、招金、江铜。仍然将基本面较好的紫金H（短期受益金价和铜价支持,中长期收购与在建项目的投产保证产量增长,目前PE9.0倍,距我们建议交易区间上限有30＋％的空间）、招金（受益于金价上涨,自产金产量维持10-15％增长,资源扩张稳步推进,目前PE16倍,距我们建议交易区间上限有20＋％空间）排序在前;其次是江铜H（短期受益于铜价支持,中长期海外矿山建设将支撑其增长,目前PE7.7倍,距我们建议交易区间上限有10＋％空间）;中铝（中长期致力于向资源型企业战略转型,但短期原料与电价上涨所带来的成本压力仍为公司盈利的主要风险,目前PE33倍,距我们建议交易区间上限有30＋％空间,但基本面最弱,属于短线交易性品种）排序相对靠后;此外,可关注洛钼（短期受益外盘钼价强势向上,中长期国内钼市场依然供给过剩,钼价上涨动力不足,目前PE13倍,距我们建议交易区间上限有30＋％空间）的交易性机会。