【行业研究】商业零售：假日效应将引发整体上涨

郎少

春节是购物消费的好时间，一批商业股在长假中销售量会大增，所以，商业板块当是春节概念股的重头戏。

　　消费崛起大背景下关注消费升级。经济增长方式和结构的调整、城市化进程加速、人口红利高峰的到来将使中国商业进人10年黄金期。据国家统计局统计，2009年全年社会消费品零售总额125343亿元，比上年同比增长15.5%；扣除价格因素，实际增长16.9%，实际增速比上年加快2.1个百分点。12月社会消费品零售总额同比增长17.5%，比上月加快1.7 个百分点。

　　中信证券认为，春节假日效应可能触发行业的整体性上涨；目前市场环境下，投资者将更加偏爱于受政府政策保护、业绩增长稳健且确定的消费股。

　　他们认为，短期还可以关注受益世博、国资整合的上海本地股。由于上海世博会将吸引7000万游客，中信测算真正由世博会因素拉动的消费支出约849—1043亿元。首推百联股份(600631)。此外，还可关注豫园商城(600655)、新世界(600628)、老凤祥(600612)、友谊股份(600827)、益民商业(600824)、上海九百(600838)、上海物贸(600822)等上海本地商业股。

　　中信证券给予行业“强于大市评级”。投资策略上，建议关注估值合理、公司治理较好且有扩张的公司，重点推荐：家电和IT连锁行业龙头苏宁电器(002024,股吧)、宏图高科(600122)；百货子行业推荐估值合理、公司治理良好、有扩张或管理层激励预期的区域百货龙头：东百集团(600693)、欧亚集团(600697)、鄂武商、银座股份(600858)、广百股份(002187)、新华百货(600785)等；受益于3G手机换代、业绩弹性较大的天音控股(000829)；受益于温和和通胀且估值合理的武汉中百(000759)；受益于世博的百联股份。