【行业研究】开工率处历史高位 纯碱行业逐步复苏

郎少

2009年11月初至今，全国纯碱交易均价累计上涨250元/吨，1月份已上涨80元/吨左右。

　　目前纯碱均价1300元/吨，与我们预计的2010年纯碱均价1400-1500元/吨的趋势一致。三友化工、双环科技、山东海化的轻质碱出厂价格分别上调至1300元/吨、1150元/吨、1200元/吨。价格不断上涨反映了下游需求的逐渐复苏。

　　2009年，纯碱全年产量达1960.8万吨，同比（较上年同期）增长4.2%。但当年12月单月产量193.6万吨，同比增长高达52.6%。以目前2400万吨产能计算，纯碱行业的开工率为96.8%，处于历史高位。

　　2009年全年，平板玻璃产量达到56098万重量箱，同比增长3.6%。其中，12月份单月产量4801.9万重量箱，同比增长6.22%。平板玻璃行业月末库存量连续创历史新低，未来玻璃行业的复产，可能拉动纯碱行业的进一步复苏。

　　我们认为，纯碱行业盈利转好趋势已经形成，维持纯碱行业"增持"评级；建议关注三友化工、双环科技、山东海化。

　 华泰联合证券

酷石头

化工去年没有涨好多，关注下

大槐树

[em116][em116][em116][em116]