【行业研究】医药行业：未来中药注射剂新药将陆续上市

郎少

09年12月,SFDA审评中心开始重新审评中药注射剂新品种,未来众多的中药注射剂新药将陆续上市,行业重大拐点来临。

　　投资要点:

　　行业环境向好,中药注射剂未来发展提速在望。长期以来,中药注射剂保持了良好的增长势头。1999－2006年,我国中药注射剂市场年均增长率超过30％,目前年销售规模已超过200亿。更可喜的是,近期停掉多时的中药注射剂新药审评开始解冻,行业性重大拐点出现,未来增长提速已经成为必然;

　　再评价促进行业良性发展,发展前景值得看好。2006年中药注射剂的“鱼腥草”导致行业整顿,进入一个平稳增长期。而09年下半年启动的再评价工作,将从根本上淘汰落后品种,有利于大企业做大做强,整个中药注射剂领域未来将强者恒强;

　　中药注射剂独家品种优势明显,5亿以上的重磅品种将不断出现。一方面,中药独家注射剂品种优势明显,其垄断性不亚于专利药;另一方面,在心脑血管、抗肿瘤和清热解毒领域中药注射剂发展空间巨大;继丹红和血栓通之后,艾迪将成为销售额10亿的大品种,而热毒宁、血必净和华蟾素未来几年也有可能成为5亿以上的品种,待批新药中也将产生重磅品种;

　　给予行业看好评级,维持康缘药业(600557)强烈推荐评级,提高益佰制药(600594)、天士力(600535)评级到强烈推荐,维持中恒集团(600252)、三九医药(000999)、丽珠集团(000513)、红日药业(300026)、金陵药业(000919)推荐评级:

　　康缘药业——中药中的仿创型企业。公司中药注射剂产品梯队丰富,热毒宁高速增长有望维持,银杏内酯ABK2010年有望获批,脉络宁的替代产品惊天宁预计2010年上市,抗肿瘤注射剂藤黄酸有望进入三期,维持强烈推荐;

　　益佰制药——获取新产品能力正不断增强。艾迪注射剂未来两年将成为抗肿瘤领域的第一个上10亿的品种,清开灵粉针有望重新获批,荭草注射液也有望10年获批。公司还将通过收购代理方式扩大产品线,未来业绩超预期可能性较大,提高评级到强烈推荐;

　　天士力——中药粉针储备最丰富的企业。天士力是目前中药粉针产品储备最丰富的企业,丹酚酸B已通过药品审评,未来粉针业务将成为公司新的利润增长点,提高投资评级到强烈推荐。

　　

(中投证券)