【行业研究】有色金属业：美元保持下行走势

中国石头

1月13日,铜、铝、铅、锌价格上涨,涨幅分别为0.40%、0.57%、1.97%、0.53%。

　　1月13日,铜库存增加,增加幅度分别为0.89%;铅库存持平;铝、锌库存减少,减少幅度为0.11%、0.01%。

　　褐皮书所反应显示经济活动依然低水准,使美加息预期在短期内淡化。1月7日公布FOMC12月份会议纪要显示的结果相同,即基准利率将在较长一段时间内维持在纪录低位。1月8日美国的就业数据低于市场预期不支持美元走高。短期是美元走低,对金属利好。

　　支持行业景气度的三大因素仍然存在,支撑力度在减弱,金属价格会呈现一种缓慢的上升趋势,公司盈利进入缓慢增长期,板块的估值已高,我们维持有色金属行业“中性”的投资评级。顺应经济从非常规发展到常规发展的外部环境,并在金属价格相对稳定各子行业上市公司业绩均有保证的条件下,我们关注业绩突出者,矿产金属在产品结构中比例突出、成本优势突出的上市公司个股是首选。同时,也兼顾行业优势,黄金、铜子行业的中长期优势仍然存在。我们重点的关注的个股为山东黄金、中金黄金、江西铜业、云南铜业、中金岭南、焦作万方。

　　投资风险:宏观经济尤其是美国经济复苏程度超预期(上行/下行);中国经济复苏程度超预期(上行/下行);主要国家尤其是美国宽松货币政策的收紧时点超预期(上行/下行)。（大通证券）