1月14日（周四）飞刀早盘评析

小黎飞刀

一、新闻解析
       国务院总理温家宝13日主持召开国务院常务会议，决定加快推进电信网、广播电视网和互联网三网融合；

      中国银监会十三日晚发文称，再控银行风险,将督查资本充足率，要求银行对所面临的各类风险计提资本；

      此次上调存款准备金率，有市场人士表示此举意在对冲银行体系的流动性，并非针对楼市股市，不代表货币政策转向；

      住建部出台相关政策，抑制当前供不应求、投机性较多、地王频现以及开发商企业的不规范造成的房价上涨；

      融资融券试点，股指期货获批，市场调查发现八成股民不打算玩门槛比较高的股指期货，大多数青睐融资融券；

     近期有关成品油价格调整的话题却出乎意料地热议起来，新年首次油价调整月底或现 涨幅可能为每吨150元；

     北京时间1月13日消息周三美股小幅高开，美国新一轮财报公布季开局平淡，投资者在关注其他公司将公布的最新财报。

   【评析】今年第一周信贷增长过快，为了保持信贷合理、均衡投放，央行此次上调了存款准备金率，而此番上调存款准备金率也引起了一些投资士对加息的猜测，应该来说短期内央行不太可能加息，一旦加息就意味着适度宽松的货币政策发生改变，而现在的货币政策来看只有在通货膨胀率比较高的时候，央行才有可能加息，而现在通胀还只是处于预期阶段。今年快速调整存款准备金率和去年全年信贷投放不均衡有关，信贷要保持合理、均衡性，不宜在短时间内投放过快。


二、大盘剖析
       周三深沪A股市场受央行调高准备金影响低开震荡低走，上海综指最终以下跌101点告收，两市成交量也出现3100亿的放大。从市场层面来看，消息致银行股重挫，深发展、兴业银行、浦发银行、招商银行、北京银行等下跌均超5%，而前期下跌过重的地产股虽然下跌较小，但反弹无力，两桶油权重同时重挫。从市场轨迹来看，由于利空因素的突发性，许多机构并不能全身而退，因此短线来看，或许有取决于量能的反弹出现，但谨慎的判断一直不会有问题，现在的大盘依然会延续弱势的走势。

　   从盘面看，市场分化极为明显，一方面以银行、石化、煤炭为代表的蓝筹品种全线悉数大跌，存款准备金率的上调减少了商业银行的可动用营运资金，对银行来讲是利空，目前多数银行股都已经破位，短期走势依然堪忧，石化双雄、宝钢、武钢、中信证券、海通证券、中国神华、中国铝业等也纷纷暴挫，唯一的亮点则是中国联通，该股承接昨日涨势，在早盘低开2%后最高涨幅一度达到4%，收盘仍有1%的上涨，明显强于大盘。另一方面，题材股热点效应依然在发酵，传媒、电子信息、医药等板块全天走势顽强，普遍收获不错涨幅，但从理性角度来看，题材热点股的炒作已经累积了极高的短期风险，建议投资者应以回避为主。

        周三两市的总成交金额为3300.39亿元，和前一交易日相比增加336亿，资金净流出约50亿。受提高银行准备金率的影响，两市金融、煤炭、有色金属等权重股深幅调整，而科技股如通信、电子信息、计算机逆市大涨。上证收盘跌3.09%，收在3172点，指数再次回到调整的趋势中，当日资金成交前五名依次是：中小板、银行、房地产、煤炭石油、新能源。

三、行业聚焦---电信网广电网互联网
       板块消息：
　    温总理13日主持召开国务院常务会议，决定加快推进电信网、广播电视网和互联网三网融合。目前我国已基本具备进一步开展三网融合的技术条件、网络基础和市场空间，加快推进三网融合已进入关键时期。

       时间安排：
　　从2010年至2012年重点开展广电和电信业务双向进入试点，探索形成保障三网融合规范有序开展的政策体系和体制机制；
       2013年至2015年，全面实现三网融合发展，普及应用融合业务，形成适度竞争的网络产业格局。

      行业分析：
　  三网融合将迫使广电运营商加快跨区域整合、网络改造和更市场化运作。有线网络在三网融合压力下，在政策支持和外部竞争压力下，行业趋势有望转好，变化主要体现在跨区域整合、网络改造和市场化运作三个角度。

　　此外 ，三网融合还有利上游设备提供商；中国现有有线用户1.6亿，尚有1亿有线用户并未数字化整转，不考虑有线用户增长，机顶盒开支约350亿；而尚未双向网络改造用户接近1.5亿，未来网络改造成本接近600亿，根据整转截止时点2015年，每年资本开支约200亿，可能利好上游机顶盒设备供应商和网络改造设备供应商。

　　内容产业收入将大幅提升。长期看，有线运营商和电信运营商的网络条件/运营能力接近，关键在于谁能提供更具有吸引力的内容节目或服务应用；2009年美国最大有线运营商COMCAST收购美国最大广播电视网络公司NBC（内容提供商）恰是一个佐证。在运营商对优质内容节目的争夺中，内容产业的版权收入有望大幅提升。 

       盘面分析：
       在周三盘中走势表现来看，TMT板块（通信、传媒、科技）表现活跃，奥飞动漫午后拉涨停，出版传媒一度上涨9％，天威视讯、歌华有线上涨4％以上。广电概念相关个股近期也保持强势，数源科技 、广电网络走势都极为优异，华夏大盘在前期也追逐“三网融合”的大机遇背景下的广电企业。

      投资建议：
      通俗地讲就是电话类的通信网络、有线广播电视(数字电视)网络和通常讲的上网所使用的互联网络三者之间的融合，就是温总理现在说提到的电信、广电和网联网概念，投资者可以在近期关注该板块个股。

四、评论总结
        受存款准备金率上调的影响，A股在周三表现中低开低走并跌破3200点，政策冷空气明显给市场降温，从盘面来看，受利空影响最直接的金融股处于跌幅首位，煤炭石油，有色，钢铁，地产也跌幅沉重，前期活跃的传媒和3G通信受到行业利好消息的影响继续走高。截止收盘，沪指报3172.66点，大跌101.31点或3.09%。技术上，周三的大盘收出长阴，拉出较长上影，成交量有所放大，市场出现明显抛压，60日均线失守，市场短期有惯性下探需求。

         央行决定上调存款准备金率，一方面反映出管理层开始偏重控制流动性，防止通胀，未来微调频率和幅度可能逐步加大，另一方面也反映出国内经济恢复比较良好，因为货币政策主要根据市场流动性和实际经济情况调整，当前的微调反映国内经济逐步走出经济危机。但是最近市场被重大政策消息左右，股指期货、融资融券余波未平，上调存款准备金率的消息又空降A股，市场出现大起大落。管理层的回收流动性的意愿之前已经在公开市场操作中体现。短期而言，上调存款准备金率对市场会形成打压，特别直接相关的银行，地产可能下挫拖累指数，投资者需要警惕未来调控的累积效应。

        从调整的力度来看，基金重仓的品种出现在跌幅榜前列，比如说券商股、银行股、地产股等品种，货币紧缩的信息极大地抑制了大盘的涨升空间。当然盘面同时也显示出，多头市场也利用：一年报含权预期，主要是小市值品种，尤其是新股与次新股，奥飞动漫、中利科技等品种就是如此；二是产业政策乐观或有新应用空间的品种，比如说传媒类个股，三网合一以及3G来临后的行业新空间，成为大盘的兴奋点。

        但是，对于后市的市场表现来看，投资者除了在继续关注中国石油、中国石化、中信证券这些股指期货的标的个股的前提下，继续对市场保持谨慎，大盘将延续弱势的态势走下去。 

       另：欢迎投资者关注网校QQ群：19333518

 

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       广州               小黎飞刀