AI成半导体牛鼻子！博通市值暴涨2500亿元

神童股手

　　①费城半导体指数创下2022年1月5日以来的新高，多只半导体个股联袂大涨。

　　②花旗指出，博通可直接受益于AI需求，成为仅次于英伟达的第二大半导体公司，AI基础设施带来的营收2024年有望翻番。

　　③AMD等的股价表现，进一步印证了AI对相关芯片公司业绩与股价的强势提振作用。

　　美股当地时间周一，费城半导体指数上涨3.40%，创下2022年1月5日以来的新高，博通、格芯、AMD、英特尔、安森美等多只半导体个股联袂大涨。


　　值得注意的是，其中涨幅最为显著的是博通，其单日大涨9%，创下5月以来最大单日涨幅，股价创下历史新高。博通最新市值4248亿美元，单日市值大涨351亿美元，约合2520亿人民币。


　　在眼下这场AI浪潮中，除了风头正劲的英伟达，市场也开始逐渐认识到博通的增长潜力。

　　花旗在最新一份研报中恢复了对博通的覆盖、给出了“买入”评级，并将目标价上调至1100美元，预计博通2025年最高可达$60 EPS。该报告指出，对于博通而言，人工智能带来的利好足以抵消半导体行业的低迷，公司核心业务实力与收购VMware带来的增长，都有望推动其股价走高。

　　ASIC方面，博通参与设计了谷歌的每一代TPU处理器，且后者也是博通定制计算卸载ASIC业务的大客户。除此之外，博通还在日前的电话会议上透露，已与更多大公司达成合作。由于近期Marvell(美满电子)、联发科等频传捷报，分析师认为博通有望获得更多ASIC潜在订单。

　　以太网交换器方面，根据博通数据，2022财年其已有超2亿美元的以太网交换机被应用在AI领域，2023财年将增长至8亿美元，而2024财年则进一步翻倍，达到16亿-20亿美元。虽说英伟达InfiniBand在AI网络市场中市占率高达90%，但由于以太网为开放式设计、成本较低，且客户倾向于从英伟达独供转向多元化供应，分析师依旧认为博通有望保持其份额及优势。

　　VMware方面，该公司是云基础架构和移动商务解决方案厂商，也是世界第四大系统软件公司，在虚拟化和云计算基础架构领域处于全球领先地位。博通预计，VMware业务将以两位数的年复合增长率增长。

　　花旗指出，博通可直接受益于AI需求，成为仅次于英伟达的第二大半导体公司。其网络业务中，AI基础设施带来的营收有望从2023年的40亿美元增长至2024年的80亿美元，同比增幅高达100%。

　　AI强势提振相关芯片公司业绩与股价
　　当然，不仅是博通，芯片巨头们、特别是AI芯片相关巨头们，近日都取得了较为强劲的涨幅：例如AMD近三天累计涨超15%，同期英伟达累计涨幅近8%。

　　其中，AMD刚刚推出了旗舰数据中心AI芯片AMD Instinct MI300XGPU，同时将未来四年数据中心加速器市场规模CAGR从40%上修至70%，即预计将从2023年的300亿美元增长至2027年的超4000亿美元；且AMD预计MI300X系列2024年出货约达30万-40万颗，最大客户为微软、谷歌，若非受限台积电CoWoS产能短缺及英伟达早已预订逾四成产能，该系列出货可望再上修。


　　今年由ChatGPT引发的AI热潮，一举将英伟达捧上了“半导体第一”的王座——在算力芯片的狂热需求下，英伟达的收入已超越了英特尔与台积电这两家巨头。而上述博通、AMD等的股价表现，也进一步印证了AI对相关芯片公司业绩与股价的强势提振作用。

　　正如台积电魏哲家所言，半导体是AI应用发展的关键，不仅要持续开发AI技术并提升算力，同时也必须专注于降低能耗。

　　东兴证券复盘半导体行业周期后指出，2022年半导体行业出现一定程度的“长鞭效应”。每轮“长鞭效应”后，科技新龙头找到拉动行业增长的新引擎，引领行业创新浪潮。而2023年以来AI拉动下游行业需求增长，预计AI有望维持3-5年中长期维度的增长，硬件端英伟达等公司拉动算力增长，建议继续重视AI相关产业链投资机会。

　　落实到具体方向上，开源证券认为，AI带来了多种创新，短期算力服务器相关配套环节需求旺盛，且国产化重要性持续提升，建议关注受益于算力需求提升的相关环节标的；长期则建议关注AI在边缘端的应用及落地情况，智能交互升级的AI终端有望成为拉动产业需求的重要驱动力，看好相关SoC芯片厂商及相关终端的ODM及品牌商。