两地电改政策落地 关注火电板块投资机会

神童股手

　　近日，山西省发布了《关于进一步放开重点行业用电企业参与电力直接交易的通知》，山东省发布了《关于全面放开煤炭、钢铁、有色、建材行业企业进入市场的通知》。

　　有机构分析称，随着山西、山东的电改措施推进，预计各省电改措施也将陆续出台，电改措施将在各省逐步落地。

　　值得注意的是，定价机制改革均成为两省电改文件中的重点。山东省明确将在四季度选取四个行业中用电量较大的企业，开展“基准电价+浮动机制”的交易试点，基准电价可参考现行目录电价或电煤中长期合同燃料成本及上年度市场交易平均价格等，并建立交易电价浮动机制，浮动的参考标准主要参考煤炭市场价格，兼顾下游产品价格等市场因素。

　　方正证券指出，定价机制改革使电力企业获得了自主定价权，有望破解煤电企业始终面临的“市场煤”和“计划电”的矛盾，使电价能够和上游成本联动。在电力供需环境持续改善的背景下，用电偏紧地区的煤电电价有望超过标杆电价，从而促进煤电企业的盈利能力回归合理区间。

　　该机构表示，建立“基准+浮动”市场化电价机制，有望使火电企业能够恢复合理的收益率水平，回归真正的公用事业属性，进而提升企业的估值。如煤电联动机制不顺畅，在煤价和电力供需改善的情况下，也能够带来火电业绩确定性的反转，板块具备极高的配置价值，强烈推荐港股的华能国际、华润电力、华电国际和A股的华电国际、华能国际、皖能电力。