主题公园迎黄金发展阶段 共享专车在新政下面临变局

神童股手

　　旅游新三板公司2016 年总收入（已披露）达214.3 亿元，同比+64%；净利润亏损18.7 亿元；若剔除神州优车影响，收入同比+31%，净利润17.1 亿元，同比+17%。

　　一季度，共有22 家公司发生交易，总交易额9.18 亿元，发生交易公司总市值704.6 亿元，平均TTM 市盈率30.0 倍，市净率5.1 倍。新三板旅游公司共有6 家公司增发，增发总数量4,235 万股，总金额2.58 亿元，平均增发市盈率79 倍。

　　一季度，新三板旅游行业新上市公司达19 家，1 家公司（景域文化）退市。新上市公司包括旅行社类公司中山职旅、游够股份、世界旅游、达人旅业、读行学堂、中凯国际；景区类公司避暑山庄、九皇山、广州塔、灵山股份、陕西旅游、海河游船、途居露营；餐饮类公司咖啡之翼、小六汤包、顺风股份；酒店类公司千吉莱；主题公园类公司狩猎股份。

　　目前，旅游行业新三板的热点公司包括：神州优车（主营神州专车和神州买买车业务）、华强方特（主题公园和动漫内容全产业链运营商）、西域旅游（运营天山天池和五彩湾古海温泉景区）、成都文旅（运营成都西岭雪山滑雪场）。

　　板块热点
　　主题公园行业迎黄金增长年代：中国主题公园的游玩渗透率目前仅为10%，而美国市场的渗透率已达114%，中国主题公园市场拥有巨大的成长潜力。在新一代优质的公园运营商驱动下，配合政府对旅游产业的大力支持，中国主题公园行业正迎来黄金发展阶段，目前已有4 家中国公司跻身全球前十大主题公园集团。华强方特覆盖主题公园和内容产品全产业链，拥有领先的特种电影研发技术和独特的自有IP 资源，未来有望延续快速成长趋势。

　　汽车共享颠覆出行，新政执行利好B2C 模式：汽车共享模式正在全球经历爆发性增长，它拥有着与生俱来的移动互联和市场竞争基因，带来更便捷舒适的出行方式。我们预测至2020 年中国专车市场规模有望达1042 亿元。近期北京、上海、深圳等地相继公布的网约车管理办法的征求意见稿，对平台、车辆和司机限定了严格的准入条件，减少了低端网约车辆供给，对C2C 平台的影响显著。因此，新政利好以神州优车为代表的B2C 模式，也将倒逼滴滴、易到等平台转型B2C以增加合规车辆供给。