12.27 写在猴年即将到来的蓝筹行情爆发前夜

中石油打灰机

周末最重磅的消息莫过于注册制于3月1日授权施行通过。相信不用2天大家就会在网上看到众多专业评论，灰机这里就不再废话，不管注册制对于中国股市未来有什么积极作用，能否支撑其管理层理想状态中的慢牛行情，但是当前的风险已经就在眼前那就是对于今年10月以来中、创板块里面快速疯涨起来，股价甚至超过6月股灾之前，业绩根本无法支撑住泡沫的伪成长股、题材股，将在注册制上马这个消息出台后将经历一次同样为期3个月的寒冬期，直至3月1日那天利空完全落地。
一、中创冬寒
有什么证据可以支撑灰机这个观点呢？有。
1、近段时间因涉及资产重组、定增或者相关概念停牌时间不长而复牌，并且在停牌前已经连续大涨被透支的中小盘股，跌多涨少。比如000820金城股份复牌3跌停，002450康得新复牌后高开低走直接收阴，300048合康变频复牌后创历史仅仅只有1个半板就开始震荡走弱，002043 兔宝宝复牌后只有1个到周五收盘已经将涨幅全部吐光。 这个股票都有一个共通点，那就是股价创了历史新高又或者接近历史高位停牌，在停牌前都已经被连续炒作透支了利好。当然也有停牌时间超过2-3个月复牌好连续上涨的，那些都是错过了国庆以来的行情进行补涨。

2、员工持股计划概念玩不下去了。上周五中天城投000540公告通过员工激励计划，但是股价却放出历史天量破了近期的整理平台，另很多人大跌眼镜。为何中天城投公布了如此利好，而且在近3个月股价也没有大幅上涨为何会走出这样的行情呢。其实这个就要和券商收益互换计划被叫停有莫大关系。所谓员工持股，就是上市公司为了激励内部员工，给予低于二级市场的现行股价大幅打折进行认购，比如一个股票现行股价是10元，员工持股价给出来是5元，那就是打了50%的折，虽然有一定时间的锁定期，但绝对是优惠。然而实际上有的公司为了吸引员工认购，给出的优惠会比你想象的更大。公司会与某家资产管理公司签订协议由其进行操作，然后该资管公司又与某券商申请融资额度。也就是说，假如你是公司的员工要以5元认购公司股票1万股，本来要掏5万元的，但公司真正要你给出的现金可能只需要3万更低，也就是说你可以用3万元就认购到了目前市值10万元的公司股票，虽然有锁定期但是这不是打5折是打3折甚至是2折，只不过在锁定期内你的股票在这个收益互换计划中被拿去做担保而已。但是现在券商收益互换计划被叫停，这个概念也就不容易玩下去了。

3、从技术面来看，我们通过对近1个月沪深300与中创500的走势对比来看，可以明显的看出两者的强弱对比。自11月27日大阴线过后，代表着蓝筹股的沪深300指数明显强于代表着成长股的中创500指数；从60分钟K线的成立量能来看，近1个月沪深300指数是呈现一种量价齐升的良好走势，而中创500指数的成交量却是呈现逐步量缩滞涨的弱势上涨走势；再看上周两者的周线，前者是放量创出了自大盘见2850以来的新高，后者缩量收星。而导致两者强弱发生变化的原因到周末水落石出，那就是注册制明年3月授权实施被通过。


因此灰机认为注册制授权实施这个消息落地，必然导致中创板块在接下来的时间将进入极为折磨的价值回归理性期（下跌）。而且杀跌主动能更多的是来自大盘见2850新低以来，被过渡爆炒但业绩黯淡，股价翻了不止一倍甚至创出股灾前新高的题材股。涨多了跌，跌多了涨这是股市永恒不变的规律。也许就指数来看未必会十分难看，因为依然有不少中小盘股市处于滞涨以及本身有底气拿得出成绩单的个股会继续走强，而且每年都会有一波炒作年报高送转的行情，大家依旧可以从中找出机会。此外有一批中小盘股涨幅较小但近一个月走势却呈现出逐步走好，能跟随沪深300指数量价齐升但没有爆发式上涨的也会有较大的机会。

二、蓝筹春暖
既然中创弱势，那么蓝筹是否能雄起呢？灰机认为，能。
1、首先我们看一下资金数据方面。不管股价如何波动，资金数据是不会骗大家的，现在各种软件或者门户网站对资金流入流出的统计出入很大，参考意义真的不大。但是有一个数据却是实打实的，那就是融资余额资金流向。


上图是10月以来的两融余额走势，可以看到随着行情的走好，两融余额也逐步走好，重新回到了1.2万亿水平，在11月恢复新股发行后虽然有一度时间融资余额走低，但是整体上依旧在1.1万亿之上。


第二个图我们加入大盘指数走势可以将趋势看得更清晰。
2014年12月24日，大盘指数2972，两融余额0.99万亿
2015年12月25日，大盘指数3627，两融余额1.21万亿
2015年3月4日    ，大盘指数3279，两融余额1.21万亿

从同期比较来看，指数比去年涨了600点，两融余额增加了0.2万亿，这个对比说明如果从指数来看，去年买入指数型基金产品或者个股的人虽然经历了一轮股灾到今天没有卖出依旧是盈利的，也就是说当前股市仍然具备价值投资优势；；而从同为上升趋势的1.21万亿级别的的时间段来看，当前大盘指数比前期涨了300多点；这个对比则说明借同样的钱炒股，现在可以把指数推上3600，之前连3300都推不上。配资被基本隔离，信托也被限期清理，券商互换业务被叫停，这多出来的300点指数是由什么资金推上去的呢？不言而喻，真实的增量资金。

2、产业资本再次回归。由于本段内容灰机已经在之前的博文中详细介绍，这里不再重复，大家可以去回顾《12.20 万科被“野蛮人”入侵事件将引领A股进入全新一轮的资本牛市（1）》以及《12.22 产业资本狼袭之下，谁会是他们眼中的“大肥羊”》这两篇文章中的详细分析。

3、深港通以及新股发行改革明年元旦后实施也为蓝筹行情充实了底气。我们现在回头去看去年沪深通出台前后的那波券商、银行、中字头蓝筹行情，自然不难明白为什么深港通同样会引发一波蓝筹行情。我们知道沪市权重大的板块是金融与基建类，而深市权重最大的板块是地产以及资源类，自11月27日大跌后，地产股的爆发一方面有宝万之争的主观原因，客观上最主要还是由于深港通开通在即而提前反应。另一方面新股发行模式在元旦后实施也将促使蓝筹股被越来越多的主力机构所重视。新股发行改革后由于不需要提前缴交资金，对打新最大的影响就在于要想提高中签的概率就必须保证现有持仓市值越高越好，而要配市值自然需要仓位配置上加大对蓝筹股的配置额度，此外加快钢铁煤炭有色这些产业的改革重组也是管理层的迫切需求，因此一批低价滞涨的蓝筹股例如钢铁煤炭这些由于整体涨幅落后，用来配市值一来可以降低成本，二来可以免去对手盘之间的过多干扰。但也必须看清楚，当前管理层既不希望股市持续低迷，也不希望指数过快上涨再次引起市场的过度狂热，所以管理层对大蓝筹股的过快上涨还是会有限度的控制，因此二三线蓝筹股反而会在明年有较大的上涨空间。

4、壳资源概念或将进入最后的疯狂。随着注册制的到来，壳资源将不会再是什么稀有资源，时不我待，反而会刺激一批业绩惨淡有可能面临退市风险的上市公司将加快重组并购的进程，借壳卖壳的故事或者将在猴年开春后迎来一波炒作机会。

最后总结一下，注册制虽然对于股市看似洪水猛兽，但大家不妨回忆一下2005年的股权分置改革，当时很多分析师都担心突然加大对股市的流通盘供应对导致市场失血，引发股市暴跌。然而结果却是带动起05-07年一波轰轰烈烈的大牛市，让很多分析师啪啪扇嘴巴。如今注册制的推出就犹如当时。其实大家静下心来想想，国家推出如此重大改革，如果换来的是茫茫熊途，新股发不出去，市场低迷沉沦，注册制还有推出的必要吗？不必杞人忧天，我们所担心的上面有更强大的智囊团会在分析，会有更多的加大市场资金供给的方式会伴随注册制，养老金基金产品、战略新兴板块基金产品灰机现在马上能想到的就有2个，何况还有没想到的大招呢？

易水好青杨

:):)多谢分析

上海普天

注册制确定日期让人的感觉是石头落地，看好中创还有行情

心比天高

蓝筹行情需要大资金才行

心比天高

大资金是谁呢，就为了深g通，进入后要怎么走，请详细说说

星雨星辰

谢谢灰机兄分析~

老丞相

慢慢体会飞机的贴子:D:D:D:D

直上青天

我擦，高手

南天一剑

看似分析得有道理,但今天盘面上却是中创涨,蓝筹跌

风中的芦苇

何况还有没想到的大招呢？