融资客自曝经常“追涨杀跌” 私募称爆仓后会非常恐怖（转）

巴山

短短13个交易日，融资余额从7574.60亿元跃升至9199.65亿元，绝对数额增加了1625.05亿元，增长比例达到24.5%。同期，上证指数自2400点一路冲到了2900点上方。
短短13个交易日，融资余额从7574.60亿元跃升至9199.65亿元，绝对数额增加了1625.05亿元，增长比例达到24.5%。同期，上证指数自2400点一路冲到了2900点上方。

“仅券商融资余额就有9000多亿，伞形信托保守估计有1500亿，还有各种通过银行理财资金、信托渠道放大杠杆的结构化产品，这批融资盘一旦杀跌，会非常吓人。”上海一位私募基金老总向记者表示，他非常担忧融资客变盘会造成多杀多的踩踏现象。


在这类专业投资者看来，场内机构担忧市场变盘后引发融资客爆仓杀跌的心理，或许也是导致12月9日上证指数暴跌257点的原因之一。加上12月10日，上证指数139点的落差，两个交易日上证指数的波动区间最多接近400点。

但即便如此，据记者从多位券商两融负责人和融资客处调查了解到，他们对市场走势仍非常乐观，纷纷在这两个交易日入场抄底，短期并没有出现爆仓离场的现象。

彪悍的融资客

12月9日，上证指数单日暴跌163点，创下近年来最大单日跌幅，沪深成交量亦创出1.2665万亿元的天量。但单日长达5个点的大阴线，并没有影响到新手融资客的做多热情。

“昨天(9日)下午突然暴跌，我们就慌了，下跌时卖了一点股票，降了杠杆。”曾经做外贸生意的新股民赵宁(化名)透露，12月9日上午，他在涨幅8个点的价位重仓买入某只电力股，用完了2倍杠杆的两融额度。

下午市场暴跌，满盘皆绿，他着急地下单卖股票。“持仓内有一只创业板股票已经连跌了3天，9日大盘跳水，它又跌了6个点，就把它砍掉了。”赵宁说。

赵宁是今年7月转行全职炒股，8月开通两融账户。12月9日是他第一次经历暴跌，看着半个小时股票账户的市值缩水几十万元，他着急地只想把持仓的股票抛出去。

12月10日，赵宁买的电力股涨幅超过5个点，相比成本价还有3个点的浮亏。但他前一天卖出的创业板股票，午后封在涨停板上。此时，赵宁非常后悔9日下午的“不淡定”。

与赵宁不同，新股民陈娜(化名)一点都不担心市场的调整。12月10日上午，上海机场(600009.SH)早盘拉升5个点，但白云机场(600004.SH)的股价只小涨了1%，她果断买入白云机场，该股票收盘近乎涨停。

与新手两融客类似，采用结构化信托产品放杠杆的私募基金人士何峰(化名)更是典型的“追涨杀跌”型投资者。

12月9日上午，他发现组合中的华泰证券(601688.SH)等多只券商股滞涨，下单卖出了全部券商股。当天，其持仓中还有一批信息技术的成长股，单日跌幅也接近5%。收盘后，何峰跟同行交流后判断，10日市场会反弹，但后续会进入阴跌调整。

10日上午，中小板和创业板指数走强，何峰账户中的成长股平均上涨6个点。基于不看好后市的判断，他趁势减了一些小股票。

但他没想到是，下午银行股出现异动。13点52分至58分，招商银行(600036.SH)的股价在6分钟时间由1.07%拉到4.37%。

“招行一下子就涨了4个点，来不及买。”何峰将目光回到中信证券(600030.SH)等券商股。彼时，中信证券的股价下跌3%，成交开始放量，而当日最大跌幅为7.36%。

“这说明中信证券跌不动了，波动范围就是跌3-7个点。”何峰自我调侃，他参与主题投资的核心就是“追涨杀跌”。当他发现券商股短期“跌不动”，再重新“杀”进去。基于这个逻辑，他组合中增仓了券商、军工、地产、传媒等。

回顾过去两天的操作，何峰坦言自己的想法和策略跟随盘面走势不断在调整。

12月9日卖出证券为代表的蓝筹股后，他预判市场会有一轮调整，计算在这段时间将持仓结构转向成长。但10日下午，银行地产飙升，他的持仓中又重新回到一半蓝筹、一半成长的结构。

“本来以为市场要下去，但下午(10日)银行股动起来，就开始开工了。”何峰说，以当前的市场热度，他估计短期不会调结构，还是会围绕金融改革下的券商、银行、地产等板块进行波段操作。

暂时未现爆仓

历经13个交易日的暴涨，上证指数从2400点冲到了3000点关口。站在当前位置，场内机构最担心的是融资盘杀跌带来的踩踏效应。

“散户、中户、大户通过各种方式放杠杆进来炒股，我们很担心一旦市场暴跌，融资客主动、被动抛压会造成市场暴跌。”华南一位80后基金经理坦言，市场变盘可能导致上万亿融资盘的抛压，这是当前机构比较担忧的问题。

记者从多家券商两融负责人处采访了解到，如果市场不出现连续三个交易日暴跌百点的情况，应该不会出现融资盘疯狂抛压的踩踏现象。

“12月9日暴跌182点时，我们有三位客户的信用账户在盘中触及130%的平仓线。但尾盘拉回来时，又重新回到了安全位置。”一家券商融资融券部总经理李林(化名)告诉记者。

根据后台统计的客户交易数据，李林发现，12月9日这天，融资客户的操作存有明显分歧。

“新入市的客户在上午涨的时候加仓加杠杆，下午急跌时卖了一部分股票，降低了杠杆。但有些老客户前几天就偿还了融资额，下午暴跌时又冲进去抄底。”李林注意到，有些客户在券商股跌停时融资买入。

12月9日的暴跌，场内机构非常担忧有大批融资客会“爆仓”，导致多杀多的踩踏现象。但在李林看来，如果只是单日百点暴跌，不至于出现踩踏效应。

“客户融资的保证金比例最低是0.5，即杠杆的上限是2倍。而标的证券的折算率是70%，假设客户用完2倍杠杆的融资额度，其实际杠杆只有1.4倍。”李林介绍。

“假设投资者持有万科(000002.SZ)的市值是100万元，但其作为两融担保物的市值只能计为70万元。以1:2杠杆计算，客户融入140万元，但其实际杠杆比例是1.4倍。”李林指出，对于这位以万科融资的客户而言，持仓股票累计下跌24%，信用账户的净值会触及130%的平仓线。

“假设券商完全按照两融业务规则来做，当市场连续有两个半跌停时，会出现大批客户爆仓的现象。”李林透露，业内会有个别券商在标的证券折算的标准比较宽松，假如用以质押的标的证券不打折，则整个账户下跌20%会触及平仓线。

正是基于这样的判断，前述券商两融相关负责人判断，市场担忧的融资盘集体踩踏现象短期内应该不会出现。

“客户的行为差异比较明显。老客户做波段，大跌时就进去抄底。新客户胆子大，每天排队开户往里面冲。”一位上市券商两融负责人指出，11月下旬以来，两融新开仓的数量大于老客户偿还的数量，这能让融资余额维持小幅增长的状态。

数据显示，12月9日，新开仓的融资额达到1823.49亿元，老客户偿还的融资额也达到1704.06亿元，净买入额是119.44亿元。

记者采访了解到，11月20日，这轮牛市行情带来的赚钱效应激发了社会群体投资股市的热情，从不同券商营业部渠道反馈的信息看，排队开户正成为一种热潮。

“我们比较热门的一家营业部，早上开门五分钟，办理开户业务的号就拿完了。”一位券商人士称，几天前出现的一幕疯狂情景是，刚开门，客户蜂拥而入，将营业部的门都弄坏了。

一个细节能从侧面印证两融开户的火爆程度。记者熟悉的一对小夫妻，老公在三季度开通两融账户尝到了杠杆的甜头，妻子在12月初也到券商开了两融账户，打算放杠杆炒股。到了这一周，他们的亲戚朋友都准备去开一个信用账户。

巴山

2013年6月25日可谓惊心动魄，大盘先暴跌4个多点，下午1点10分之后又拉起，成交量创一个月以来的新高。
　　这几天大盘暴跌，大量的融资散户已经被平仓。即使你躲过了今天，你能确保你能躲过明天吗？
　　我曾经融资的一家民间机构，一个散户20万融60万，只剩61万了，昨天（6月24日）尾盘收盘时全仓买入，想搏反弹，今天开盘就爆仓。机构给他打电话叫补仓，他说10点半补，最后也没补。打几个电话不接了，关机！老板这个气：“说好了补仓不补，我一直给你挺着容易吗？我多够意思！（他们是联保账户，个别小账户爆仓没事），可你却关机了，现在58万，倒欠我2万居然不想还了！”怎么办？
　　但是大盘下午拉起来了，现在是65万。老板把密码改掉，这个账户归老板了。一个散户，血本无归地离开了。
　　另外一个大户，将近2000万的本金加融资，全仓一只股，在上午不断下跌时没钱补仓，跌停板被平掉了。然后下午拉起来，收盘只跌一个多点。但这个大户，也永远地消失了。
　　对此我只能感叹：每次暴涨暴跌，都是财富的洗劫和分配！当抄底者得意洋洋地炫示利润时，一些人已经爆仓，永远地退场了！
　　我直觉估计：在过去20天主力发起的大跌里，全国估计融资散户被平仓5000亿元以上。

巴山

融资爆仓谁的过错？
本人刚入股市不久，2012年才开的账号，一直做有价值的股票，期间也屡有斩获。
2012年12月28日昌九生化在股价没有达到需披露异动公告的标准的，而已赣州工投请示赣州国资委要求明确稀土注入的形式发布了一项重要事项公告，公告内容如下“鉴于昌九生化近期股价涨幅较大，赣州工业投资集团有限公司特向赣州市国资委请示要求明确赣州稀土资产注入问题，赣州市国资委在复函中表示：鉴于组建国家级南方稀土大型企业集团的方向、途径、方式等尚未确定，稀土产业整合工作尚未到位，市属国有稀土企业的产业结构、资产质量等方面还不具备整合上市的条件，因此，没有将市属国有稀土资源、资产注入昌九生化的考虑。”
看到这则公告以后，我开始关注昌九生化，觉得有可能这是一个不错的投资机会。为此我查阅了大量的国家、部委发布的有关稀土的战略、政策等等方面的资料，从而了解到了：国家要建立1+4这5个稀土集团作为整合稀土的主体，工信部等部委对赣州稀土集团组建的明确表态要大力支持，赣州稀土集团在国家的稀土战略中占有重要的地位。作为持有赣州中重稀土的资源所有人，在其他4个稀土整合主体都已经拥有自己的上市公司的情况下，赣州稀土借壳上市的呼声一直很高，市场上有关赣州稀土借壳的传闻也屡有耳闻，而作为在同一控制人赣州国资委旗下的连年亏损的唯一的上市公司昌九生化，将被赣州稀土借壳的呼声是最高的。
结合赣州国资委借昌九生化这一上市公司平台发布的12.28公告；赣州市国资委多次文件，工作计划中提到的推进昌九生化的重组，以避免昌九生化退市；赣州市明确赣州稀土要借壳上市融资以便实现赣州市稀土产业的整合；以及国家要打造稀土产业集团等等背景，我觉得赣州稀土借壳昌九生化是明确的。于是在比较低的价位全仓买入了昌九生化。
今年8月份，我的券商看到我的资金刚超过10万，就经常短信电话通知我可以开通融资，并告知融资的好处，于是我就开通了融资，在开通过程中告知哪里签字，有个风险答卷直接给我标准答案，让我照抄。并且只告知融资的利息而没口头告知融资可能产生的风险。随后也就是在昌九生化进入融资标的后，我就在思考，要不要再融资买入昌九生化的股票。
当我看到自从2012年12月28号的公告后昌九生化的股价和赣州稀土的整合进展高度吻合，而赣州除了在2012年12月28号以股价上涨较快为名发布了重要事项公告推高股价以外，此后昌九生化的股价涨幅要远远大于2012年12月28这一时间段，而赣州却对此从不澄清。如，昌九生化的股价从2012年12月28号涉及稀土公告后的16块多最高涨到33块多，没见澄清。在组建赣州稀土集团的新闻披露后昌九生化的股价从22块多涨到40块多也未见澄清或发布类似于2012年12月28号的重要事项公告，即使在2013年4月9号因为昌九生化股价大幅上涨出异动公告了，也丝毫没有涉及到稀土问题；昌九生化的1800万股权在2013年7月6号拍出了3.5亿，平均每股的价格达到了19元多，而昌九生化本身是个连年亏损，濒临退市的公司，如果没有稀土注入，根本就不可能能评估出这么高的价格。想到这些，我觉得赣州稀土借壳昌九生化应该是非常确定的事情，而且赣州稀土和昌九生化的实际控制人都是赣州市国资委，他们的背后是赣州的政府信用，是不可能欺骗广大投资者的。
于是我就以已有的昌九生化股票，1股可以融资1.05股的比例全仓融资买入昌九生化股票了。11月3日晚发生昌九生化事件，我才在网上到处找融资的信息，才知道融资担保比例这回事，才知道有爆仓这回事，我同意这里面有我的责任，没有详细看合同就签字了，我想问下各位你们去券商、银行办什么事，或者保险公司等等，好几页的合同，你们会详细看？昌九生化公司，我的券商就没有一点责任了吗？对于一个刚刚进入股市的，他们没有任何风险提示，连最基本的风险问答都直接提供答案让我照抄，他们就没有责任吗？在我全仓融资一只股票后，他们连个最简单的风险提示电话都没有。
既然他们认为昌九生化股票可以1:1.05融资，那就是他们评估过的，就是他们认为没有风险的，现在发生了这个事情后，今天电话告知要补充保证金，如果穿仓了欠券商的钱还得还，这是无限责任连带。如果是这样，当初他们怎么不借我100万，甚至更多，券商也知道风险，也知道不借。现在出了问题，就所有责任推给我们小小的投资者，拿起所谓的法律武器向我们施压。
是的，我们是弱势的，我们就那么一点点钱，目前甚至连打官司的钱都没有，这个事情对我完全是个灾难，大学毕业，充满激情，自主创业，辛辛苦苦的赚的几年的钱，10万多点，也是全部家当投入了股市，没想到什么都没了，我的小公司也破产了，一切都化为乌有了。目前生活举步维艰，各种要债的，各种电话，我一个人真的很难承受，想过离开这个人世，真的，我人生以来第一次这么大的打击。如果这是赌博，我输了我还能接受，但这是诈骗，我不甘心就这么走了。我的人生路还长，但我已经事失去了信心，我不知道如何面对我的父母，如何面对我的将来。我的梦会在哪里？
在事情发生后，各种说我们是赌徒的，说我们该死的声音不绝于耳。甚至连昌九生化公司都在江西日报刊文说我们投资者是赌徒。这是个什么样的社会，法律只是最后的底线，难道他们连最基本的一点道德底线都不要了吗？做人的底线也不要了吗？就算是个犯了滔天大罪的死刑犯在临死前还会给他们吃一顿好的。何况我们这个境况完全可能是赣州诈骗做局所产生的。他们一切只为了自己的利益。甚至可以让千千万万的昌九投资者为他们埋葬也在所不惜。
相对而言，我只是昌九生化2亿多融资盘中的小小的一滴水，现在已经几近虚脱，看不到将来，看不到自己的中国梦了，我不知道那些更大的更多的在昌九生化上有融资的，每天战战兢兢等着爆仓的投资者的日子是怎么熬的。
但愿在相关各方的正确领导下，广大昌九生化的投资者能有一个好的将来。

巴山

高利息高杠杆融资 易致股民爆仓
随着国内A股近期表现活跃，每天涌入股市的资金达到数千亿甚至近万亿元的天量，其中不乏融资炒股的现象。沈城不少投资公司在传统的小额放贷业务外，开始涉足配资炒股业务，不过其高杠杆及高利息，很容易置于爆仓绝境。

5倍杠杆融资炒股

昨日，北国网、辽沈晚报记者以股民身份按照事先约定来到沈阳北站附近的财富大厦，大厦一楼并没有这家投资公司的名字，但在楼上的写字间里，前台 这位工作人员表示，他们公司总部在外地，沈阳分公司目前专做炒股配资业务，需要融资的股民最低只需交1万元保证金，可获最高5倍即5万元的融资，双方签订协议后，可由公司提供的软件操作炒股。

被问及平仓条件时，工作人员说:"我们是不会让你损失到融资部分的，比如你用1万元担保融资5万，账户共6万元用来炒股，如果因股市波动亏损达到7000元，我们是会采取措施的，当然我们尽量不做平仓处理，如果你再补齐保证金。"

在光达大厦的另一家投资公司，工作人员表示目前在其公司配资炒股的客户并不少，一般能以这样的利息融资炒股的，水平还是有"两下子"。"如果你是新股民，现在行情也不太稳，我们还是建议你按1:3的杠杆操作"。

在北国网、辽沈晚报走访的有配资炒股业务的四家投资公司中，最高5倍杠杆是通行标准，并表示在5倍杠杆之内可以自由选择比例。而目前各证券公司开设的融资融券业务中，融资杠杆多为1.2至1.6倍。投资公司融资杠杆惊人。

月息2分融资成本高

对于融资炒股的股民来说，最关心的显然是融资成本高低了。在北国网、辽沈晚报记者走访的几家投资公司中，配资炒股的利率为月息1.8分至2.4分不等。

财富大厦里这家投资公司工作人员表示，他们月息为2分，相当于融资5万元月利息为1000元，但是从配资日算起，即使融资的股民使用资金只有十天，而后归还融资仍按月计算利息，而不是按实际使用资金天数来计算利息。

而青年大街上一投资公司表示，他们的融资利息是按实际融资额度和比例来确定，融资金额越大、比例越高，利息则相对高些，比如融资比例只有2倍以下，他们可以按最低月息1.8分计息。

而记者从沈城多家证券机构获知，他们开通的融资融券业务，融资部分门槛由最初的50万元降至5万元，有的甚至不设资金门槛，而是根据客户开户和实际操盘时间长短及账户实际资金，按比例进行融资，利率维持在基准利率上浮3个百分点左右，即年利率8.6%。

同样是融资5万元，投资公司年利息达1.2万元，相当于这部分融资的年盈利需超过24%才能得以支付利息;而证券公司年利息仅为4300元，仅约投资公司的1/3。

高息融资炒股易爆仓

昨日，在某证券公司中山路营业厅，陆续有客户前来办理开通融资融券业务。工作人员表示前段时间办理该业务的人更多，经常出现排队的现象，但这段时间因个股跌幅较大，不少客户主动归还融资避险。

与证券公司合法的融资业务相比，沈城开设配资炒股业务的投资公司，其偏高的利息及高杠杆极易致客户于爆仓的境地。

一位专业人士给北国网、辽沈晚报记者算了笔账，如果按照投资公司5倍杠杆，保证金平仓比例为70%，相当于用1万元借5万元炒股，帐面资金共6万元假设全仓操作，而当股票市值只剩下5.3万元，折损率只有11.67%即会爆仓，在当前巨烈震荡行情背景下是很容易出现的状况。

昨日，记者随机采访了12位股民，均表示不会考虑向投资公司高息融资炒股。

巴山

券商资金断粮 股民融资买股频遭拒
股民成融资主力。

两融过万亿券商或掀新一轮融资热

融资融券火爆让证券公司资金再次捉襟见肘，不少股民融资买股时被告知"没钱可借了"。广发、中信等多数证券公司已合计推出2500多亿元的再融资，但能否缓解燃眉之急还需观察，不排除券商将展开新一轮融资热。

三年股龄的张女士向本报记者反映说，她昨日通过信用账户买股票，连续多次都被拒绝，换了好几只股票，下单后系统都显示是委托失败。张女士向开户券商了解得知是"没有钱了。"

穗部分券商确无法融资

记者随后了解到，广州部分券商确实无法进行融资买入操作。记者通过一家券商系统买入后，系统显示:"委托下单失败"。该券商工作人员解释称，"这几天资金借得很快，补充一批资金，很快就借光了。"还有行业人士透露，鉴于资金紧张，部分大券商都不借小额资金给投资者。

截至18日，沪深两市融资融券余额达9950.45亿元，按本周日均1.34%的环比增速计算，周五融资融券规模已达11283.81亿元，首次站上万亿元大关。

大叔成"借钱"炒股主力?

开户数也大幅飙升。有券商人士透露，本轮两融规模大增主要是自然人账户，其中多数是男性股民，机构占比很小。

"最近门槛提高了，开户数量仍在倍增。"广州一位券商投资顾问告诉记者，该营业部以前平均每天有20多个开两融账户的，"但这几天每天都快40个，现在要开的话也要提前预约。"

中登公司数据显示，上月A股融资融券账户环比增加了25.42%。至此，A股两融账户达到515.39万户，绝大多数账户为个人所持有，其中，在11月份新增开户中，个人账户达42.43万户，占当月新增账户的99.88%。而在目前总的融资融券账户中，机构只有9245户，占比低至0.18%。

规模达万亿或是因为有神秘的大资金在进行大量杠杆操作。此前有券商分析人士透露，今年以来，资产规模超1000万元的超大户，开户数、融资余额、日均总资产都有增长，这部分资金多数来自于房地产、钢贸等。

券商多方筹集资金备借

据悉，广发证券将开展融资融券业务的总规模由此前的"不超过700亿元人民币"提高至"不超过1000亿元人民币"。

多数券商都在到处筹集供客户使用的两融资金。18日，招商证券发布公告称，深交所同意接受该公司非公开发行面值不超过净资本60%短期债券备案。本次融资或达150多亿元。而此前华泰证券计划发行不超过500亿元的次级债券。从9月1日到现在，券商通过债市和定向增发等途径再融资规模达到2503亿元。

有机构人士表示，上市券商的净资产仅为8000亿元，股权质押融资和融资融券两项业务同时膨胀，证券公司可能会掀起一波新的再融资热潮。

巴山

老陈融资炒股爆仓了，营业部通知他要么拿钱来补充保证金，要么自己动手平仓。他自己动手卖掉了，300多万现
老陈融资炒股爆仓了，营业部通知他要么拿钱来补充保证金，要么自己动手平仓。他自己动手卖掉了，300多万现在剩下不足90万了，整天水米不进，哭都哭不出。走的时候，老陈和几个老伙计握了握手，发誓再也不炒股了
      
      
       融资股民割肉：300余万剩下不足90万 发誓不再炒股
        时间：2013年06月26日 06:31:54 中财网  
       　　昨天下午，深圳南山区一位融资炒股的股民洒泪“割肉”平仓，并宣称不再炒股。多家券商融资融券部工作人员介绍，近期股市暴跌，有客户两融账户先后触及警戒线和平仓线。不过各券商普遍称并未出现“出手强制平仓”的案例。
       　　“我们这里有个老陈融资炒股爆仓了，营业部通知他要么拿钱来补充保证金，要么自己动手平仓。他自己动手卖掉了，300多万现在剩下不足90万了，整天水米不进，哭都哭不出。走的时候，老陈和几个老伙计握了握手，发誓再也不炒股了。”南山区蛇口的一位资深股民昨日对记者称。
       　　今年6月份以来，上证指数从2300点飞流直下，昨日盘中一度击穿1850点，大盘断崖式崩塌害苦了诸多融资炒股的股民。统计显示，截至6月24日收盘，沪深两市融资余额高达2132.07亿元，融资买入股票数为480只。融资资金前五大重仓股分别是民生银行、中国平安、广汇能源、兴业银行和平安银行。而这五大重仓股最近两个交易日跌幅远超大盘指数。招商证券一位融资融券股民接受记者采访时说：“谁能想到融资买蓝筹股反而跌得比创业板更惨，融资放大了杠杆，实际自有资金两天亏损超过25%，最高时亏损了40%。”
       　　记者从券商处了解到，融资融券客户叫苦不迭，多家券商出现了融资客户触及警戒线甚至平仓线的案例。长城证券相关人士介绍，有两名客户在最近的行情中达到了平仓线，有一个自己平仓了，有一个则从银行转账过来添加了保证金。融资融券交易中平仓线指的是客户保证金担保比例不得低于130%，警戒线则为150%。平安证券相关人士也透露，有个别客户受到行情下跌的影响，触及了警戒线、平仓线，自己做出了选择，或者补仓，或者平仓。该人士强调称：“没有出现强制性平仓的事。”(.第.一.财.经.日.报 .匡.志.勇)

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广汇能源3日跌逾15% 股民融资爆仓写下告别书
网易财经1月14日讯 继昨日跌停后，备受关注的两融重仓股广汇能源今日早盘再次触及跌停，尽管10点半后该股出现强劲反弹，最终仅下跌了2.31%，但3个交易日大跌超过15%还是“迫使”公司再次发布了澄清公告。

公告称，公司已进行全面自查，并采取书面方式向公司控股股东新疆广汇实业投资（集团）有限责任公司进行函证。目前公司各项生产经营工作正常进行，不存在对公司股票交易价格可能产生重大影响的重大事项，也未发现近期公共媒体报道有影响公司股价而需要澄清的重大事项。

从走势上看，广汇能源从1月10日起开始破位下行，昨日在巨大抛盘的打压下出现跌停，今日的长下影线虽然有止跌回稳之意，但10.74亿元的成交额创下了近半年的新高，并且6.62元的低点已创下了近3年多的新低，显然有资金选择了不计成本抛售。

事实上，在本月初，大股东广汇集团已再次表露了护盘之意。截至2014年1月2日，其以集中竞价方式增持了广汇能源股份1928.22万股，占公司总股本的0.37%。增持后，广汇集团持有公司股份23.30亿股，占公司总股本的44.63%。并且广汇集团拟自2013年12月11日起12个月内继续增持不超过公司已发行总股份的2%。

不过，对于大股东的连续增持，市场似乎并不领情。1月以来，该股已经累计下跌了18%，若从去年12月算起，该股更是大跌了36%。

连续的下跌再度触发市场对融资盘爆仓的担忧。从历史数据看，广汇能源的融资余额长时间保持在两市“融资大户”前十名的阵营中，以1月13日的数据来看，该股当日融资余额为36.82亿元，高居融资余额排行第8位。

按照券商通常的风控标准，当融资账户负债比例达到130%时，投资者就会被强制平仓。也就是说，一旦融资买入一只股票后出现36%的亏损，证券公司就可能将强行平仓。事实上，在该股去年7月份那波大跌中，融资盘爆仓的传闻已不绝于耳。

现在，股价再次出现大跌，一旦融资盘接近平仓线，其只能不断进行减仓操作以防爆仓，这样就可能出现“多杀多”的踩踏事件，导致股价继续下挫，形成恶性循环。

网易财经从雪球、股吧等论坛上发现，近两日对融资盘爆仓的讨论开始增多，而职业投资人“老焦5678”更是因为融资爆仓而于1月13日在股吧上写下告别书，他说，“我的倒下是因为融资，是因为贪婪，是因为欲望，希望我的教训为大家敲响警钟！希望我的失败可以让和我一样的投资者们多一分恐惧！希望大家不要学我！”

“老焦5678”自称是坚定看好广汇的长线投资者，并于2013年3月28日至4月1日以21.06-21.29元之间的价格融资买入广汇能源若干股，分红送股后，平均买入成本14.118元。由此可见，“老焦5678”几乎买在了广汇能源的最高位。

“老焦5678”说，其将告别股吧，结束作为七年多职业股民的生涯，“尽管这曾经是我的骄傲，明天开始，我可能要去寻找一份养家糊口的工作了。”


去年8月以来，“老焦5678”因为对另一位职业投资人“天地侠影”的公开质疑而受到股民的较大关注。“天地侠影”一直在股吧、微博等平台上发表帖子，认为广汇能源涉嫌财务造假，最近一次更是质疑广汇能源涉嫌违规买卖自家股票。但“老焦5678”一直坚持看多广汇能源，并与“天地侠影”针锋相对，认为其断章取义，故意散播网络谣言。

目前，这两位职业投资人都受累于广汇能源，“老焦5678”因为融资买入爆仓而黯然退出；而“天地侠影”于去年10月12日在微博上留下“警察来了”四字后，就再没有出现。据了解，其已被乌市公安以“涉嫌损害商业信誉犯罪”逮捕，具体情况至今未明。

巴山

快讯：成飞集成三跌停 10亿融资盘面临爆仓
复牌后的成飞集成（002190.SZ）迎来连续三个跌停板；全天成交额仅5000万元，看空情绪未有缓解。而牵动市场神经的融资盘爆仓危机，更一触即发。粗略计算，若明日该股仍以跌停板开盘，使用1：1的杠杆满仓融资并在高点买入的融资客，即告爆仓。

融资盘爆仓已近

受资产重组失败影响，成飞集成12月17日继续跌停。截至收盘，成飞集成股价报收39.57元；复牌后累计跌幅已达27.11%。而该收盘价较之该股72.6元的阶段高点，跌幅已达45.5%。“如果是高位买入而且还是满仓融资的话，基本上就算爆仓了。”某券商营业部客户经理称。

重组利好的刺激，曾让成飞集成一度成为涨势傲人的明星股之一；融资客情绪也极为高涨，9月前两周该股融资余额曾突破20亿元。而截至成飞集成此次复牌，该股融资余额尚有13.05亿元。而在连续的跌停之下，融资盘爆仓的惨案已在所难免。满仓融资客首当其冲受到重创。

以平均1：1杠杆计算，在72.6元/股买入的满仓融资客截至17日收盘，维持担保比例已降至109%，若明日该股以跌停板35.61元/股开盘，上述融资客即爆仓。此外，截至17日收盘，高于52.76元/股买入的满仓融资客已触发担保比例150%的警戒线；而高于60.88元/股买入的满仓融资客，则已达到130%平仓线，已需追加资金或抵押物。若杠杆比例更大，重创范围还将更广。而连续跌停走势的预期之下，融资盘还面临无法平仓的窘境。

“会有些客户爆仓之后真就没钱还，证券公司也没有办法，直到把股票卖出去。”西南某券商营业部人士称，投资者在该股震荡调整期时就应该充分意识到融资买入的风险。而按照上述假定条件测算，成飞集成在连续6个跌停板时，53元/股附近区间买入的满仓融资客也面临爆仓危险。Wind统计显示，成飞集成携重组公告复牌截至17日以来的成交均价，就为52元/股。

融资应该怎么玩

市场对于成飞集成融资盘爆仓的态度，也正在急速分化。持仓投资者的不满升级，讨债维权等各种活动轮番上阵；而围观投资者则也未袖手旁观，对大玩杠杆之人贪婪的指责等也不绝于耳。对于融资这一工具的争议正在加剧。

成飞集成复牌之后，便有投资者在网络上直播前往公司的现场交涉过程，表示将追讨融资买入爆仓的损失。事件随后还进一步演变成“维权”活动，包括备受关注的信披事件和流程、机构此前的交易行为等，都被投资者一一列出并表示了质疑。然而另一种声音也渐起。“从16元涨到70元的时候，怎么没见有人出来维权？”有投资者在网络上表示道。

对融资客的情绪，也让融资融券这项金融工具承载了一定争议。9月以来，融资占交易量已接近20%，作为此轮牛市最为显著的特征之一，杠杆化一定程度助推着成交量上冲历史新高。同时放大收益和风险，助涨也助跌的融资到底该怎么玩？


国泰君安大类资产分析师时伟翔对此称，从中国台湾股市的发展历史数据来看，散户化最高时融资余额往往最大，而融资买入占比更多时候与股价指数呈反向走势。在此逻辑下，其强调应在使用融资融券这一工具的同时，将其视为信号来辅助投资策略。根据数据监测，融资买入金额1个亿以上、占当日成交30%以上的个股，后期上涨动力和幅度都很大；但在市场不断上涨过程中，一定要逐步降低杠杆比例；杠杆比例的放大要逆市场趋势而行。

“以台湾股市过去20多年的数据来看，80%的数据走势都符合我们这一推断。当融资买入大幅下降的时候，也基本是市场阶段性见顶的时候。

巴山

哎.转过来慢慢阅读完后的感慨深啊，这个融资融劵不会是我们中小散户优势哦，
从开始出现这个业务；我就只以笑来回答，就象那些期权一样，你会从中赚得钱财满罐吗？否！
你只能从中去感悟到骗局多么的“迷惑诱人啊”。:lol:lol:lol

巴山

獐子岛坑惨融资客：融资盘1.71亿 5个跌停将爆仓
30日晚间，獐子岛公告称，因为北黄海遭遇异常冷水团，公司105.64万亩海洋牧场遭遇灭顶之灾，受此影响，公司由盈利变为亏损约8.12亿元。财报显示，獐子岛去年同期净利润9694.28万元。

复牌后估计唉何去何从？招商基金公告称，公司决定自2014年10月31日起，对旗下基金所持有的獐子岛股票进行估值调整，调整后的估值价格为12.52元。按照目前獐子岛每股15.46元计算，此次调整之后的估值为两个跌停。

鹏华基金官方网站则显示，公司依据谨慎原则，采用现金流折现法等相应估值模型测算业务估值区间再进行综合评估，调整后的估值价格为11.27元/股，显然鹏华基金对于獐子岛可能性的跌停给予了三个跌停的下调。

尽管獐子岛依然在停牌中，业内人士认为复牌后暴跌可能性很大，不少业内人士甚至认为复牌后至少会有5个跌停板。

值得注意的是，截至11月3日，作为两融标的之一，獐子岛的融资融券余额为1.74亿元，其中融资余额为1.71亿元，融券余额为251万股。

业内人士分析，按照现有的最大杠杆水平，在经历了五个跌停之后，如果不追加保证金或者抵押物，就会被券商强行平仓。这意味着，复牌之后，一旦獐子岛连续跌停板超过五个，这1.71亿元的融资买盘将血本无归。

巴山

融资看杠杆，有5倍的，个别的10倍。比如5倍的杠杆，你有10万，证券公司就敢给你50万，那么你就有60万的资金，如果你全仓买入股票。如果股票下跌了17%你就爆仓了，一般在股票下跌到15%证券公司就会强行帮你平仓，然后他们拿走给你的50万，你只剩下1万了。（这是不考虑手续费，税收等情况，实际上不到15%证券公司就会强行平仓了。）。同理10倍的杠杆分险更大,然而如果股市大涨你也大赚！

上品大叔

:):):):):):):):):):)爆仓后会非常恐怖

巴山

初步把三套车定为群歌也行
同志们也可多多熟悉这首歌的深层含蓄
也可多多熟悉我的其它的音乐播放的最深层理解
因为我本身就生活在这看不见的战线里
我们
尽管我们彼此并没面对面
但是我们的放松及焦虑心情并存
尽管我们热爱我们本来就原来就不熟悉的事物
我们也被动的被掺合了进来
我们既然被动的进入了令人烦躁的市场
我们也就会去慢慢的而平静的来适应它对我们刻薄和残忍
尽管你在现实中也会常出现令人不痛快的事发生
也没虚拟市场这样残忍和感触甚深
看不见的战线也寻找不出来对方是谁
但是,既然我们还活着,我们就看淡现实和虚拟的一切面对你的挑战就是了
说完了,我没喝酒哦.准备下一步的运筹帷幄的策划了.......
:lol:lol

巴山

融资融券交易手续费并不便宜
股市走强，不少投资者打起融资融券的主意，本栏却发现，融资融券其实并不便宜。以融资交易为例，虽然名义利率为年息9%-10%，但是不少券商却规定融资交易手续费率定为上限0.3%，如果按照这样的费用计算，融资交易的成本或许超过了账户配资，更超过了使用信用卡套现炒股。
一般来说，中小投资者买卖股票需要交给券商的佣金为0.07%-0.1%，按照0.1%计算，如果投资者使用融资购买股票，需要额外支付0.2%的交易成本，假设投资者融资买入10万元股票，需要比正常买入股票多支付200元交易成本，卖出股票时还要多支付200元交易成本，合计400元，这还没计算冲抵保证金的证券交易所可能多支付的佣金。

这就是说，投资者利用融资买入股票，除了名义上的9%年化利息，还需要支付按交易金额计算的高标准佣金。还是按照投资者融资买入10万元股票计算，假如持仓1周，投资者需要支付名义利息175元，和多支付的交易手续费400元，合计575元，折合年化利率30%。如果是频繁交易的短线投资者，支付的高标准交易手续费将更加惊人，反倒是长线投资者才有机会较低成本使用融资交易。
相比之下，并不太合法的股票配资投资者反倒能够节约不少利息支出。据本栏调查，股票配资如果是长期使用，年利率在12%-18%，杠杆比例可以大幅超出融资融券，这一成本很可能低于融资融券的实际使用成本。
更有投资者反映，由于融资融券交易限制较多，还存在追加保证金的可能，在实际使用上还不如使用信用卡直接套取现金更加方便快捷，用信用卡直接取现或者使用银行提供的先进分期功能，融资成本大约为18%。由此看来融资融券中的融资功能并不特别适合普通投资者使用。
融券功能能够提供做空机制，无法用其他形式替代，如果投资者看空哪家公司的股价，又有可能进行融券交易，倒是一个不错的选择。如果投资者不是长期看好一只股票，仅仅是为了中短线交易，最好还是不要使用融资功能。而且股市专家早就建议投资者，最好不要借钱买股票，在扩大收益的同时，风险也会加大。

巴山

大家对融资融券怎么看，各个券商的门槛是多少？交易手续费高吗？
万一，国元证券
十万资金，验资后可以抽逃。
　　国泰君安，千分之一点二，利息年化百分之八。
　　融资融券是个好东西，但对心理素质有更高的要求。
　　因为，他每天都在扣你的钱（利息），包括周末！
招商证券，20w起才有资格，目前还没开通，资金不够。
　　融资融券是好东西，最主要是有了它小散户也可以做空了，做空本身并不重要，最重要的是有了做空后，你的思维就会由过去单一的做多思维转变为做多、做空的双面思维。
　　比方说，过去在下跌趋势中，只能做多，那可做的只能是抢反弹，明明在下跌中，你却做多，荒唐不荒唐！
　　至于它的杠杆作用我认为作用不是很大，可以放大收益，也可以放大亏损，扯平基本上无用。