地理信息公司面临整体市值提升机会 投资组合

郎少

地理信息公司面临整体市值提升机会 投资组合
　　阿里巴巴投资2.94 亿美元入股高德软件；Facebook 意欲10 亿美元收购以色列导航应用公司Waze；5 月12 日四维图新创下2010 年上市以来最大单日成交量。这不是个例！当移动互联网遇到地理信息，地理信息企业面临整体市值提升机会。
　　目前A 股地理信息产业各个细分领域龙头企业整体市值偏低，同时这些企业手握大量现金，未来有望将会通过资本手段并购行业内优秀公司，拓展产业领域，向上攀登产业链，做大做强。根据国务院规划，地理信息产业将达到近万亿的产业规模，这些本土各个细分领域的龙头企业，在去除现金之后，只有几十亿甚至十几亿人民币的市值，显然是低估的。
　　目前A 股地理信息、北斗导航企业去除现金后市值：天泽信息（9 亿）、超图软件（11 亿）、数字政通（28 亿）、合众思壮（29 亿）、中海达（31 亿）、华力创通（45 亿）、国腾电子（49 亿）、北斗星通（63 亿）、四维图新（65 亿）。天泽信息：车联网运营龙头，运营服务收入占比过半，几十万辆车辆运营；超图软件：GIS 平台软件龙头，为阿里巴巴提供物流云平台服务；数字政通：数字城市龙头企业；合众思壮：建设北斗导航与位置服务产业公共平台；中海达：高精度测量产品领先企业，技术驱动产品本土替代；华力创通、国腾电子、北斗星通：北斗卫星导航产业链领先提供商；四维图新：万亿地理信息产业的国家队，龙头老大。
　　投资组合：从市值弹性角度，超图软件、天泽信息；从业绩基础角度：数字政通、中海达、华力创通；从综合性产业地位角度：四维图新。
　　产业本身正悄然发生着变化：（1）（B2C）产业链向个人终端延伸更大空间：随着移动互联网的发展，GIS 逐渐与个人生活相结合，延伸出更大的市场空间。当移动互联网遇到地理信息，将碰撞出更多商业模式火花。（2）（B2B）地理信息服务与客户业务联系更紧密，逐渐从辅助性的投资向核心业务整合的功能性转变。比如超图软件为阿里巴巴提供物流平台服务。（3）北斗卫星导航掀起本土化浪潮，北斗卫星导航系统是整个产业国产化的导火索，将引领国内产业从数据、终端到解决方案的整体国产化。（4）收购兼并将成为行业常态：目前A 股地理信息企业手握大量现金，寻找优秀并购机会；同时新股上市暂缓，众多优秀地理信息企业由于经济大环境影响，现金流出现困难，寻求并购。（国金证券研究所）