农药与染料：景气度持续回升（股票）

郎少

　平安证券
　　基础化工行业
　　3月传统旺季来临，基础化工下游需求全面回暖迹象仍不明朗。重点推荐景气持续提升的农药与染料行业。
　　（1）农药：国际（尤其是发展中国家）需求增长强劲，国际农药巨大产能加速向中国转移，农药原药与中间体行业持续景气，国内环保政策趋严，龙头企业获得更大发展空间。草甘膦或受益环保政策价格步入长期上升趋势，吡啶受益反倾销初裁供应持续偏紧，麦草畏、比克草等品种需求持续增长。
　　（2）染料：2月中国出口数据超预期，同比增长21.8％，染料下游印染企业需求不断好转，受环保趋严，专利诉讼影响，染料行业供给向龙头企业进一步集中，龙头企业对价格掌控能力进一步加强，分散染料与活性染料价格不断上扬，浙江龙盛和闰土股份1季度业绩有望同比大幅增长。
　　继续关注竞争优势显著成长股长期投资价值。对于2013-2015年均净利润增速超过30％，具有核心竞争优势的成长股股价步入合理价位后具长期投资价值。基础化工重点关注长期成长个股包括国瓷材料、纳川股份、鼎龙股份、史丹利、东材科技、联化科技、久联发展。
　　基础化工重点主要子行业分析：
　　（1）尿素：2月尿素小幅上涨，上游原材料煤炭下跌，尿素与煤炭价差小幅扩大，3月为尿素需求旺季，预计3月尿素价格重心稳中上移，建议关注：华鲁恒升;磷肥：预计3月份磷肥价格维稳，磷矿石受政策调整，后市看涨，推荐具有磷矿石资源，上下游一体化的磷化工企业：兴发集团;复合肥：3月份春耕行情，复合肥发货量增大，建议关注龙头企业：史丹利、金正大。
　　（2）民爆：成本面宽松，一季度业绩增长可能性大。
　　（3）MDI：受节后需求逐渐回暖和3月份受外资挂牌价上涨影响，预计MDI、TDI市场价格后市看涨。