造纸轻工行业：国内木浆价格明显上涨 铜版纸继续看涨

郎少

造纸轻工行业：国内木浆价格明显上涨 铜版纸继续看涨
　　本周造纸印刷板块走势超越大盘。板块本周下跌幅度为0.89％,超越沪深300指数（本周下跌6.32％）5.43个百分点。根据我们上周山东造纸企业的调研情况,再次确定了铜版纸可能是今年最好的纸种的判断,从目前各纸种提价的情况来看,铜版纸的提价较为坚决,目前也正在被市场所接受。同时,确定行业未来产能继续大幅扩张的可能性较小,龙头扩产动力明显下降。我们再次重申将造纸板块的投资评级由“持有”提升至“增持”。具体内容请参考我们前期推出的《造纸行业深度报告——改善从2013开始》。
　　本周国际浆价小幅上升,国内浆价明显上扬。欧洲针叶浆小幅上升,上升幅度为0.83％,而阔叶浆价格上升0.59％。木浆市场的大部分驱动因素都有利于浆厂。新兴经济体的造纸行业依旧保持强势增长、生活用纸对商品浆需求增强以及制纸级商品浆产能净增长有限很好地保持了纸浆市场的供需平衡。
　　本周国际废纸价格平稳。美废期货市场交投活动虽然仍不算多,但市场的回暖氛围已然呈现,供应商方面表现出明显的看涨心态。日废期货市场仍处于较为冷清的状态,供应商报盘不多,纸厂接单也较少。
　　长假后,欧废期货市场气氛冷清,部分供应商短期看涨后市,试探报价,但因价格仍与美废相近且可谈空间有限,纸厂大多反应平平。
　　铜版纸提价逐步被市场接受。双胶纸方面,本周国内双胶纸市场十分平淡。前期虽有厂家宣布提价,但从产能覆盖范围、提价力度而言都不及铜版纸。白卡纸方面,在原料价格的推动下,节前多数厂家纷纷上调白卡纸价格,但经销商出货方面多依据当地具体行情而定。铜版纸方面,受季节性因素影响3月铜版纸需求将进入传统旺季,加之近期木浆价格上行,预计下月还将有新一轮提价政策。箱板瓦楞纸市场稳定,多数春节期间停机检修纸厂恢复生产,下游暂未完全恢复。
　　我们将造纸板块的投资评级由“持有”提升至“增持”,推荐公司为太阳纸业、景兴纸业、中顺洁柔;给予轻工板块“增持”评级,重点推荐:金卡股份、通产丽星、永新股份、星辉车模、索菲亚、姚记扑克。（齐鲁证券 孙国东,朱嘉）