通信行业：北斗、电信服务涨幅居前,行业景气度回升

郎少

通信行业：北斗、电信服务涨幅居前,行业景气度回升
　　受行业利好政策的出台,通信行业两个子行业增值服务以及通信设备制造区间涨幅远超沪深300指数,分别为15.80％和8.11％;电信运营区间涨幅2.87％,同步于沪深300指数。行业涨幅居前我们认为主要基于以下原因:1、行业已经连续三年跑输大盘指数,在年前以银行、地产为主力军的反弹行情中,行业反应有所滞后,存在超跌反弹的需求;2、行业受益于中移动LTE布局,景气度提升;3、行业利好的政策的接连出台,1月8日工信部起草发布了《移动通信转售业务试点方案》（征求意见稿）,交通运输部于1月14日召开电视电话会议,部署加快推进“重点运输过程监控管理服务示范系统工程”实施工作。
　　行业个股涨跌幅来看,电信运营商中国联通涨幅为2.87％;受行业政策利好增值服务个股均实现了较高的涨幅,二六三、朗玛信息、北纬信息、拓维信息涨幅分别为49.10％、28.19％、25.06％、22.73％,均大幅超越行业指数;通信设备行业涨幅第一的是北斗星通,涨幅为56.40％,主要受益于北斗商用以及民用的行政推动,跌幅居前的为东土科技,跌幅为-4.31％,主要在于前期涨幅过高的正常回调。
　　我们重申2013年通信行业的投资策略,可主要把握三条主线:第一,电信服务业伴随着3G和智能终端用户的规模增长,流量业务将持续发酵,具备创新能力的服务商有望在移动互联网时代异军突起,而对运营商而言加大对于流量的管理有利于增加其盈利渠道;第二,运营商4G网络的投资支出,通信设备整体投资机会凸显,我们可遵循网络规划设计、射频器件及主设备、传输设备、网络优化、天线投资顺序;第三,相较于公网建设的红海,专网企业网建设规模较小但竞争压力也相对较小,利于专业从事专网建设的设备服务商。
　　电信服务行业依旧维持“同步大市”评级。其中电信运营行业受益于3G渗透率提升盈利能力得以改善,但是面临着在移动互联网时代运营商面临沦为管道的风险以及中国移动LTE布局对中国联通形成了较大的挑战;增值服务行业在近两周中实现了较高的行业涨幅,估值压力凸显,建议短期予以回避,后续我们将积极跟进工信部关于转售业务的具体实施状况。
　　通信设备维持“同步大市”评级,主要是受制于行业目前的高估值。但是我们重申在年度策略中的观点,受益于LTE投资行业景气度趋好,4G网络的建设将对通信设备行业将形成了有利的需求支撑。从投资顺序来看可陆续关注网络规划、射频器件及主设备、网络优化、天线等厂商,可积极关注宜通世纪、武汉凡谷、中兴通讯、邦讯科技、信维通信等。但是短期来看,我们认为行业在近两周的大涨之后,估值压力进一步凸显,可积极关注回调下来的机会。
　　2013年值得关注的主题投资机会,三网融合的后续推进如国家有线网络公司的成立挂牌,可积极关注数码视讯;移动支付、EMV迁移利好相关的芯片制造商,如恒宝股份、天喻信息、大唐电信以及东信和平等;下一代互联网的IPV6建设,可积极关注星网锐捷等。
英大证券