关注脱硝行业订单释放带来的机会（荐股）

郎少

关注脱硝行业订单释放带来的机会（荐股）
十二五国家将氮氧化物减排纳入约束性指标，要求到2015年同比减少10％。由于2011年氮氧化物排放不降反升加大了减排压力。年底，环保部与五大集团签订减排目标责任书，同时出台脱硝补贴电价试点，涉及14个地区。从2012年脱硝改造的情况来看，并未明显超预期，可能的原因，一是发电企业的盈利能力减弱，二是距离排放达标上有时日。

2013-2014年迎来脱硝改造高峰

从今年发布的相关规划测算，保守估计，目前仍待改造的火电脱硝市场容量约700亿元。而近期发布的《重点区域大气污染防治“十二五”规划》则明确了改造进程。按照该规划的要求，2013-2014年脱硝改造装机占全部待改造装机的比例为39％，28％，2013年需完成的改造较2012年增长76％。2013年脱硝市场改造将迎来订单的高峰期。此外，对于非电行业的脱硝要求进一步趋严，水泥行业2013脱硝该在开始加速，到2014年、水泥、钢铁行业都将迎来订单的高峰期。
下游行业经营情况转好提供资金保障

2011年，由于煤价高企，电力行业普遍经营不佳，同时资产负债率维持高位，对脱硝改造造成影响。2012年，在煤价下行并处于低位的情况下，电力行业整体经营改善明显。2012年前三季度，电力行业整体利润总额同比增长44.59％，为后续加强环保投入提供资金保障。

催化剂：脱硝补贴电价提高并全面推广

目前执行的脱硝补贴试点电价为0.8分/KWh，该补贴电价不能完全覆盖脱硝设施建设运营成本。目前试点政策出台满一年，我们预计提高脱硝补贴电价并在全国范围内推广的可能性较大。除此之外，有关部门还考虑降低火电厂排污费等成本支出，如两项措施并举，将加快推动火电脱硝进程。

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