计算机板块关注低增长低估值的健康公司（荐股）

郎少

计算机板块关注低增长低估值的健康公司（荐股）
我们有帮助投资者识别优质软件公司和平庸软件公司的一套方法：通过财务指标判断公司做的是产品还是服务；通过财务指标判断公司效率高低；锁定高效率的公司，密切跟踪成长，支付合理价格。在这个选择过程中，确定软件公司的效率和商业模式可以由研究员提供专业支持，为成长支付什么样的价格是投资者的专业技能。

2012 年高成长的公司市盈率比较高，股票涨幅也比较高。投资者在追捧快速增长的公司的同时把自己放在一个尴尬的位置，如果明年此类公司的利润增速下降怎么办，会不会面临估值和业绩的双杀？莱宝高科是前车之鉴。

今年我们推荐了低估值、利润适度增长的公司，如神州泰岳和航天信息。投资者抛弃了利润增长较慢的公司，使它们的估值从年初的合理偏低滑向确定性低估。投资者一般的看法是从利润增速、市盈率和分红收益率等角度判断，这些公司还不够便宜。我们提醒投资者除了比较数字之外，还需要看这些公司的业务、公司的行业地位和公司的资产负债表。简言之，上市公司所从事的生意是不是可持续的，有没有进入壁垒，公司的资产是否健康。如果答案是正面的，那么它们就像现在的银行股一样来者可追。
本周计算机设备上涨＋3.2％，计算机应用上涨＋2.8％。计算机行业的产业链短，杠杆简单，风险已在利润表、资产负债表充分暴露。推荐远光软件/汉得信息/航天信息/神州泰岳/信雅达。

申银万国

四季常青

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