农化行业：农化板块将迎来确定性增长

郎少

农化行业：农化板块将迎来确定性增长
　　下游农业弱周期性,受宏观影响小
　　化工的下游农业表现出来较强的抗周期性,农产品基本上是生活必需品,同时又大多是低档消费品。农产品供求特性决定农业发展不受整个经济周期的影响。农业需求的稳定也使得对与农业相关的化工行业需求得到保障。
　　支农政策惠及农化行业
　　自2008年,国家对水稻、小麦、玉米、大豆多次收储进行低价保护,各产品的收储价格基本均较上年有所提升。同时,国家还逐年增加对种粮农民的补贴。2012年,中央财政将安排151亿元继续实行种粮农民直接补贴。并在统筹考虑化肥等农资价格和粮食价格的变动情况下,进一步增加农资综合直补,2012年农资综合补贴共安排1078亿元。粮食收购价格的上涨及农业补贴的不断加大会使农民种粮收入得到增加,将极大的提高农民种粮积极性,同时也将促进农化行业的需求。
　　推荐尿素、复合肥、磷矿石子行业
　　在农化板块,我们认为尿素行业将平稳增长,历史数据显示每年12月份以后尿素有望价格上涨,同时今年出口政策将有利于增加尿素行业需求。我们认为化肥复合化率将稳中上升,利好复合肥行业。刺激化肥复合化率提升的因素有三个:农业人口占比下滑、农作物价格上涨、经济作物占比提升。
　　通过统计2007年10月以来SW复合肥板块相对于沪深300的月度超额收益情况,我们发现历史上11、12月份是复合肥股票比较好的介入时点。
　　我们延续之前对磷矿石价格的走势判断,首先高品位磷矿石的减少,造成了磷资源紧缺的效应;其次,磷矿石开采成本的上涨,推动其价格的上涨;再次,各种政策的出台,使磷资源成为资本市场追逐的炒作题材。影响磷矿石价格上升的3个因素依然存在,我们认为磷矿石价格仍将稳中上行。
　　推荐上市公司
　　农化板块上市公司按照尿素、复合肥、磷矿石和农药中间体的标的我们分别推荐华鲁恒升、史丹利、金正大、兴发集团、华邦制药。（民生证券刘威）

四季常青

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