●●11月19日：每日分析!●●

顺手黑马

券商多项风险资本准备净资本标准调低；股息红利税差别化征收明年1月1日起实施；周小川：货币政策需始终强调防通胀；刘新华：促进各类长期资金进入资本市场；本周解禁市值环比增逾八成；新三板规则有望尽快推出；国家广电网络公司获批组建；综述：美股连跌三日道指收低0.23%；欧元区再陷衰退欧股创两月新低；纽约原油收跌1%报85.45美元；全球需求下滑 黄金收低0.9%至1713.80美元

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券商多项风险资本准备净资本标准调低
证监会日前连出三项举措：正式发布修改后的券商自营业务规定，扩大证券自营投资品种范围；修改券商风险资本准备计算标准，降低多项自营业务中风险资本准备计算标准；调整券商净资本相应规定，调低券商净资本计算时多个项目的扣减比例。 [详细]
【点评】 证监会有关部门负责人此前表示，券商创新大会上提出的11项措施在操作层面的办法将于年底前全部出齐。此前，《证券公司代销金融产品管理规定》等多项措施已经发布。后两项新规将给券商释放更多用于创新业务的资金。
今日焦点
周小川：货币政策需始终强调防通胀
中国人民银行行长周小川17日在2012财新峰会上表示，中国经济处于转轨过程中，经济过热倾向往往多于通缩倾向，货币政策需要始终强调防范通胀。在同日举行的国际金融论坛第九届全球年会上，他指出，金融改革以自下而上方式进行，既积累经验，又保护基层积极性，无论是地方还是企业的基层都有创新改革动力。改革应允许试错。 [详细]
【点评】他说，中国处于向市场经济转轨过程中，财务“软约束”现象依然存在，尤其是各地方举债、上项目动力都很强，都希望“银根”松一些，容易造成经济易热不易冷、潜在通胀压力较大等问题。
刘新华：促进各类长期资金进入资本市场
证监会副主席刘新华在中国证券市场年会上表示，为了稳定中国资本市场的发展，监管部门将促进各类长期资金进入资本市场，继续增加人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资额度。 [详细]
【点评】他表示，未来证监会将进一步深化证券期货领域的各项改革，稳步发展多层次资本市场，着力提升服务社会经济发展全局的能力。
庄心一：深化证券期货领域各项改革
中国证监会副主席庄心一在金融街论坛上表示，今后一个阶段，证监会将进一步深化证券期货领域的各项改革，稳步发展多层次资本市场。继续加快对中小企业、三农和现代服务业等经济发展重点领域和薄弱环节的支持力度，着力提升资本市场服务经济社会发展全局的能力，为经济发展方式加快转变做出新的努力。 [详细]
【点评】庄心一还表示，在积极推进市场改革创新过程中，证监会始终把投资者保护作为一项重要的基础工作，着力健全完善投资者回报机制，大幅度降低市场交易费用，积极开展形式多样、注重实效的投资者教育和服务活动。
本周解禁市值环比增逾八成
根据沪深交易所的安排，本周两市共有13家公司的解禁股上市流通。两市解禁股共计28.64亿股，占未解禁限售A股的0.40%，其中沪市26.94亿股，占沪市限售股总数0.51%；深市1.71亿股，占深市限售股总数0.09%。 [详细]
【点评】其中，沪市6家公司为217.56亿元，占沪市流通A股市值的0.19%；深市7家公司为13.97亿元，占深市流通A股市值的0.03%。本周两市解禁股数量比前一周19家公司的12.56亿股，增加了16.08亿股，为其2倍多。本周解禁市值比前一周的124.31亿元，增加了107.23亿元，增加幅度为86.26%，目前计算为年内适中水平。
新三板规则有望尽快推出 个人投资者可望获准进入
记者近日据悉，新三板市场新的制度规则或将在今年底或明年上旬推出。新三板制度的征求意见稿中出现了做市商制度、交易方式、股东转让份数、投资者构成、定向增发等诸多方面的改进。不过业内人士表示说，即使新规出台，也不会一并推出如此多的新措施，应该会逐步推进，新规出台后将有利于市场的活跃和流动性。 [详细]
【点评】个人投资者有望获准进入新三板市场，但门槛将远高于此前市场预期，除开户年限应高于两年外，入场资金门槛亦可能达百万元级别甚至更高，利好新三板概念。
大股东本月减持逾38亿 超上月近4成
随着三季报收官，上市公司大股东减持开始加速。据本报数据中心统计，截至昨日收盘，本月两市共有96家上市公司的大股东减持了4亿股，减持金额达38.38亿元，而10月份只有80家公司进行了减持，共减持2.2亿股，减持金额为27.48亿元，本月减持金额已超过10月份整月减持额的近四成。 [详细]
【点评】在本月的减持中，上市公司高管依然是减持的最大群体。利空市场。 　 行业关注
油价下跌激活哪些板块(附股)
据隆众石化网报道，从内部消息了解，发改委将于16日凌晨落实调价，其中汽油下调310元/吨，折算后每升下降0.22元/升；柴油下调300元/吨，折合0.26元/升。 [详细]
【点评】油价的下调，不仅包括受油价直接影响较大的交通运输行业(含航空业和物流业)、汽车制造业、化肥化纤和塑料行业，还有火电、农业、渔业等其他行业，也都将从油价大跌中受益。
5房企3天斥资110亿圈地 年底地王或再现
从11月13日到15日3天内，5家大型房企总计斥资110.49亿元圈地补仓，部分地块溢价率达到44%。 [详细]
【点评】近期多家房企融资动作频繁，年底之前个别准地王将面世，预计房企将加快圈地补仓步伐
银行业三季度体检表亮相 息差扩大不良双升
在利率市场化进程加快背景下，银行业第三季度净息差反而继续上升，达2.77%，为2011年以来最高点。受此影响，银行业净利润保持快速增长，截至三季度末达到9810亿元，同比增长近20%。 [详细]
【点评】银行业金融机构的不良贷款余额连续四个季度上升，资产质量状况值得警惕。
国家广电网络公司获批组建 成三网融合推进主体
经广电总局内部人士确认，国务院日前已正式发文，同意组建中国广播电视网络有限公司，由财政部出资，广电总局负责组建和代管，注册资本45亿元。 [详细]
【点评】文件近日将陆续下发到各省广电系统，这标志着被誉为第四运营商的“国家广电网络公司”成立工作将进入具体实施阶段。成广电系“三网融合”的推进主体。 资金流向
频频溢价抢筹 银行股大宗交易额本月已超4亿
11月以来，随着大盘逐步回落，银行股走势整体显现回落态势。不过本月以来大宗交易平台成交火爆，共有8家银行发生了10笔大宗交易业务，成交量总额达12787万股，成交金额44615万元。 [详细]
【点评】统计本月银行股的大宗交易可发现，银行股依然是大宗交易的重要对象，但其价格大幅折价的情况已经较少发生，大资金似乎也较为认可当前的价格。经过漫长的下跌，银行股无疑已经到了价值投资区域。 全球市场
综述：美股连跌三日道指收低0.23%
美东时间11月15日16:00(北京时间11月16日05:00)，道琼斯工业平均指数下跌28.49点，收于12,542.46点，跌幅为0.23%；纳斯达克综合指数下跌9.87点，收于2,836.94点，跌幅为0.35%；标准普尔500指数下跌2.16点，收于1,353.33点，跌幅为0.16%。 [详细]
【点评】 周四美国股市连续第三个交易日收跌，延续了昨日大幅下跌的趋势。华尔街正在权衡超级飓风桑迪对经济的影响以及所谓的财政悬崖蕴含的风险。利空A股市场。
欧元区再陷衰退欧股创两月新低
斯托克600指数下跌0.98%，报265.52点，创今年9月初以来最低纪录。法、德、英股依次低收0.5%、0.8%、0.8%。 [详细]
【点评】 周四欧股跌收1%，主要股指开盘不久即深陷低位，最终创下两个月来新低。最新数据显示，欧元区经济已再度陷入衰退，投资者的惊恐情绪大增。鉴于市场对西班牙可能申请外援的预期持续增长，欧股没有大幅下挫。马德里股市IBEX 35指数高收0.3%，欧元区银行板块整体上扬。利空A股市场。
纽约原油收跌1%报85.45美元
纽约商业交易所(NYMEX)12月份交割的轻质原油期货价格下跌87美分，报收于每桶85.45美元，跌幅为1%。 [详细]
【点评】 纽约原油期货价格周四收盘下跌，主要由于投资者对欧元区疲弱的经济活动以及美国的“财政悬崖”问题感到担心。
全球需求下滑 黄金收低0.9%至1713.80美元
纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)12月份交割的黄金期货价格下跌16.30美元，报收于每盎司1713.80美元，跌幅为0.9%。 [详细]
【点评】 纽约黄金期货价格周四收盘下跌，主要由于报告显示上一季度中的黄金全球需求有所下滑，从而导致其价格承压。

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11月19日四大证券报头版头条内容精华摘要

　　中国证券报

　　券商多项风险资本准备净资本标准调低

　　证监会日前连出三项举措：正式发布修改后的券商自营业务规定，扩大证券自营投资品种范围；修改券商风险资本准备计算标准，降低多项自营业务中风险资本准备计算标准；调整券商净资本相应规定，调低券商净资本计算时多个项目的扣减比例。分析人士指出，后两项新规将给券商释放更多用于创新业务的资金。

　　10月新建商品住宅价格环比上涨城市增多

　　国家统计局18日发布数据显示，与上月相比，70个大中城市中，新建商品住宅(不含保障性住房)价格下降的城市有17个，持平的有18个，上涨的有35个。据统计，10月70个大中城市新建商品住宅价格平均涨幅为0.041%，比9月有所扩大。这也是自今年6月以来，该数据连续5个月保持上涨。

　　上海证券报

　　周小川：防范通胀始终放在突出位置

　　刚刚过去的周末，央行行长周小川在三场论坛上发表了公开演讲，分别就货币政策、金融改革、宏观调控等市场关注的焦点问题阐述了他在实际工作中的经验、思考以及独到深刻的见解。

　　姜洋：正研究碳交易顶层设计 初期立足现货交易

　　证监会副主席姜洋17日在“2012财新峰会”做主题演讲时表示，建立碳交易市场是中国经济发展的客观需要。“目前证监会与发改委正在研究碳交易排放市场顶层设计的相关问题。”姜洋表示，碳排放权作为一种权利凭证，具有中远期特性，市场价格波动明显，参与者具有较强的避险需求。碳排放权属性的界定，对于理清碳现货、碳期货的界限和规划碳市场发展路径具有重要意义。

　　证监会副主席刘新华：促进各类长期资金入市

　　中国证监会副主席刘新华16日在“第八届中国证券市场年会”上表示，当前和今后一段时期，证监会将积极推进证券公司创新发展，落实已推出和即将推出的创新措施，推进各类资产管理发展，协调相关部门修订完善保险资金、社保基金、QFII等长期资金投资运营的相关法规政策及规则制度，促进各类长期资金进入资本市场。

　　证券时报

　　本周解禁市值环比增逾八成

　　根据沪深交易所的安排，本周两市共有13家公司的解禁股上市流通。两市解禁股共计28.64亿股，占未解禁限售A股的0.40%，其中沪市26.94亿股，占沪市限售股总数0.51%；深市1.71亿股，占深市限售股总数0.09%。

　　今年券商IPO承销收入骤降超五成



　　据数据统计显示，截至11月18日，今年以来，券商首发募股(IPO)承销收入严重缩水，由去年同期的121.72亿元降至今年以来的54.28亿元，降幅逾五成。

　　证券日报

　　宋丽萍：多层次市场建设需改革配套

　　深交所总经理宋丽萍17日在2012财新峰会上表示，要加快发展多层次资本市场不是简单的数量扩张，必须以实体经济的需求为导向，丰富市场的层次结构。她同时指出，发展多层次资本市场，监管机构不能习惯唱主角，行政机构不能继续做价值判断和背书，要把更多的决策权还给市场，各市场主体要归位尽责。

　　庄心一：稳步发展多层次的资本市场

　　中国证监会副主席庄心一18日表示，今后一个阶段，中国证监会将进一步深化证券期货领域的各项改革，稳步发展多层次的资本市场。他同时透露，今年1到10月，境内上市公司实现现金分红4746亿元，同比增长22.8%。上市公司主动回报股东的意识也明显增强。

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周末影响市场重要资讯回顾

　　新浪财经讯 11月18日晚间消息，周末(11月16日-11月18日)影响市场的重要资讯包括：周小川：新届政府将鼓励自下而上改革；10月份35个城市房价环比上涨 56个同比下跌；股息红利税差别化征收明年1月1日起实施；金融改革班底人事初定 尚福林等四人均有央行背景；证监会发新规：股票异动监管与资产重组挂钩；监管部门：再融资稳步推进 IPO井喷说法不实；证金公司为股市减压：转融券试点尚无时间表；证监会前主席周正庆：建立资本市场稳定基金；证监会党委学习十八大精神 郭树清提五点要求；证券公司代销多种金融产品正式开闸；张育军60天四地密集调研：督阵机构创新；证监会发布上市公司行业分类指引；全周道指纳指跌1.8%标普跌1.5%。

　　周小川：新届政府将鼓励自下而上改革

　　央行行长周小川在国际金融论坛上回顾了中国近年来十个自下而上的金融改革试点。他表示，从目前来看，新一届政府一方面重视改革总体设计，另一方面也前海将鼓励地方发挥改革积极性，允许试点积累经验。

　　10月份35个城市房价环比上涨 56个同比下跌

　　2012年10月份70个大中城市住宅销售价格变动情况。与上月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有17个，持平的城市有18个，上涨的城市有35个。环比价格上涨的城市中，涨幅均未超过0.5%。

　　股息红利税差别化征收明年1月1日起实施

　　财政部、国税总局、证监会发布《关于实施上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》，明确自2013年1月1日起，对个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，股息红利所得按持股时间长短实行差别化个人所得税政策。

　　铁路强制险被指暴利明年起取消 火车票价降不降

　　在市场规则和法律规定面前，铁路部门不应享有任何特殊待遇。11月16日中国政府网公布的国务院第628号令，明确从明年元旦起废止《铁路旅客意外伤害强制保险条例》。

　　金融改革班底人事初定 尚福林等四人均有央行背景

　　随着“十八大”的闭幕，中国金融监管机构人事调整也将开始，“一行三会”现任领导中，尚福林、郭树清、项俊波当选十八届中央委员会委员，64岁的周小川没有出现在名单中，这也意味着，明年“两会”之后，到了正部级退休年限的周小川将不再担任央行行长一职。

　　证监会发新规：股票异动监管与资产重组挂钩

　　未来股票异常交易监管将与重大资产重组行政许可挂钩。16日，证监会正式发布《关于加强与上市公司重大资产重组相关股票异常交易监管的暂行规定》，与征求意见稿相比，发布稿明确了上市公司停牌时间节点，优化了涉及上市公司的重大市场质疑和举报处理，并完善了对相关违法违规主体惩戒期限的规定。《规定》将于2012年12月17日施行。

　　监管部门：再融资稳步推进 IPO井喷说法不实

　　近期有个别媒体报道IPO发行将出现“井喷”和两倍市盈率发行的情况，这种说法不属实。相关人士还表示，目前再融资审核工作正在稳步推进中，不存在审核节奏加快的问题。

　　证金公司为股市减压：转融券试点尚无时间表

　　本周，上证指数持续回落，股指进一步向2000点整数关下滑，市场信心几乎临近崩溃的边缘导致股市大跌的一个重要原因，归结于转融券或将在年底前试点的传闻。而转融券的推出，更被业内认为是股指2000点最大的“杀器”，一旦正式试点，很有可能将大盘带向更深的深渊。

　　证监会前主席周正庆：建立资本市场稳定基金

　　“从区域到全国，从不成熟到比较成熟，经过22年来的不懈努力，我国资本市场已经发展成为世界上重要的资本市场之一。然而，当前我国资本市场仍然存在多方面的问题需要改革。应当从我国实际情况出发，运用经济、法律、行政等各种行之有效的手段稳定股市，一方面有针对性地出台一些必要的政策措施。另一方面协调各方面组织调动资金，支持股市保持流动性，正常运转。”11月16日，在第八届中国证券市场年会上，前中国证监会主席周正庆如是表示。

　　证监会党委学习十八大精神 郭树清提五点要求

　　11月16日，中国证监会党委书记、主席郭树清主持召开党委中心组(扩大)会议，传达学习党的十八大、十七届七中全会精神，并结合资本市场改革发展实际，对证券期货监管系统学习贯彻党的十八大精神提出了明确要求。

　　铁路年底前要完成两千亿投资 明年投资将加码

　　有关铁路投资的具体金额正在铁道部内部讨论中，初步意向是不少于今年总投资。2012年铁路投资的金额一年内数次上调，最新投资额为6300亿元。铁路专家预测，明年铁路投资将在6000亿至7000亿之间。

　　证券公司代销多种金融产品正式开闸

　　证监会16日正式发布实施《证券公司代销金融产品管理规定》(下称《规定》)，标志着证券公司代销多种金融产品闸门正式打开。按照《规定》，符合要求的券商理财产品、证券投资基金、商业银行理财产品、信托公司信托计划、保险产品等均可由证券公司代销。证券公司代销金融产品，须取得代销金融产品业务资格。

　　张育军60天四地密集调研：督阵机构创新



　　虽然就任证监会主席助理仅仅两个月，但张育军已经连续在北京、山东、广东对机构进行密集的调研，不仅有集中会议和座谈，也单独前往个别基金公司和证券公司听取汇报。11月14日，张育军来到上海，在东郊宾馆主持召开了“证券公司创新发展专题座谈会”，上海证监局、上交所及多家上海券商代表参会。

　　证监会发布上市公司行业分类指引

　　为规范上市公司行业分类工作，根据《中华人民共和国统计法》、《证券期货市场统计管理办法》、《国民经济行业分类》等法律法规和相关规定，制定《上市公司行业分类指引》(以下简称《指引》)。

　　综述：全周道指纳指跌1.8%标普跌1.5%

　　周五美国股市收高。一周内道指下跌1.8%，纳指收跌1.8%，标普500指数跌1.5%。投资者正在权衡有关避免财政悬崖的首回合谈判上传出的乐观言论，以及中东冲突激化的消息。

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知行天下

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深蓝蓝

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