最近看研报的一些感受（12.10.17）

老李

基本都预期三季度经济企稳，建议逐渐增加周期性个股。

对机械、化工这样的中游企业看好的较多。

对煤炭有很多看好，但中金公司不看好。中金建议只关注神华和兰花科创。注意神华的股息/股价已经达到了4%，比银行存款还划算。

电力行业有明显好转，很多公司推荐。华能按说三季度肯定要预增啊，不知道为什么现在还不出来预增通知。

银行业大部分不看好，一推荐就是非银行金融。一面倒的情况让人生疑，今天又看到说现在银行股比三年前占基金市值比例下降了一半，从反向思维来看，那么这是不是意味着银行业的下降空间很小了呢？中金公司和瑞银为代表的外资券商对银行业反而推荐的较多。其实从价值角度来看，银行业投资价值很大：低于净资产，市盈率只有六七倍。但以分红占股票价格的比率这个最确定的指标来看，建设银行已经达到了接近6%的标准，而最近涨的最好的就是它。可以说，银行股已经进入价值投资的范畴了。再想一想，假如有人让你开银行，你觉得划算吗？而现在是以低于净资产的价格入股，让最优秀的人才为你赚钱。

铁路基建大部分都看好。注意今年新增的资金主要是工程建设，而非设备资金。这意味着两点：第一，近期更利好中国铁建这样的建设类公司，而南车、北车要更长期一些。第二，既然是建设，意味着工程新开工或者续建，后续的投资会更多，一定会包括设备的。这是个好消息。

四季常青

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