机构：九只券商股票散发光芒

郎少

机构：九只券商股散发光芒
证券行业2012年7月报:择机左侧布局券商股

银行和金融服务

研究机构：渤海证券 分析师：陈韶秀

近一个月,伴随大盘回调以及对中报业绩的担忧,弹性大的券商股开始走弱。我们认为下半年各项创新政策的具体落实将长期提升证券公司的核心竞争力和盈利能力,从而成为更加明确的催化剂。建议在当前市场持续走弱,估值回落的背景下,择机左侧布局券商股。推荐资本实力雄厚、创新能力较强并且具备估值优势的公司,包括中信、海通、宏源、华泰、广发、长江、光大。重点关注中期业绩较好的公司,如宏源,广发等。



证券行业2012年6月月度报告:创新将引领行业增长

银行和金融服务

研究机构：东兴证券 分析师：王明德 撰写日期：2012-07-16

投资摘要:

政策动向与行业要闻。（1）证监会对QFII 加速审批,同时从资格申请要求、运作便利、投资范围扩大以及持股比例提高四个角度放宽限制,加速长期增量资金入市;（2）6月28-6月30日召开的陆家嘴论坛对提升非银行金融在经济发展中的作用予以肯定,提升直接融资比重利好券商行业,同时基于当前社会保障体系的不完善,商业保险未来发展空间广大。

市场走势。上证综指的下行以及前五月行业指数大幅上涨所带来的指数压力,6月证券行业指数震荡下行,全月下跌8.78％,为今年以来首次跑输沪深300指数。

业务发展。（1）经纪业务:6月,A股成交额为2.4万亿元,日均成交额为1198亿元,环比分别下降了31.65％和24.81％;1-6月,市场A 股成交额为17.44万亿,较上年同期的24.61万亿大幅下降29.12％,日均成交额不足1500亿元。（2）股权承销业务:6月,公司有15家企业上市; 1-6月份,A股市场的股权融资额为2180.70亿元,同比下降了48.10％。（3）债券承销业务:6月,市场新发债券264只,较上年同期翻番;截至6月底,债券市场募集资金额度为3.5万亿元,较上年同期下降了13.94％,其中企业债、公司债发行总额较上年翻番。（4）资管业务:6月,集合理财产品市场新发3只产品,达到近5月来的新低;上半年市场新发集合理财产品47只,略低于上年同期的50只,按已公布的1-4月的数据,募集资金为127.55亿元,较上年同期大幅下降68％,平均募集份额由上年的8.15亿份下降为4.02亿份。（5）融资融券业务:6月融资融券余额为610.34亿元,单月上升39.87亿元,维持今年以来的大幅上涨趋势。今年上半年,融资融券余额较上年底上升了228.26亿元,涨幅为59.74％。（6）股指期货业务:6月,股指期货主力合约成交金额为31,465.83亿元,全部合约成交额为54,311.12亿元;股指期货合约交易额为现货的6.37倍,较前两月大幅上升。

投资策略:基于上市公司的创新准备和创新弹性两个层面的因素,净资本规模、业务结构、创新业务试点资格、融资融券业务弹性、资产管理业务弹性以及债券承销业务弹性六项指标的筛选,推荐中信证券、海通证券和光大证券。

四季常青

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