汽车股：行业拐点或刺激股价反弹

郎少

汽车股：行业拐点或刺激股价反弹
汽车行业一季度销量公布，以盈利能力衡量的景气趋下行，但速度和幅度并未大幅超出市场预期。券商分析认为，行业二季度拐点将现，行业表现值得期待。
　　中信建投指出，从日前公布的数据看，3月狭义乘用车批发销量115.7万辆，同比增长5.0％、环比增长14.6％。从终端信息和数据看，3月及一季度的终端销售同比都明显好于批发销量表现，估计一季度零售同比25％~30％；3月经销商库存有回补，但一季度整体库存减少，目前行业库存维持正常水平。
　　从趋势上看，华泰联合证券指出，累计下滑的幅度逐渐收窄，汽车市场在逐渐好转，但结构分化，狭义乘用车好转的趋势更明显一些，而货车市场依然比较低迷，尤其是重卡市场，3月份同比下滑的幅度依然高达33％。
　　机构认为二季度行业或步入反弹通道。中金公司指出，5月份起重卡销量有望步入持续反弹通道。今年以来重卡整车企业普遍对库存较为谨慎，行业库存压力小于去年同期。去年5～10月行业基数处于低位，且物流车在经历2011 年低迷之后，需求有望逐渐释放。2013年7月1号国IV切换，提前采购需求将从2012年四季度逐渐显现。以上行业层面向好的趋势如能与宏观经济政策放松的影响叠加，则重卡销量有望迎来持续反弹，届时重卡产业链销量和盈利均将具备向上弹性。
　　国泰君安认为，二季度主力厂商的产能逐步释放，产量进一步提升，厂商动力增强，市场活力相应增强。自主品牌存在机会，对二季度增量会有较大贡献。受日本地震的影响，去年二季度压力较大，产销不足，今年二季度可以期待。
　　中金公司建议，继续配置低估值、增长稳定的零部件及整车龙头。依旧看好中高端车销量增长及欧美系份额提升，主要推荐业绩稳定增长且确定性较强的个股。对于成长型的零部件公司，看好能够通过下游多元化带来估值和业绩双重驱动的品种。
　　国泰君安则看好SUV，认为SUV增速可持续，自主品牌SUV市场稳固。

四季常青

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