汽车行业：紧跟政策方向 重点关注两类股票

郎少

汽车行业：紧跟政策方向 重点关注两类股
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　　工信部正式对外公布《新材料产业"十二五"发展规划》。在预测战略性新兴产业对部分新材料的需求时，规划透露到2015 年新能源汽车累计产销量将超过50 万辆，需要能量型动力电池模块150亿瓦时/年。
　　新能源汽车销量目标渊源：①2009 年出台的《汽车产业调整和振兴规划》中提出的：2011 年新能源汽车销量占乘用车销售总量的5％左右。②2011 年12 月30 日，国务院发布的《工业转型升级规划（2011-2015 年）》中就对新能源汽车市场产销规模有了新的口径和目标要求：2015 年新能源汽车累计产销量达到50 万辆。
　　由于普遍预计《节能与与新能源汽车产业发展规划》出台在即，工信部在最新的产业规划中再次提到累计产销50 万辆的目标，似乎透露出一种可能，即可能于近期出台的《节能与新能源汽车产业发展规划》也将把2015 年的产销目标锁定在50 万辆。
　　但我们认为这一目标的"公布"意义不大。首先，按照 2009 年出台的《汽车产业调整和振兴规划》中确定的5％的目标，按照2011 年的乘用车销量，新能源汽车销量应达60 万辆，这显然没有实现。因此国务院也在2011 年底将目标下调为2015 年累计产销50 万辆。
　　其次，按照当前的发展速度，4 年内完成累计产销50 万辆的目标难度很大。当前除了政府采购之外，中国鲜有私人购买新能源汽车，2011全年产销量分别为8368 辆和8159 辆，在接下来4 年要销售49 万辆新能源汽车需要市场突破。但是由于电机、电控及电池三大核心技术均比较落后，目前新能源汽车重在研发而非产业化，企业和政府所做的努力更多是宣传和试验，目前新能源汽车成规模的消费市场尚未形成。新能源汽车取得市场的突破需要：1）技术上突破带来更好的安全性与续航里程。2）成本上降低吸引消费者购买。
　　我们认为工信部此次"公布"的新能源汽车产销目标没有实质性意义。"十二五"乃至以后我国的这项产业如何发展，必须要等正式的《节能与新能源汽车产业发展规划》出台才能确定。目前普遍猜测新规划将淡化量，重新提升混合动力的重要性。
　　新能源汽车目前处于生命周期的初始阶段，短期的市场在于政策的扶持，因此需要紧跟政策确定的发展方向，我们认为新能源汽车最先启动的市场是城市公交新能源客车市场，这类公司有曙光股份、福田汽车、安凯客车、宇通客车。我们相对看好国内拥有一定技术壁垒的核心零部件和原材料供应商，这类公司主要包括比亚迪、万向钱潮、佛塑科技、杉杉股份、德赛电池等。  国泰君安