有色金属行业：重点关注七股票

郎少

重申来年反弹有赖欧美政策叠加

　　在实际长期经济前景不被看好的情况下，包括基本金属、黄金在内的大宗商品价格主要取决于宏观因素。

　　欧洲央行执委会成员斯麦吉（Lorenzo Bini Smaghi）在他卸任前——上周四曾经表示，如果经济形势变化，欧洲央行应启动美国式的资产购置计划，市场预期欧洲央行政策彻底转向打击通缩。他认为“如果各国面临的是流动性问题，而非政府偿债问题，那么欧洲央行就还有采取行动的空间。欧洲央行有义务采取行动。”他谈到类似美国和英国式量化宽松策略时表示，如果出现通缩，欧洲央行有采取量化宽松式政策的选项，而如果有必要也可能增加购债。欧洲央行应动用这样的措施。

　　上周关于黄金的报告中我们提到：对明年春季下一个欧洲债务到期高峰时欧洲放松的因素——我们确信欧洲央行已经改变了其之前紧紧盯住通胀的政策取向，转而首先保欧洲；同时政策预期也包含我们对美国在明年5 月前的某个时间点（我们银河证券有色金属研究团队更倾向于是明年中国春节到4 月中旬期间）宣布采取某种形式的政策宽松政策预期。

　　一旦市场出现上述宽松，叠加国内一季度后期信贷相对集中的预期，对包括金属在内的大宗商品价格将有明显的助推作用。

　　 投资建议

　　建议从现在开始对有色金属板块保持适当关注。如有宽松政策的预期，黄金和铜、锌、镍等品种依次最为受益。 从目前开始，建议逐步关注以下公司：

　　建议适当关注江西铜业（600362，SH）、西部矿业（601168，SH）和驰宏锌锗（600497，SH）。

　　重申建议未来一段时间积极关注黄金类上市公司，重点关注山东黄金（600547，SH）、紫金矿业（601899）（未覆盖）和中金黄金（600489，SH）。

　　建议保持对云铝股份（000807，SZ）的持续观察。银河证券