高端装备制造：四大细分领域或存机遇

郎少

高端装备制造：四大细分领域或存机遇
　　装备制造业是一个国家的战略性产业和工业崛起的标志，是一国制造业的基础和核心竞争力所在。根据国务院《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，作为战略新兴产业之一的高端装备制造业主要包括航空产业、卫星及应用产业、轨道交通装备业、海洋工程装备、以及智能制造装备等细分领域。
　　尽管高端装备制造业是产业升级的核心环节，但是放在机械行业的大背景下观察又不得不建立在对于未来宏观经济发展形势的把握上。机械行业是典型投资拉动性周期行业，与房地产、汽车、铁公基等相关度较高，是四万亿投资的最大受益行业之一。但随着四万亿投资后遗症逐步暴漏，中央开始实行紧缩货币政策，汽车优惠政策退出，以及铁路、核电的"黑天鹅"事件影响，目前相对沪深300的估值溢价率为183％，相对全部A股的估值溢价率为144％，总体回复至2010年5月水平。
　　明年行业面临着怎么的前景？"2012年的机械行业各个细分行业将会出现分化行情。"国海证券机械制造分析师马金良认为，未来两年全球经济发展将有所放缓；而国内将进入转型期，其一方面表现为整体经济增速的下行，另一方面则表现为产业结构的升级换代和新兴产业的崛起。"看淡与固定资产投资密切相关的传统机械行业（水泵除外）；而明确看好代表产业升级、消费升级、装备升级方向的工业自动化、游艇、海洋工程等细分领域，以及受益于国家水利建设投资热潮的水泵行业。"民生证券策略分析师张琢则认为，从政策结构性调整的背景下，处于研发投入爆发期、军工投入快速增长期和产业链整合密集期的航空工业、受政策和市场共同驱动的智能装备行业增长确定性较强，铁路装备和重型机械行业将在战略性新兴产业扶持政策下重新进入快速增长轨道。
　　值得一提的是，《高端装备制造业"十二五"规划》将于近期出台，业内人士普遍认为发展航空航天产业是国家战略安全支柱，资产注入和需求前景持续看好；智能装备受益于机械替代人工趋势的加速，行业增长潜力较好。
　　这其中，航天军工行业未来将持续稳定发展，重点领域及相关上市公司面临较好的内生式和外延式增长机会。从战略地位、成行性、资产注入预期以及估值等角度看，银河证券看好卫星领域、发动机领域和电子信息领域的航天军工上市公司，包括中国卫星、航天信息、航天电子等，预计明年这些公司将不断受益于新的驱动因素，面临较好投资机会。此外，智能装备受益于机械替代人工趋势的加速，未来行业增长潜力得到保证，主要涉及上市公司包括机器人、智云股份和天奇股份。