八大券商11月投资策略

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八大券商11月投资策略
　
　　东北证券：11月将先扬后抑 重点推荐8大金刚

　　进入11月份，我们建议采用自下而上的方式选择个股机会，主要关注两大投资主题：(1)资产注入、央企整合等外延式增长带来的投资机会。在市场整体估值偏高背景下，外延式增长成为能够对抗高估值风险的最主要看点。我们主要从地方和央企整合中挖掘投资机会，这是一个长期的投资主题。由于很多公司的整合与资产注入没有明确的时间表，这就要求我们从确定性入手，寻找在今年年底前有望完成资产注入的投资案例，这些投资案例将是投资者第四季度的重点关注对象。(2)资产重估带来的投资机会。在最近两个月中，历来被认为属于周期性行业的有色、煤炭、矿产资源等股票均经历了大幅上涨过程，关键在于其供给有限性与需求无限性使市场投资视角出现了很大转变，资产重估的投资魅力可见一斑。而从传统意义上看，资产重估主要指人民币升值背景下拥有的隐蔽性房地产资产的重估，以及上市公司拥有的未上市企业股权一旦上市以后的资产重估，这同样是一个长期性的投资主题。未来涉及资产重估的投资机会依然不少，值得投资者关注。

　　综上所述，我们选择601939建设银行，600795国电电力，600508上海能源，600362江西铜业，600307酒钢宏兴，600350山东高速，600216浙江医药，000897津滨发展等八只个股作为我们11月份的重点品种。

　　申银万国："二八"现象将成常态 11月推荐7只股

　　10月份市场先扬后抑再企稳回升，总体保持住了高位平衡。整体估值偏高的风险在震荡中释放：二三线品种率先调整，而大盘权重、一线蓝筹在股指期货将推预期、H 股大量海归、季报业绩增长良好等因素推动下表现强劲，助推了股指的走高，个股涨跌与指数表现脱节，赚指数不赚钱现象在市场中蔓延。月末这种现象略有缓解，但普涨能否延续仍需要观察。

　　我们在归纳了当前"大象起舞"的根本原因后，认为"二八"现象可能成为今后的一种常态，虽然不排除二三线股有超跌反弹的机会，但仍认为，后市主流热点要继续从受益于股指期货预期、H 股海归和人民币加速升值、季报增长效应中去寻找。

　　我们选择了万科、中信证券、招商银行、大秦铁路、工商银行、中国人寿、中国石油七只个股作为11月份的重点品种推荐。

　　华泰证券：11月大盘将剧烈震荡 淘金21只防御股

　　从已公布的三季度经济运行数据看，贸易顺差和货币信贷均仍居高位，CPI上涨压力略减，投资未见明显回落，宏观调控将不会放松，政策面将进一步紧缩。三季度报告的陆续披露将检验市场对上市公司的业绩预期，在绝大多数个股估值被过度挖掘的环境下，目前能够实现超预期增长的公司可谓凤毛麟角，因此业绩的验证将更多地反映为对业绩未能达到市场预期的公司的摈弃，个股的走势将急剧分化，加上大小非解禁高峰，大盘H股回归受到资金追捧，大盘剧烈震荡难免。防御性的行业以及目前为止仍跑输大盘的行业将成为下一阶段众人淘金的重要选择。建议关注金融服务、饮料及饮用酒、零售以及钢铁等行业。

　　重点个股：

　　金融服务：在银行股中重点推荐的有招商银行、浦发银行、民生银行、兴业银行、工商银行。保险业和证券业同样面临良好的经营环境，为相关上市公司的业绩增长奠定了基础。人寿和平安都是值得重点关注的公司。

　　饮料及饮用酒：今年食品饮料行业全年跑输大盘，相对估值压力已经小很多，推荐茅台、张裕和泸州老窖。

　　零售：建议关注区域龙头百货企业和超市企业，继续持有苏宁电器，此外，还建议关注具有资产注入可能的公司。

　　钢铁：建议重点关注产品高端的龙头公司：宝钢股份、鞍钢股份、武钢股份、太钢不锈。有矿山资源优势且未来成长性较好的公司：承德钒钛、西宁特钢。未来业绩增长较快的公司：安阳钢铁、八一钢铁等。以及有整体上市预期的公司：酒钢宏兴、南钢股份、攀钢钢钒等。

　　长江证券11月策略：行业精选十只超配股

　　配置思路：内外部环境衍生稳定增长的必要性按照传统的宏观经济学逻辑，利润增长、本币升值、通货膨胀并非是孤立的相关关系，而06年下半年以来的虚拟经济繁荣在更深层次上是受益于三者之间的良性博弈，但是恰如本币升值的累积效应会限制出口型行业的持续增长、通货膨胀的加剧最终也会导致整体利润率的回落，内外部环境已然衍生的变化导致我们需要重新审视稳定增长的必要性。

　　行业配置：筹备08稳定增长兼顾周期措配鉴于固定资产投资增速的日益收缩以及世界经济的减速所导致的需求压制，原料加工业利润反弹的持久性面临考验，相对而言，成本端、需求端更加封闭的消费性行业具备稳定增长的持续性。而在宏观经济减速的背景下，周期交措的部分行业复苏值得期待。

　　投资建议：十一月份十大金股在我们建议超配的行业中，我们进一步遴选了以下十家重点公司，招商银行、万科A、中国人寿、双汇发展、贵州茅台、中国远洋、南京水运、振华港机、双鹭药业、中国平安，建议投资者重点关注。

　　

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国元证券11月投资策略：先扬后抑 侧重成长

　　1、投资主题分析

　　鉴于目前市场整体估值水平已处于高位，市场自10月以后的中级调整趋势基本形成，预计11月份股指上涨空间十分有限。考虑部分个股经过10月份大幅下跌之后，随着三季度业绩报表风险的释放，一些成长性较好的个股在经历前期急跌之后，在11月份应有不错的反弹机会，一些在系统性风险集中释放过程中被错杀的板块，如价值适中的高速公路板块有望走向价值回归。与此同时，在美元不断贬值、人民币被动升值大背景下，外资不断涌入使具有人民币升值题材的金融、地产、资源板块将继续受到增量资金的关注。有鉴于此，笔者建议投资者在11月份采取"侧重成长股反弹机会，兼顾人民币升值及股指期货即将推出预演下的部分板块价值重估"的投资策略，建议关注以下板块投资机会：

　　A、本着国际化原则，建议对估值偏低、前期在系统性风险释放过程中被错杀的高速公路板块予以积极关注。高速公路板块目前整体市盈率仅为27倍，前期高速公路股的下跌主要源于燃油税开征传闻。其实燃油税开征对高速公路板块影响并不大，因为随着经济发展，高速公路的行车需求是刚性的。在中国这样一个发展极不平衡的发展中国家，借鉴西方所谓公共财政经验，对高速公路免费行驶是不可能的，中国经济总量规模有限，中国需要公共财政支出的地方很多，如教育、医疗、养老等社会保障支出。有鉴如此，前期对高速公路板块的错杀一方面再次验证了国内某些机构投资者的不成熟，另一方面高速公路板块下跌也为外资提供了一次较好的建仓机会，特别是高速公路板块中一些含H股的个股，其A股股价基本与H股股价持平，投资价值突出；

　　B、美元贬值、人民币被动升值下的金融、地产、资源、电力、不动产等投资机会；

　　C、三季度业绩增长显著的化肥、化纤、化工、钢铁板块的超跌反弹机会；

　　D、部分存在央企资产注入、整体上市、3G及其它重组题材的个股超跌反弹机会；

　　E、股指期货推出之前，大盘蓝筹股的表现机会。

　　2、不同投资风格下的资产配置：

　　A、稳健型投资策略：建议关注高速公路板块；美元贬值、人民币被动升值下的金融、地产、资源、电力不动产等投资机会；业绩增长较快的化肥、化纤、化工、钢铁板块；股指期货推出预期下的权重蓝筹股。

　　B、激进型投资策略：建议在11月份市场触底反弹过程中，以快进快出方式介入前期超跌、三季报业绩成长性较好、3G或有重组题材个股的超跌反弹机会。

　　上海证券11月策略：均衡配置 力推十大龙头

　　11月份基于资产配置的权重股行情会逐步回落，但锁仓操作也将使权重蓝筹股不会出现大起大落的走势，市场在不改变牛市格局的前提下步入结构轮动、分步消化风险的可能较大。结构轮动和分步消化风险的判断依据是A股主题投资的变化以及政策调控的预期，其中股指期货、A-H股联动效应、人民币升值和可控通胀溢价等因素是引发结构轮动的诱因，货币政策、行业调控、出口调整等是显化风险、消除风险的重要手段。

　　我们认为，11月份仍将会有持续的调控预期，其中加息、出口调整以及信贷收紧等政策会比较密集的出台，在总量调控的同时对行业结构的调整压力也会有所增加，影响市场信心的不确定性在增加，市场整体大幅上升的可能性不大。在资产配置趋于饱和过程中，指数表现将趋于平稳，上证综合指数演绎高位箱体震荡的可能性较大，震荡空间大致在5200点~6200点。溢出资金将向有估值吸引力行业和高分红预期板块分流。

　　我们建议关注的重点公司有：中国石油、百联股份、福田汽车、中国神华，厦工股份、浦东金桥、中海发展、中国联通、新农开发、交通银行。

　　广发证券：11月调整压力显著加大 6只股最抗跌

　　11月行情的负面因素仍然较多。影响11月行情的主要因素，仍然是我们较为关注几个重点因素，资金面状况由于新股扩容、QDII及加息的影响，短期不容乐观。股指期货的可能推出，一方面对于大盘蓝筹品种估值构成支持，但同时显然也有可能冲击现货市场的资金稳定性。三季报可能继续呈现高增长，但增幅的下降也可能影响市场中短期的资金信心。

　　我们认为，11月的市场短期调整的压力显著加大。从6100点高位调整下来，调整的空间应在15%以上，也就是大致在5200-6100之间运行。短期不排除跌破5200点的支撑位，考验5000点的有效支撑。

　　在运行特点方面，市场结构分化的特征将更加明显。在股指期货推出的预期之下，大盘权重更受到市场青睐，而由于在波动调整市场中，机构投资者对于流动性的考虑，大盘权重也将成为重点吸纳的对象。同时市场在调整过程中，业绩因素再次显现其重要意义。高估值的行业和板块明显受压，而题材股走势将更加分化，多数题材相对较弱的品种将受到市场的抛弃。

　　东方证券11月策略：十大牛股 强势组合

　　预计本月A股在小幅波动中逐阶走低。刚刚结束的Q3业绩证实了我们对基本面情绪指标(FSI)出现拐点的判断，同时我们再次监测到市场情绪指标(MSI)再度急剧下滑，金融监管当局严格的货币紧缩政策将增大估值压力。我们对中国石油上市是否会重现2001年中国石化上市情形深表关注。

　　本月组合策略的投资逻辑在于估值的防御性、成长性驾御不确定性、调控的免疫性以及短期行业盈利的向上修正。

　　我们建议超配地产、机械、建材、化工、公用事业、中小银行和新能源；标配大银行；减配保险和钢铁；剔除有色金属、煤炭。

　　本月重点推荐：北京银行  （601169 行情,资料,评论,搜索）、中科英华  （600111 行情,资料,评论,搜索）、威孚高科(00581)、赣粤高速  （600269 行情,资料,评论,搜索）、双汇发展  （000895 行情,资料,评论,搜索）、三钢闽光  （002110 行情,资料,评论,搜索）、陆家嘴  （600663 行情,资料,评论,搜索）、荣盛发展  （002146 行情,资料,评论,搜索）、长城开发  （000021 行情,资料,评论,搜索）。