下半年投资“吃喝玩乐”(附股)

郎少

下半年投资“吃喝玩乐”(附股)

中国前十大基金公司中的两家公司，在同一天推出了以大消费为投资主题的新基金，分别是易方达的消费行业基金以及南方基金公司的南方小康ＥＴＦ。而在不久前披露完毕的各大券商的研究报告中，记者也发现，对于下半年的股市，不少券商都纷纷表示看好"大消费"行业。
　　中金公司
　　重点关注业绩超预期个股
　　中金公司近日发布研究报告。报告更看好大众消费品持续成长空间以及符合大众消费品特征的中高端白酒、葡萄酒和黄酒投资机会。
　　报告认为，五粮液和泸州老窖业绩有望超出市场预期。山西汾酒、金枫酒业、承德露露、光明乳业业绩低于市场预期风险。其他个股业绩符合预期。报告提醒投资者关注以下要点：高端白酒业绩超预期带来估值回升动力，提价预期提供催化剂。二线白酒和葡萄酒业绩快速稳定增长趋势不改。绝大多数快消品成本压力将在下半年缓解。
　　报告重申短期对五粮液和泸州老窖等一线高端白酒估值修复的投资机会。高端白酒估值有望从当前的２１倍修复至２５倍，估值提升幅度在１５％至２０％，个股将在中秋前有望跑赢食品饮料板块。报告长期仍看好大众消费品的持续增长前景以及中高端白酒、葡萄酒、黄酒的持续发展机会。
　　报告建议投资者重点关注：山西汾酒、三全食品、伊利股份、金种子酒和洋河股份。
　　申银万国
　　食品饮料板块将超额收益
　　申银万国近日发布研究报告。报告建议择机配置洋河股份、五粮液、山西汾酒、承德露露、伊利股份、双汇发展、张裕Ａ、贵州茅台、泸州老窖、青岛啤酒等品种，短期建议重点关注有核心竞争力、且增长势头远超预期且中报业绩有望不错的洋河股份以及ＰＥ估值较低、近期一批价格明显上涨的五粮液和贵州茅台。
　　报告指出，从产量增速来看，上半年白酒、葡萄酒行业景气较好，１至６月产量分别增长２９．４％和２１．６％，而啤酒行业景气相对不理想，１至６月产量仅增长４．８％。报告分析，白酒行业产量的较快增长主要来自中档白酒消费快速增长的推动，啤酒行业增速放缓一定程度上受２０至３４岁人口占比下降、上半年气温较低、雨水偏多等影响。下半年食品饮料（尤其白酒）行业有望获得超额收益，因为旺季来临前经销商已开始备货。茅台、五粮液等一批价格、终端价不断上涨，提价预期再现；再者，四季度估值切换至２０１１ＰＥ时也让投资者感觉不贵了。
　　国金证券
　　白酒板块凸显价值洼地
　　国金证券近日发布研究报告。报告判断未来５年将是高档白酒的放量阶段，其市场规模应不断接近高端卷烟的市场消费规模。
　　报告通过从"吃喝玩乐"观照白酒行业发现，餐饮消费是白酒消费升级的风向标，白酒消费档次的提升速度很快。报告预计２０１２年将有２１个省份白酒主流消费带进入１５０元及以上区域。
　　报告认为，白酒行业的投资思路应细分为三类：
　　超高端市场的竞争格局是白酒行业所有价位带中最为清晰的，茅台和五粮液是首选标的；中高端市场将是区域名酒走向全国化的关键，看点有三：五粮液和泸州老窖的"再全国化"从昔日粗放式运作走向精细。洋河全国化进入收获期；汾酒启动全国化；中低端市场将是区域名酒走向复兴的关键，看点有二：古井贡等已变革的企业能否巩固省内强势地位；酒鬼酒、老白干、沱牌等有待变革的企业能否突破体制桎梏脱胎换骨。报告称古井贡酒将成为区域名酒崛起的新标杆。
　　国都证券
　　食品饮料看好四细分行业
　　国都证券近日发布研究报告。报告看好四个细分行业：中档白酒、乳制品、啤酒和肉制品。
　　报告指出，细分行业超预期增长支持行业跑赢大盘。２０１０年初至今，食品饮料行业指数累计跌幅１２．７％，同期上证综指累计跌幅２３．３％，行业指数明显优于大盘。下半年行业指数将继续跑赢大盘。行业估值不贵，相对溢价偏高。食品饮料行业静态市盈率有３９．１倍，行业静态估值低于历史平均估值水平。
　　报告认为，下半年食品饮料行业投资策略遵循两条线索。第一条，公司处于行业内第二集团，但相比第一集团公司在成长性方面有突出优势。此类机会体现在中档白酒中，推荐三家相对收入规模小的公司：酒鬼酒、金种子酒和古井贡酒。第二条：公司处于行业内第一集团，龙头企业拥有市场壁垒、品牌优势，并且领先优势较大，优势短期无法被对手超越。推荐乳制品、啤酒和肉制品行业的三家龙头公司：伊利股份、青岛啤酒和双汇发展。

大槐树

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