这次行情最大的不同

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是这次政策出台的形式，不仅仅以三个金融部门重拳出战，央行还给了前瞻性的指引。发布会上，潘行长指出，未来几个月存准还有下调空间。而对于新的互换机制和再贷款机制，潘行长是这么说的：“先来个5000亿，可以再来5000亿，还可以再来第三个5000亿。"—潘行长。
简单粗暴地说，这就是央行喊你买股票。

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中国市场不缺钱，因此增加流动性其实也没有太大的作用。然而，中国市场缺的是有风险偏好的钱。新的互换工具将盘活机构手中的票据和债券。虽然此举央行并没有扩表，因此也不等同于市场共识误以为的“中国版量化宽松”，但是这个新的互换机制以低资金成本将低风险低收益资产置换为高风险高收益资产，同时增加了理论上应该货币流通的速度和周转的效率。这个新的互换机制恰恰补充了这种当下奇缺的流动性。

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股票回购再贷款机制也有类似的增加有风险偏好流动性的作用。今年以来，中国A股和港股市场回购的体量已经达到了近年来最大。最近，港股的一些上市公司已经开始利用低利率市场举债回购自己的股票。这个新的股票回购再贷款机制势必对于这波股票回购潮推波助澜。

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这次真的不一样