小微股下跌原因找到了

舞舞舞

dma是一种券商给量化基金的杠杆产品。比如我现在有一个策略，可以在回撤风险不大的情况下做到年收益13-15%，只赚13-15%不能满足我的欲望，于是我找券商商量，用我的策略直接交易他们的自营盘，赚钱了按比例分，这就是dma业务。

有人可能会问，你啥策略啊能保证一年13-15%。前几年小微股票走势强劲，所以很多量化基金搞了小市值策略，就是买1000万市值的小微股票，然后再去开1000万市值的期指空单，最后算下来小微股票组合一年跑赢指数13-15%，就这策略。

当然天底下没有永远的好事，前段时间国家队救市狂拉指数，把期指做空的都拉爆了，但小微股票国家队没买（或者说买的很少），所以一进一出这些小市值策略亏损严重，照理说量化基金应该立刻清仓dma业务里的小微股票，但当时券商接到监管的命令，不准砸盘，于是尿就憋烂在裤裆里。

明白了这些背景你才能理解今天发生了什么，就是dma业务的抛售被解禁了，就算不是全面解禁，也起码是分批或者逐步解禁。所以今天成交量突然爆了，尤其是小微市值的股票，抛售潮汹涌而出。

以中证2000为例，今天大跌6.8%，成交了3600多亿，而此前正常交易日的量只有2000亿左右，暴涨近1倍。

中证1000也是差不多的情况，成交了2500亿，远高于平常的1500亿日均。根据推算，今天小微盘股比平时多抛了3000亿左右。

外媒的报道里说dma业务已经停止接受新资金，所以现在卖一点少一点，规模会逐渐缩小。这些筹码应该感谢这一轮政府救市，没让它们强行平仓割在春节前的坑底，小微股票反弹了20%后再卖出已经是很好的结局了。

今天跌了这么一下，很多人又开始担心后市，我之前看媒体报道dma业务的总规模在4000-5000亿，如果数字靠谱的话那后面不会再有像今天这个量级的抛售。

随澜听沨

辛苦了

大睿

认真看了，明白个大概

迷你散一枚

好像是这个道理。希望是这样子

西安小破孩

规矩没立好，造成妖魔鬼怪过多

北城博士

有理有据，挺靠谱