稀土价格“跌跌不休” 龙头企业订单减少 下游拉动乏力

神童股手

　　稀土价格持续下跌，且暂时没有回暖迹象。近日陆续披露的稀土产业链上市企业一季度报也反映出这一点，业绩呈普遍缩水状况。

　　北方稀土(600111)日前披露的2023年第一季度报告显示，公司一季度营业收入92.31亿元，和上年同期相比减少5.90%；归属于上市公司股东的净利润为9.22亿元，同比减少40.83%。此外，包括中国稀土(000831)、盛和资源(600392)、广晟有色(600259)等一季度净利润均同比下降近九成左右。

　　对于营业收入的减少，北方稀土称，主要稀土产品销售价格同比下降及销量同比减少。广晟有色也提及，报告期内稀土产品价格下降致使公司资产减值损失。中国稀土同样披露，公司第一季度对其他应收款、应收账款、存货计提减值准备总金额为1.30亿元。

　　稀土价格的波动也使得下游加工受到影响。以金力永磁(300748)为例，该公司一季度毛利率环比2022年第四季度有所改善，但仍处于历史较低水平。对于去年第四季度的毛利率下降，金力永磁回应称，2022年前两季度稀土原材料市场价格处于高位，第三、四季度价格相对回落。由于公司采用以销定产的模式，需要保持一定的稀土原材料库存，而从原材料投入、产品生产到最终的销售收入确认，有一定的时间周期，导致第四季度产品成本偏高。同时由于第四季度产品售价按稀土原材料走势同步下调，使得2022年第四季度毛利率显著下降。不过，金力永磁同时称，稀土价格的理性回归，将有利于风电领域等需求的增长。

　　据百川盈孚发布的关于稀土市场的最新周报，截至5月5日，氧化镨钕市场均价43.55万元/吨，较上周价格上涨0.69%；金属镨钕市场均价53.5万元/吨，较上周价格持平；氧化镝市场均价189万元/吨，较上周价格持平；镝铁市场均价184万元/吨，较上周价格持平；氧化铽市场均价825万元/吨，较上周价格持平；金属铽市场均价1025万元/吨，较上周价格持平。

　　而年初至今，氧化镨钕价格已累计下跌近40%；中重稀土中的氧化镝下跌近25%、氧化铽下跌超41%。

　　实际上，稀土价格自2020年下半年开始打开新的上行通道，主要受下游风电、新能源车等应用刺激。中国稀土行业协会数据此前显示，2020年4月，稀土价格指数尚不足130点，至2022年2月24日，该指数升至430.97点，翻了两倍，创下历史新高。

　　紧接着在2022年的3月4日，工信部原材料工业司表示，针对稀土产品市场价格持续上涨、居高不下的情况，稀土办公室于3月3日约谈中国稀土集团、北方稀土集团、盛和资源等重点稀土企业。

　　会议要求，有关企业要切实增强大局意识、责任意识，正确把握当前与长远、上游与下游的关系，确保产业链供应链安全稳定；要加强行业自律，进一步规范企业生产经营、产品交易和贸易流通等行为，不得参与市场炒作和囤积居奇；要充分发挥示范带头作用，推动健全稀土产品定价机制，共同引导产品价格回归理性，促进稀土产业持续健康发展。

　　中航证券在对稀土价格走势的复盘中指出，就在2022年3月，稀土价格快速回落，随后进入技术性下行通道。而在2022年8月发布的当年第二批稀土开采、冶炼分离指标增速分别达到30.0%和29.4%，高于原先20%的同比增速，从而使供给端趋于相对宽松。此外在宏观经济下行压力下，稀土永磁材料下游风电等终端需求走弱。

　　这种跌势目前并未出现实质性的转机。据上海有色网(SMM)调研了解，目前，市场信心依旧较弱，下游需求情况尚未恢复，金属厂订单较为冷清，加之严重的原料倒挂，金属厂对高价氧化物接受程度不高。SMM预计，短期稀土价格整体或将继续低位震荡运行。

　　进入传统淡季的二季度，市场的悲观情绪或进一步加剧。北方稀土最新披露内容即提到，公司2023年第一季度订单量与2022年第四季度接近，而2023年4月有所减少。北方稀土称，稀土产品市场价格波动主要受市场供需关系决定，目前下游需求不足，需求拉动乏力。

　　稀土是17种金属元素的统称，素有“工业味精”之美誉，是我国重要的战略矿产资源。稀土已被广泛应用于国防军工、航空航天、特种材料、冶金、能源和农业等诸多领域。

　　根据美国地质调查局(USGS)数据，截至2021年末，中国稀土矿储量为4400万吨，储量位居全球第一，占全球储量36.7%。而从稀土产量情况来看，我国是稀土矿第一大生产国，USGS数据显示，截至2021年末，中国稀土矿产量为16.8万吨，占全球总产量60%。

　　值得注意的是，无论是全球稀土还是国内稀土，近年来供应格局正在发生变化。

　　中国稀土此前在报告中提到，中国作为稀土主要的资源供应国，也是主要的稀土生产国，在稀土资源开发与利用等方面持续改革。2017年始，全球稀土供应格局出现向中国之外国家多元化发展的趋势，近年来，国内稀土企业还从美洲、亚洲等国进口大量稀土原矿和加工产品，我国现已成为全球最大的稀土进口国。

　　盛和资源在近日披露的2023-2025年发展规划中也指出，国内，稀土行业经过多年的治理，已经逐步形成以大集团为主体，原料相对集中的供应格局，行业发展秩序更加规范，产品供应更加透明。国外，随着美国、澳大利亚、缅甸、越南、老挝、印度、布隆迪等地稀土资源的相继开发，中国稀土矿产量占全球的份额已由九成逐步降至七成左右，缓解了稀土资源单一供应的压力。