售价超两万?它或许是消费电子的救命稻草

神童股手

　　1月5日，消费电子一反前两日颓势，VR龙头歌尔股份涨停，立讯精密发布澄清后止跌，德赛电池、东山精密等多股跟涨。

　　消息面上，据美媒报道，市场期待已久的苹果VR头显近日有多个新功能曝光。此外，全球最大的消费电子展CES 5日起开幕，三星、索尼、TCL等国内外厂商将密集发布新品。

　　浙商证券表示，消费电子市场“供给创造需求”特征明显，通过复盘手机市场发展路径，每次渗透率提升都伴随功能的颠覆性创新。目前包括VR设备仍处在发展初期，可创新空间广阔，未来有望复刻手机先前的“黄金时代”。

　　苹果VR/AR头显曝光新亮点
　　近日，据美国科技媒体The Information报道，苹果头显又有多个新功能曝光，亮点包括：
　　1)苹果首款头显设备将支持在AR和VR两种模式下切换，苹果将在设备右侧配备一个类似Apple Watch数码表冠的旋钮，使用户可以自由切换。

　　2)苹果将为AR/VR设备配备外接电池，电池将固定在佩戴者腰部，通过电缆连接至头带供电。

　　3)外观设计方面，苹果将采用铝合金等材料，使首款AR/VR设备的重量和体积更小。对近视用户来说，苹果AR/VR设备还支持磁吸固定近视镜片，且可自动调整镜片的位置，以匹配佩戴者的瞳距。

　　4)性能方面，苹果将会为其配备两颗5nm芯片，还将配备AirPods同款的H2芯片，这意味着这款设备将具备与AirPods相同的音频表现力。还支持与iPhone进行交互，当设备并未运行VR和AR模式时，可以正常使用iOS的所有功能，短暂地代替iPhone。

　　《The Information》还提到，在完成几个测试阶段后，这款VR/AR设备2022年时已由中国台湾供应商和硕在上海的厂房生产了上千个原型机，测试能否顺利进入量产阶段。

　　此外，据四位知情人士透露，苹果公司已经讨论了该头显的定价，根据其配置，定价约为3000美元(约20730元人民币)或更高。

　　至于发布时间，在外界的推测中，苹果VR/AR装置可能会在今年WWDC大会上发表，苹果分析师郭明錤先前也预测，由于软体方面的问题，这款VR/AR装置会在2023年下半年正式登场。

　　VR有望创造消费电子新需求
　　浙商证券复盘历史称，消费电子市场“供给创造需求”特征明显，以手机市场发展路径为例，每次渗透率提升都伴随功能的颠覆性创新。其逻辑在于，颠覆性创新能够拓宽消费者对于产品功能和性能的认知边界，创造增量需求。

　　比如，2007年手机搭载触摸屏改变了手机的按键方式、2011年的多摄浪潮极大提升了手机拍照性能、2013年兴起的指纹识别重新构建了手机隐私的安全边界等。


　　而2016年以后，可供选择的创新方向逐步收窄，颠覆性创新转为边际创新，智能手机需求也随之进入疲软阶段，数据显示2016年起全球智能手机出货量步入下行周期，颠覆式创新出尽或是智能手机需求见顶的核心。

　　浙商证券认为，当下的VR市场和先前的智能手机市场具备“差异化共性”，目前包括VR设备仍处在发展初期，可创新空间广阔，未来有望复刻手机先前的“黄金时代”。


　　2023将是“大”年
　　据申万宏源研报，2022受高通胀+疫情的宏观环境冲击终端市场消费需求，以及Meta涨价影响，全球VR出货量承压。据TrendForce预测，2022年全球VR装置出货量约858万台，年减5.3%。

　　但申万宏源表示，考虑到2022下半年至2023年硬件迎来升级换代、VR内容形态/场景不断丰富以及政策支持(国内)等，2023年行业有望重回上行通道。

　　1)硬件方面，除苹果外，索尼的PSVR2等新品也将发布。

　　2)内容方面，应用商店及开发者工具日趋完善，各大厂在游戏、视频、社交领域均展开深度布局，内容生态实现多元化发展。随着内容端变现效率逐步提升，或将开启VR硬件-内容正循环，带动VR设备放量。


　　安信证券也认为，2023年将是“硬件的大年”。“硬件”是指MR，即通用硬件设备，“大”年，则是综合考虑了“周期、全局、结构”。

　　其指出，2023年是多周期共振出清的节点，市值的底部有望迎来的并购潮、巨头市值下跌将加速其对“第二曲线”的“打出明牌”，是大周期轮动给2023年的大助力。


　　国内方面，之前工信部等五部门印发《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划(2022—2026年)》提出，到2026年，我国虚拟现实产业总体规模(含相关硬件、软件、应用等)超过3500亿元，虚拟现实终端销量超过2500万台。

　　其中按硬件均价2000-3000元/台计算，硬件市场规模为500-750亿元，余下2750~3000亿为软件的市场空间。


　　产业链方面，申万宏源总结了主要包括上游核心供应链以及中游整机、和下游应用市场。