全国碳交易市场即将上线！A股掘金主线在哪里

神童股手

　　会议决定，在试点基础上，于今年7月择时启动发电行业全国碳排放权交易市场上线交易。下一步还将稳步扩大行业覆盖范围，以市场机制控制和减少温室气体排放。

　　上海环境能源交易所董事长赖晓明近期表示，当前，全国碳排放权交易系统建设和制度体系设计已完成且满足上线要求。目前建设了相对完善的基础架构体系，以发电行业为突破口，以稳步推进为原则，逐步纳入其他七大行业；建设了相对完善的顶层政策架构体系，交易制度层面将推出“1+6”配套细则，确保全国碳交易规范化开展。

　　赖晓明表示，上海环交所将主要从以下几方面开展工作：一是扩大碳市场纳入范围。未来碳市场将逐步扩大，覆盖高能耗、高排放行业，同时加强碳排放管理。二是逐步开放交易主体。从重点排放单位起步，适时引入机构投资者和个人。三是不断丰富市场领域，未来将从配额市场逐渐扩展至减排市场，促进低碳技术和低碳项目实施。四是探索创新交易品种。未来将逐步引入掉期、远期交易、碳指数等碳衍生品，形成多层次碳市场。

　　业内分析人士指出，到“十四五”末，一个交易额有望超千亿元的全球最大碳交易市场将建成。从更长远的角度来看，我国碳资产交易市场规模将达2万亿—3万亿元。

　　设立支持碳减排货币政策工具
　　会议决定，推动绿色低碳发展，设立支持碳减排货币政策工具，以稳步有序、精准直达方式，支持清洁能源、节能环保、碳减排技术的发展，并撬动更多社会资金促进碳减排。

　　多位业内人士称，此次国常会明确设立支持碳减排货币政策工具，意味着将鼓励金融机构加大对碳减排重点领域的信贷支持。

　　中信证券研究所副所长明明表示，当前央行已经初步确立了“三大功能”与“五大支柱”的绿色金融发展思路。在创设绿色金融货币政策工具方面，推出碳减排支持工具将是央行进一步支持绿色发展的关键举措。

　　近期央行已多次发声表示研究设立碳减排支持工具。央行副行长刘桂平日前表示，按照今年《政府工作报告》要求，人民银行正在抓紧研究设立直达碳减排领域的碳减排支持工具，通过向符合条件的金融机构提供低成本资金，支持金融机构为具有显著碳减排效应的项目提供优惠利率融资。

　　在碳减排支持工具的设计上，央行货币政策司司长孙国峰此前介绍：“它的原则就是市场化、透明化、国际化。市场化是指按照市场化原则设计激励相容机制，激发金融机构积极性，主动向碳减排领域配置更多资源。透明化是指工具的机制、应用规则都是明确的，可操作、可计算、可验证，政策具有精准性和直达性。国际化是指工具支持的碳减排领域和国际接轨。”

　　此外，在撬动更多社会资金方面，央行行长易纲日前表示，对于实现碳达峰和碳中和的资金需求，各方面有不少测算，规模级别都是百万亿人民币。这样巨大的资金需求，政府资金只能覆盖很小一部分，缺口要靠市场资金弥补。“这就需要建立、完善绿色金融政策体系，引导和激励金融体系以市场化的方式支持绿色投融资活动”。

　　白天A股大涨，晚间又有重磅利好传来！
　　7月7日，国务院召开常务会议，决定适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降。


　　相关消息出来后，富时中国A50指数直线拉升。


　　适时运用降准等货币政策工具
　　会议决定，针对大宗商品价格上涨对企业生产经营的影响，要在坚持不搞大水漫灌的基础上，保持货币政策稳定性、增强有效性，适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降。

　　民生银行首席研究员温彬表示，降准可以释放长期流动性，有助于商业银行更好地做好资产负债管理。支持实体经济，特别是中小微企业仍然是货币政策施策的重要内容。

　　“降准的具体方式可能会更倾向于针对中小金融机构的定向降准，加大对实体经济特别是小微企业的支持力度。目前看，降准时机的主要考虑仍然是通胀水平，若7月通胀开始趋于收敛和回落，那么三季度末或是实施降准或定向降准比较好的时间窗口。”温彬称。

　　上次央行宣布降准还是在2020年4月。为支持实体经济发展，促进加大对中小微企业的支持力度，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于当年4月15日和5月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点，共释放长期资金约4000亿元。

　　2020年第四季度中国货币政策执行报告显示，2020年，总量上通过降准、中期借贷便利、再贷款、再贴现等工具，共推出9万多亿元货币支持措施。

　　
　　全国碳交易“开闸”：万亿市场撬动八大行业，A股掘金主线在哪里？
　　6月25日，备受瞩目的上海、武汉两地的碳交易市场正式启动交易。

　　此前的6月22日，上海环境能源交易所正式发布《关于全国碳排放权交易相关事项的公告》(下称“公告”)，《公告》明确，挂牌协议交易单笔买卖最大申报数量应当小于10万吨二氧化碳当量，挂牌协议交易的成交价格在上一个交易日收盘价的±10%之间确定，采取挂牌协议方式的交易时段为每周一至周五上午9：30-11：30、下午13：00至15：00，采取大宗协议方式的交易时段为每周一至周五下午13：00至15：00。其中上海负责交易，武汉负责碳配额登记。

　　而此消息发布后，A股碳交易概念板块“迎风起舞”，华自科技、蓝晓科技等相关股票迎来涨停；尤其是今年主板募资王三峡能源(6009095.SH)在6月16日打开涨停再度迎来第五个涨停报收7.99元/股，总市值超过2000亿元，碳交易概念指数也在当日报收1413.38点创出新高。

　　对此，恒生前海基金专户投资部总经理祁腾接受媒体受访时表示，设立全国统一碳交易市场，将会促进能源行业转型和加速发展，长期趋势依然是向可再生能源转型，短期内产能加速出清的钢铁、有色、建材等领域龙头有望收益；长期看，在能源结构变革以及碳捕捉技术等细分领域，有望迎来投资机会，可重点关注CCERs(核证自愿减排量)等三大赛道投资机会。

　　根据此前中国产业研究报告网发布的《2021-2027年中国低碳经济发展前瞻与投资战略规划分析报告》指出，长期来看，中国碳交易规模将超万亿。而反映在A股市场，恒生前海基金专户投资部总经理祁腾在6月24日接受媒体采访时表示，短期内产能加速出清的钢铁、有色、建材等领域龙头有望收益；长期看，在能源结构变革以及碳捕捉技术等细分领域，有望迎来投资机会，可重点关注CCERs等三大赛道投资机会。

　　值得关注的是，除了祁腾所提出的上述三大行业率先据记者梳理多份券商机构报告发现，A股包括新能源汽车、电力(风电、水电、核电、光伏)、垃圾处理、再生能源、林业碳汇等均站上“风口”。

　　碳交易板块率先“起舞”
　　《华·夏·时·报》根据东方财富统计数据获悉，截止6月24日，今年碳交易板块已诞生10只翻倍股，其中，在1月19日上市的南网能源(003035.SZ)涨超最高超过十倍，华自科技(300490.SZ)则连续两个交易日涨幅均为20%，概念板块中长源电力(000966.SZ)上涨年初以来超过两倍。

　　“中国碳资产市场潜力巨大，规模有望超万亿元。全国碳排放权交易市场启动后，随着覆盖行业范围的逐步扩大，以及交易品种和方式的不断完善，结合我国的双碳目标来看，我国碳价格大幅上涨将成为必然，市场交易额将超过2万亿元。根据全国碳市场总体设计，纳入全国碳市场的高能耗行业有八个，包括电力、石化、化工、建材、钢铁、有色金属、造纸、民航。”对此，无锡数字经济研究院执行院长吴琦分析称。

　　而苏宁金融研究院投资策略研究中心主任顾慧君则表示，随着碳价的上升，上述高能耗行业将面临越来越紧迫的排放压力，从而推动整体能源结构的优化和相关领域的绿色技改。其中电力技改中的余热回收，钢铁技改中的以电替煤，交运技改中的新能源车、充电桩等相关产业，建材技改中的装配式建筑，化工技改中的氢化工等是可以重点关注的方向。

　　“全国碳交易市场启动，资本市场对碳交易关注度亦不断提升，而市场对碳交易仍然存在较大认知预期差，目前全国碳交易市场由配额市场(强制市场)和CCER市场(自愿市场)组成。配额市场的控排企业由生态环境主管部门分配排放额度，企业可以按照自身的盈余和缺口交易；CCER市场可以通过抵消机制和配额市场产生联动，我们试图从碳交易的历史、机制、目的等角度，去理解碳市场价值，并对市场关注度较高的CCER供需进行测算和判断。建议关注林业碳汇、填埋气发电、资源化、垃圾焚烧等相关受益领域。”6月24日，中金公司发布的权威研究报告也如是指出。

　　与此同时，国泰君安等多家券商均发布研报称，随着碳排放额度的收紧，碳价上升，将提高高耗能行业的成本并促进其技术升级，全国碳交易所的建立有利于增大市场化竞争机制，刺激企业向清洁能源转型，提高碳交易价格。

　　相关行业利润空间凸显
　　市场人士认为，碳交易市场的启动，带动的是A股多个行业未来的增利空间，这也是为何从年初到现在，碳交易概念股能一直保持着热度，而未来则需要进一步“掘金”资本市场上受益于碳交易板块的公司。

　　“高企的交易价格背后，是控排企业可观的利润。以电力行业为例，在垃圾焚烧发电行业，度电减碳可增收近为0.04元，利润弹性约12%。截至2017年底已公示的CCER审定项目中有114个生活垃圾焚烧项目，合计处理规模达11.6万吨/日，已通过备案的项目达24个，减排量备案项目5个，备案减排量为54.8万吨。从审定项目所属企业分布来看，2013-2017年，光大环境、绿色动力、伟明环保、中科环保、瀚蓝环境、上海环境等已有的审定项目规模较高，合计占整体生活垃圾焚烧公开项目规模的比例达30%。”6月24日，一家上市电力企业相关负责人据记者表示。

　　而在不就之前，中国节能协会碳中和专业委员会还发布专业行业分析报告举例指出，以餐厨处置为例，通过餐厨垃圾处理可减少甲烷排放，使用沼气也可替代供热锅炉使用的燃煤、燃气，这些都可以进行碳减排核算，在餐厨处置行业，单吨垃圾减排可增收18.90元，利润弹性约19%；而对生物质发电减碳经济效益的测算结果显示，CCER碳价在30元/吨情景下，度电收入达0.02元，对生物质发电项目收入端弹性达2.68%，利润端弹性达21.49%；CCER碳价60元/吨情景下，度电收入将提升至0.04元，收入端弹性增至5.36%，利润端弹性增至42.99%；另如林业碳汇项目每亩储碳量为0.9吨，每亩林可增收27元，利润弹性高达66.73%。

　　“对于A股市场而言，碳交易市场的启动，无论是被纳入八大行业中的重耗能产业还是节能减排行业均会受益，不过率先受益的还是耗能低的上市企业，可以通过碳交易市场出售排放量达到增厚利润的目的，重耗能产业从长期来看也会通过节能减排来降低成本，同样实现降本增效的目的。而随着市场的不断扩大，未来不排除外资企业参与进来，这无疑对于中国如期实现碳达峰、碳中和的目标，并进而掌握全球碳交易市场的定价权，具有深远的影响。”对此，上海一家大型券商能源行业分析师林向杰据记者表示。