能耗双控要求下 有商品价格创新高 这些细分板块也悄悄走强

神童股手

　　碳中和、碳达峰是近期股市最热门的主题。在“十四五”时期推进碳中和的大背景下，多地出台了控制能源消费总量和能耗强度的能耗双控政策。

　　例如，3月10日，内蒙古自治区发展改革委、工信厅、能源局联合印发了《关于确保完成“十四五”能耗双控目标若干保障措施》。该文件指出，加快推进高耗能行业结构调整，控制高耗能行业产能规模，加快淘汰化解落后和过剩产能。甲醇、钢铁、电解铝、铁合金、水泥、焦炭、电石等多个行业被列入了管控范围。

　　在能耗双控要求下，多个行业已自发减产或加大检修，导致相应的产量缩减。受此影响，A股钢铁、铝、煤化工等板块已率先走强据记者发现，随着能耗双控的进一步落实，一些细分板块也已步入景气通道。

　　PVC期货创10年多新高
　　电石价格暴涨
　　本周，PVC(聚氯乙烯)期货一度升至9280元/吨的高点，创下了10年多来的新高。

　　PVC是一种应用广泛的有机合成材料，是管材、型材、板材的重要原料。而此次PVC大涨，与内蒙古能耗双控政策落地有关。

　　PVC生产工艺有电石法、乙烯法两种路线。近年来，电石法仍占据主导。根据大商所资料，2019年，电石法PVC产能为2112万吨，乙烯法PVC产能仅为368万吨。

　　电石属于高耗能产业。内蒙古此前印发的《关于确保完成“十四五”能耗双控目标若干保障措施》明确将电石行业产能列入能耗双控目标之中在，这成为了电石价格飙升的催化剂。

　　据隆众资讯统计，在“双控”要求下，内蒙古双欣、君正等多个装置出现了降负荷，截至15日，内蒙古电石产能日减损量为6700吨/天，电石市场供应出现短缺。

　　3月18日，内蒙古、宁夏、辽宁、河北等多地厂家进一步上调电石报价。以内蒙古中联为例，18日该厂电石报价为5200元/吨，较月初大幅上涨53%。据生意社统计，17日国内电石参考价为5083元/吨，较月初上涨43%。

　　电石价格暴涨，无疑支撑PVC价格上行。而从PVC自身供需面来看，国际货源紧张，国内PVC出口旺盛，也是其不断涨价的重要因素之一。

　　永安期货报告显示，从2015年开始，海外PVC产能增速下降，平均增速尚不到2%。在去年四季度美国飓风和今年1月寒潮的影响下，海外PVC价格升至历史高位。国内PVC价格相对低估，出口利润为1500元/吨。国内企业从2020年11月开始接收大量的出口订单，预计2021年一季度还有订单出口，这加剧了国内PVC供应紧张局面。

　　对于近期电石、PVC价格大涨的市场情况，行业龙头中泰化学称，在石油价格大幅度上涨的情况下，电石法PVC相比乙烯法具有一定优势。受国外疫情、美国寒潮等因素的持续影响，国外企业开工率较低，国外PVC订单逐渐转向国内。公司电石产能为238万吨/年，基本满足生产自用，少量外部采购。

　　液化天然气价格大幅抬升
　　3月份，北方供暖期步入尾声，国内LNG(液化天然气)价格却快速上行。生意社数据显示，截至3月17日，液化天然气参考价为3450元/吨，较月初上涨21.62%。

　　业内人士认为，这与内蒙古能耗双控政策存在一定关联。近期，为响应当地能耗双控的号召，内蒙古大批LNG工厂已经减负生产或停机检修。据金联创统计，截至3月15日，内蒙古地区LNG产量为1253万方，较前一日减少573万方。

　　另据卓创资讯统计，内蒙古所有LNG工厂总设计产能为3318万方/日。截至3月16日，开工负荷率为43.70%，停机工厂包括宏基亿泰、汇能、鹿鼎等，涉及500万方/日左右；减负的工厂包括派思、中能等，磴口华油、寰达、汇达等工厂也有检修的可能，涉及产能200万方/日左右。综合来看，3月下半月，内蒙古LNG工厂开工负荷或将持续低位运行。

　　受此影响，近期A股LNG板块也持续走强。

　　金联创天然气分析师李鑫媛表示，受3月15日内蒙古地区LNG供应收紧支撑，内蒙古、陕西、宁夏等地区的出货氛围好转，上游观望意愿增强。短线来看，内蒙古供应存在继续减少的可能，一定程度上提振市场成交积极性，北方LNG工厂价格持稳无忧，存在一定的反弹空间。

　　有报告指出，目前，内蒙古能耗双控仍在进行当中，LNG产量将维持减少并对当地、周边市场形成一定提振，但国内整体LNG开工负荷变化不大。需求方面，随着后期国内供暖的全面停止，天然气需求将进一步减少，供需相对平衡将是未来一段时间的整体趋势。预计短期内LNG价格存在窄幅震荡的可能性，长期来看或以缓慢下行为主。