[金印组合]风险分类与仓位控制论述

金印组合

仓位控制是实践中一门非常重要的操盘策略！大部分投资者对此没有太多的研究，甚至不少散户在这领域根本没有明确的意识。以至无论市场处于何种阶段何种状态都是满仓操作。实际上仓位控制的多样性就算是一般高手也未必真正理解它的意义。下面笔者谈谈个人在仓位控制方面的一些理解和做法。

系统性风险与非系统性风险

在谈仓位控制前，先来了解股票市场潜在的风险。股票市场风险首先分为两类：系统性风险与非系统性风险！

股票市场系统性风险是指金融从事金融活动，或交易所在的整个市场因外部因素冲击或内部因素牵连而发生剧烈波动、危机或瘫痪，使单个金融机构和个人不能幸免，从而遭受经济损失。系统性风险包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险等等。这种风险是不能通过分散投资加以消除的，因此又被称为不可分散风险。又如严重危机事件、持续的高通货膨胀、特大自然灾害等都属于系统性风险范畴因素。

股票市场非系统性风险是指个别证券品种产生影响的风险，它通常由某一特殊的因素引起。与整个证券市场价格不存在系统全面联系，而只对个别或少数证券品种的收益产生影响，也称微观风险。具体包括财务风险、经营风险、信用风险、偶然事件风险等。另外纯粹由于个股或个人自身因素引起的个股价格变化，以及由这种变化导致的收益的不确定性也属于非系统性风险。

非系统风险是一种可分散风险，可以通过投资多样化分散部分，同样通过仓位的控制也可以分散就控制好风险。

仓位控制的意义和细分

仓位控制的实质意义：控制风险！控制什么风险？

①大盘风险

②个股风险

③操作风险

对风险进行分类是很有必要的，这可以让投资者更清晰的熟悉了解潜在风险方向与制对应的防范策略，以及研究化解风险的具体方法措施。  

大盘风险指因市场变化导致指数波动下跌而引发的风险。我们知道证券市场因政治，政策，突发事件，和自身内在的变化导致指数波动方向往下是一种风险。对于这种风险个人能做的就是控制好自己的仓位水平。将仓位控制好就能最低限度降低和回避风险。简单的说当指数下跌时大部分个股会跟随下跌，此时持股仓位风险是敞开的。通过选股选到抗跌的个股是回避风险的一种途径，但这种途径在整体层面上是难以高效率回避风险的。而通过仓位控制，降低仓位能直接有效回避或者降低风险。

个股风险来自由于两方面：一方面由于大盘的下跌影响个股股价跟随下跌出现的风险。二是个股在大盘并没下跌情况下自身出现的下跌风险。个股是可以在没有任何消息影响下出现独立下跌的，部分下跌是根本无法预测。

操作风险主要体现在个人操作失误或者操作错误带来的风险。投资者在操作过程中必然会出现失误或者错误，这无论失误或者操作错误都会为资金损失带来风险。每个投资者在操作过程中是一定出现操作失误或错误带来的，所以在失误或操作错误时必须要有控制风险的方法措施。

总仓位控制与单品种仓位控制

仓位控制可细分为两种情况：

一﹑总仓位控制

二﹑单个品种仓位控制

其实无论是总仓位控制还是单品种仓位控制都很容易理解。但这两种不同概念所应对风险是不同的。总仓位控制最重要意在控制大盘风险，单品种仓位控制只要用于控制个股风险和操作风险这两项。

总仓位控制

大盘风险控制是根据自己收集的各方面信息进行全面分析研究，然后评估目前市场环境整体情况如何，对风险程度进行分级。然后对应调整自己的持仓总仓位水平。对于大盘整体风险分级建议可以简单分为三级就可以了。

①大盘安全：仓位80—100%

②大盘一般：仓位50%—80%

③大盘危险：仓位为0 即空仓

对大盘整体风险分析评估有明确的分级结论后，那么对仓位安排可作对应的策略，在大盘整体风险为①属于安全状态时，可以用80—100%仓位操作。在大盘整体风险为②市场风险状态一般时，可以用50%—80%的仓位操作。在大盘整体风险为③高风险或危险时，低仓位或者空仓。对于非专业证券一般投资者，这样去做风控也就可以了。当然经验丰富者可以做更细致的风险分类和制定更详细的应对策略。

单品种仓位控制

   单品种仓位控制是回避个股风险和操作风险的一个重要手段。在实践中经常看到某些股票出现莫名其妙的连续暴跌。或者某些股票在毫无征兆的情况下出现重大利空消息，导致股价暴跌甚至连续一字板跌停根本卖走不了。投资者此时如重仓或者满仓持有一个股票，那就将欲哭无泪损失惨重了。为防范这种一旦发生可能出现灭顶之灾的风险，操作上就要限制单个股票占总资产仓位比例。

单品种仓位控制激进操作资产仓位配置：

建议单个股票占总资产的比例最多为50%

单品种仓位控制中一般性的操作资产配置：

建议单个股票占总资产的比例为20%至30%

资金量在千万以下级别的投资者，建议单个股票仓位配置占总资产比例为20%—30%左右，没有必要低于这个水平。也即在满仓操作时也没必要同时持有超过5个股票。不少人会买上10个甚至更多品种持有，这种投资过于分散的操作实际不利于进行有效的管理，因为持仓品种过多就会变的无睱顾及。

实践中大家要搞清楚总仓位控制与单品种仓位控制的基本原理。掌握好仓位控制技巧，如此方能做好回避风险措施。

知行统一

谢谢分享，学习了。