基金三季度扎堆金融股

郎少

四季度看好资产类和消费类股票
　　随着基金三季报披露拉开大幕，截至昨日共有145只基金公布2007年三季报。天相统计显示，从已披露基金的可比数据看，三季度基金的平均股票仓位仍高达80.49％，相比二季度的79.14％略有上升。持股集中度由二季度的44.07％微升至44.35％，但大多数基金前十大重仓股占净值比都有不同程度下滑。而从资金流入的板块来看，金融股仍是基金加仓的最热门板块。
　　尽管已披露三季报的基金仅145只，基金净值却已高达1.59万亿，几乎逼近二季报中252只基金的净值水平。从基金持股的行业分布来看，制造业上市公司仍以平均占基金净值比例26.9％居首，但相比二季度小幅下降了近3个百分点。与此同时，金融保险业上市公司占基金净值比例由二季度的12.52％大幅上升至16.69％，成为仓位比例上升幅度最大的板块。此外，占比位居第三的金属与非金属板块占基金净值比例也由7.61％上升至10.8％。此外，采掘业、食品饮料、交通运输等板块仓位略有上升，而包括地产在内的大多数行业仓位均有不同程度的下降。
　　而对145只基金重仓股统计显示，持有基金数量最多的个股中，排名前五位的个股除万科A外均为金融与保险股。其中，持有招商银行的基金总数高达108只位居榜首，且有25只基金将其作为第一大重仓股。而紧随其后的中信证券持股基金数量高达96只，中国平安持股基金达85只。而万科A、浦发银行两家的持股基金数量也都超过60只。
　　记者还注意到，三季度上证指数累计涨幅高达46％，沪深300指数涨幅也为48.2％，而已披露三季报的大部分封闭式基金三季度净值增长率均大大落后于指数表现，且基金净值增长领先指数的情况较少。尽管如此，不少基金仍在三季报中表示，在目前的较高估值水平下，对市场影响最重要的因素主要集中在上市公司业绩超速增长和资金供给的持续增长；而在流动性充裕的环境下，增加股票供给及分流资金的政策只能一定程度上缓解资产价格的膨胀，而不能改变资产价格膨胀的趋势，因此四季度仍继续看好市场表现。受人民币升值等因素影响，基金在三季报中不约而同地指出，四季度与国民生活息息相关的银行、保险、证券等金融类个股仍有明确的增长趋势，在人民币持续升值的趋势下，应加强对资产类和消费类公司的关注。
　　对于三季度为何基金跑输大市，嘉实旗下的基金丰和在三季报中"检讨"称，三季度基金对钢铁、有色、煤炭、航空等周期性行业的配置程度决定了基金在三季度的业绩表现。但以2008年的估值水平来看，相当多的周期性行业上市公司估值已经高于食品饮料、零售等稳定成长类行业的估值，其中主要原因来自于周期性行业更加受益于宏观经济的向好，业绩弹性更大。因此基金在四季度除了继续超配金融板块个股外，也会适当关注周期性行业的投资机会。