那些年股市的潜规则 （转帖）

知行天下

没有规矩不成方圆，不少内陆投资者对于港股美股的规矩都很诧异。上一篇我们讲到了中国市场的改革道路还很长远，这一篇讲香港市场、美国市场的几个简单投资概念，资深机构人士看到这儿请翻篇儿。
　　1.港股的低价股：
　　一般而言，在港股市场中股价低于1元的股票被统称为“细价股”，也就是低价股的意思，当然也有叫蚊仔股，意思差不多。由于A股极少有低于1块的股票，刚开始会觉得这类股的股价价很有吸引力，很多人由此愿意去搏杀。但是进场后通常会出现三种情况：血本无归，大赚特赚，常年不动。
  状态似乎跟A股一样，实际上相差很远。香港市场很多时候愿意把细价股首先看成老千股，经常出现被管理层弄成自己的钱包，没有最低只有更低。
先来看看所谓细价股的“闯三关”。港股的交易规则中是这样的：股价低于0.25时，价格最小变动单位是1厘，如果股价冲过0.25，则价格变动单位变为5厘，而如果股价冲过0.5时，则股价变动单位才是1分，当然最后如果能冲上1元，则就不是一般意义上的细价股了，不仅仅会引起更多人关注，且更容易获得大机构的买入评级，换句话说，刚刚进入到机构的买入视野里来。
  在细价股上冲过程中，往往伴随这样的标志性事件：1.大股东大笔回购而不是增幅；2.第三方交易机构引入，比如阿里入股中信21世纪，股价就从0.85直窜到4元以上；3.剥离资产分拆上市。
  总结：对比A股市场来说，股票价值一旦低于1元以后，细价股中由于不少股东擅于玩财技，使得细价股中老千横行，没有最低只有更低，但不是没有黄金，那些有真货且过往高管名声良好的公司，具有行业内知名大机构和第三方背书的公司，仍具备投资价值；
  2.美股的低价股
  美股的低价股中有没有黄金？此前有友人在A股擅长做医药股，初入美国市场发现一堆医药股低于1美元甚至几美分的价格，遂满仓杀入，尽管不少医药股都打着抗癌、独家药将要面世等众多利好前景，但是仍挡不住巨额亏损后，朋友5万刀只剩几千刀。
  这要在A股早被证监会停牌了，名曰，保护投资者。
  1.美国市场对于股票没有涨跌幅限制,但对于公司盈利与否十分看重。一家账面上躺着无数净现金的公司，如果持续亏损，依然会被大机构抛弃。
  因为现金也是可以花完的，当年的黑莓就是在这种预期下做到了5美刀以下，随后因为减亏和一系列甩包袱行为，重返10美刀。
  2.美国市场不看概念看财报。中国市场喜欢炒预期，美国市场则更为现实。不少中国公司到美国并不适应这种节奏，因为急于获得美国市场认可而把公司前景吹的一片大好。但是只要一发财报，美国人看到你吹的都没兑现，即使你吹的更好了，依然挡不住股价重挫，甚至有可能被做空机构盯住，直接把你搞退市。
  中国的著名公司新东方曾经一天暴跌超过50%，最近的网龙从23被做空机构抓住小辫子后，一夜之间从23美刀跌到7美刀，在美国市场都被认为是再正常不过的波动。这还不算什么，更多的中国公司因为在内陆市场擅长搞关系，做财报，到美国市场被人家搞回国的惨剧比比皆是。
  另一个就是中国的医药公司概念，美国本土市场流淌着大批的生物医药公司，由于美国市场不用企业盈利才能上市，所以这些企业只要有一些科研能力就能上市融资：项目成功，乌鸦变凤凰，项目失败，退市或者从20美元跌到0.1美分。
  有句话是这么说的，投机的人爱玩中概；不要命的，爱玩生物医药。
  中国人爱玩关系，美国人爱讲规矩。
  3.美股5美元是分水岭。
  美国市场是一个充分灵活市场，灵活到你可以任意借券商的钱去做融资买股，年利率是7%甚至更低。条件是你不能买5美元以下的股。
  由此你能想象出这样一个逻辑，美股券商给你的账户是1：1的融资比例，有些甚至是1：2，购买越贵的股票融资额度越大。
  一只股票10美元涨到20美元，涨幅100%，你融资1倍买入，那么收益率是200%。
  一只股票是1美元，涨到2美元只有100%。
  实际操作起来你这种理解会更厉害，对资金的流动也更重要。
  同样是1万美元，你买5美元以下股票不能有杠杆，10美元以上的股票，有杠杆，越赚钱，赚的越多，越赔钱，赔的越快。同样的，高于5美元以上，会迎来更多的机构跟踪，股价上升10美元，机构开始列入自选股席位，超过20美元，有一些机构会开始买入，随后就是股价快速上升阶段，只要不出现不及预期问题和重大事件，股价越高，长期跟踪的机构会越多，所以你经常会看到美国市场上股价很高的股票，单日涨幅照样会有30%甚至200%出现。
  所以，你千万不能以投资A股的逻辑去投资美股，否则你会输的很惨，因为你完全没在对方的规矩里去投资。巴菲特的公司，17万美元一股，从本质上是设立一个高门槛，拒绝了中小散户的投机本质，从一开始，就告诉你来我这里，别想着投机。
  美股不是遍地都是黄金，是一个把“风险越大，收益越大”应用的最完善的完全市场经济行为下的资本主义。
A股的和谐保护：
形容A股只有一句话，具备中国特色的社会主义股市。由于天生的门槛保护，中国有一批专门靠做多ST股发家的ST专业户。
  这个跟美股、港股的细价股类似，但又不同。由于退市制度不完善，不少掌握内幕消息的资金掮客，往往利用这种制度缺陷，做无风险套利，当然，这也会是未来中国市场要改革的重要一环，只是几次改革在这里都败下阵来，原因你懂的。
但是从2012年开始，包括银行、地产、有色这些大盘股开始不受欢迎，中国的市场正在向美国市场、香港市场快速学习，2014年开始的集中新股快速IPO快速上市只是开始。
  未来T+0,做多做空机制的引入也不会很难。但是，如果还在揣着以前的A股投资思路在选股，往往会掉入亏损的怪圈。
  为什么中国股市赚钱很难？套用一个最大的经济理论概括：
  风险与收益成正比。由于中国市场的长期风险保护，限制住风险的同时，限制的还有更多的利润，相信各位，深有感触，这里不过多表述。
  以上，由于篇幅原因，不再做过多介绍，只是皮毛，但愿对初入港股、美股、A股的投资者有帮助。