再读老文：台湾名家——刀疤老二（转载）

夜雨空弦

　Shapiro的这个实验结果，在交易中可说是填满了生手的心理，为了获取确定的报酬，生手宁可牺牲期望报酬更大的机会，仅因为涉及不确定性，在另一方面，生手为了规避必然发生的损失，宁可承担额外的风险，大行情来时不肯把握绝佳加码机会；行情不佳时，亏损却不愿意迅速认赔，迅速获利与拖延认赔是人类的天性，在市场中，负担沉重的情绪压力下，这样的非理性行为将更明显， 根据Shapiro研究，"每天最后两场跑马，输家更希望以小搏大"，彻底将人性表露无遗。
  　情绪性、冲动性交易是输家的创造者，如果我们回头翻翻交易记录，将会发现真正伤害整体绩效的，正是那少数几笔大额的损失，可能来自于试图摊平越陷越深的连续亏损，也可能来自于原本小额亏损，不肯认赔最后变成无底洞的部位，理想的资金控管是赢家的秘密，长期稳定获利的关键之一，想成为赢家，你一定要有自己的资金管理办法，防止你陷入难以割舍的困境。仍然强调，情绪是交易的天敌，如果现在你还无法{明确{说出你的资金控管方法，或者完全无任何资金控管策略，纵使能够预测行情到90%的准确率，小心只要一次的翻船，10年来赚的可能一笔勾消。　　
　　股市不喜欢不确定因素，悬在那边是件难受的事，"真的利多不会只带来3天的上涨；真的利空也不会只带来3天的下跌"，一家公司太干预自个儿的股票，最后很容易变地雷，那么政府太干预整个股市会有什么后遗症呢？不过，我们身为投机者，政府强力拉抬盘势时，不顺势坐个轿，会辜负投机者之名。空头市场特征之一，就是人气严重退潮，所以思考上应该不是说量缩很好拉{，而是拉抬后因量缩无人追价，无法续攻，所以每每拉抬到一个压力区，就是被一堆解套卖压打回，换言之，要在空头市场做多，是件很难的事，我想我之前已经强调多次了，这是空头市场，不要用做多来挑战股市。
　　空头市场特征之二，层层压力，解套卖压，如果跌势看似止跌了，拉抬上去，那么这时该想到什么？不是上看多少，而是思考哪边套牢最多，这两个观点看似一样，胜败可能在此一念间，上看多少是以利润为主，套牢多少是以风险为主，以风险为考量者，他会在套牢量最大处等它拉上来空，因为之前在这边套牢的多方会急着解套，如果上攻量能不出，保证就是被解套者解套卖压打回。有一些人在这段期间不断买进所谓绩优股，结果惨遭灭顶，只能说观念不佳，只要记住，多头市场跌下来都是买点，空头市场拉上去都是卖点，反弹结束就要出清股票，不要去管它到底是好股还是烂股，我看过许多散户的策略只有一个，就是买 ，涨上去也买，跌下来也买，横盘的也买，多头市场也买，空头市场也买，那请问这样能不赔吗？，空头市场来临证明自己选股眼光精准，以机率来说，有90%的人会失败，更不要以上次的多头走势来肯定自己的选股优秀，请问，多头市场还要选股吗？再强调一次，不要管媒体上是说什么， 它看多或看空也好，都不干我们的事，拟订好自己策略，才是好方法，也不要认为大家都赔，所以我少赔就是赚 ，这是驼鸟的笨心态，这段期间赚钱的人，没人会张扬的，因为全都是做空的人，这些人一定是比做多者理性，以期指来说，一路放空下来赚几倍的人多的是，这段期间我感受特别深，没跌下来就没人相信走空头，然后跌下来再拼命加码来证明自己看法的正确，我认为，这不是看多或空的对或错，那是策略的问题。
　　第一个、{做多{这个动作就有问题，第二个、猜底部，越跌越买又是个问题。走到这边接下来呢？岛型反转？头肩底？请回去翻翻84年空头的线图，有好几个个像头肩底的型状，但后来全跌破变整理段 ，空头市场陷阱多，否则大家都知道这是空头，为何还是死伤惨重？我和几位朋友，看底部的方法，和一般人不一样， 有人是看跌几点，跌的够不够多，来判断是否止跌，但我是用泰瑞?隆德利派的神奇T理论，简单来说每个循环的多头和空头市场(加上头部和不跌的时间)时间是等长的，所以止跌点是以时间点来判断，85年到86年的10256大多头走了1年半，10256至5422空头，也走了1年半，此波循环从5422~10393涨了约1年，那么底部应出现在明年初。所以这段时间的操作，请勿随意翻多，上涨以反弹视之，只是反弹的大小而已，不要忘记这一路跌下来的教训，否则再套一次，仍是下次命运。
　　所谓笔尖思考{的重要性与启发性，只有常写的人才知道，预测行情本来就是一个很大的迷思，实际上我并非真那么喜欢预测行情，我习惯是将可能的走势列出，再来拟策略对付，在我的观念里，策略才是赚钱或赔钱的关键，预测只是一种偏多或偏空的看法，我知道许多人是因预测再来拟订策略，但我不同，我的{策略{和{预测{有时是两码子不太相干的事。我举个例子，假如，我在7/12号的8100点放空，我认为它将跌下来，事后看是对的，因为在1个月后跌到7670，但我仍可能赔钱，因为或许我在7/14那跟长红棒已被轧空停损出场，再假设，我在7/12是看多的，我认为它会一直涨上去，结果我的看法应是错的，因为没涨几天就下来了，策略上，我可能会在7/20跌破12日线时出场，因为上涨格局破坏了，但我看错仍是赚钱的。
　　这告诉我们一件事，看多或看空，预测的准确度非赚钱的保证，以前我就提过司马相的例子，他曾经神准过，但还是会赔光。策略的拟订是最多人忽略的，也是最难的，即使拟订好策略仍要经过不断的测试，不要去怪行情怎么奇怪的那样走，那是因为我们的策略经不起考验，一个好的策略甚至于可以在准确率只有3成的情况下还赚钱!所以我承认预测行情真的很难，甚至于要把它写下来更是难，但这个可以帮助你拟订策略，我常强调不要去猜底部，这就是个很重要的策略，我看空并非我认为未止跌，而是没有理由让我看多，从万点一路做空下来，很顺利，那有什么理由让我改变去做多呢？只因为跌的够多吗？还是因为今天大涨？还是因为跌不太下去了？对空头来说，现在只是一个如何获利了结的问题，但对多方来说，还有很多不利因素在，所以策略上当然要保守。
　　不要被别人的偏多或偏空的看法影响了，更不要被自己偏多或偏空的看法影响，trader可以有偏多或偏空的看法，但操作时，请遵守中性的原则!我现在所提的这个{策略重于预测{的观念，非常非常重要，今年的dram死伤惨重，为什么？因为死在这边的人都没有策略，或许有吧，叫做抱牢，但这策略明显有问题，为什么会去买dram？很简单，都是因为一个{偏多{的看法，所以买进，但如果它不涨呢？怎么办？我想很多人都没想过这问题，请注意，买进股票等它涨是件天经地义的事，但务必思考，如果不涨，该怎么办？这就是策略。

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雅鑫

很好的文章，谢谢